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光大证券每日速递20190214

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发表于 2019-2-14 08:05 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今日聚焦
【宏观】老家的新风貌 ——19春节回乡偶书
这个春节光大宏观的小伙伴奔赴天南海北的家乡过年,走亲访友同时也为老家的新面貌所感叹。二三线消费升级正当时。亲友多秉持注重品质、追求品牌、但不盲目追求大牌的消费理念。90后经济模式和消费理念大不同。二线城市汽车普及率较高,行业景气预期或触底。去产能给中部煤城带来新气象。但东北资源枯竭性城市转型艰难。民工就业形势仍较乐观,新一代民工首选服务业。基建空间仍大,多地楼市降温。环保安监带动投资,灯光秀建设打造城市新名片。也有小伙伴留在大城市过年,体验了“反向春运”新潮流,折射出人口流动和消费观念的变迁。
(张文朗/黄文静/郭永斌/周子彭/邓巧锋)2019-02-13
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【固收】房地产和城投板块存量美元债概况 ——境外债券市场探究
近年来房地产发行人境外债发行的情况逐步受市场关注。房地产板块总回报指数走平,波动幅度加大。境外市场以美元债为主,2019-2021年存量债的到期压力较大。投资级以下主体居多,票息较境内水平偏高。境外城投发行主体境内的评级较高,其城投行政级别多集中在省级。
(张旭/刘琛)2019-02-13
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【固收】2019 年上半年钢铁行业信用展望  ——产业债信用观察之钢铁行业
预计2019年钢铁板块难以出现较大的信用风险。2017-2018年,钢铁行业的景气程度较好,信用风险在一定程度上被较好的行业利润所掩盖。部分钢铁企业的资产负债率仍处于较高的水平,一旦钢铁行业的利润下滑,对于债务负担重钢铁企业,其信用风险将显性化。除了分析行业的供需格局,还需要着重分析企业的成本控制能力,具有成本优势的企业其抗风险能力较强。
(张旭/刘琛)2019-02-13
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【传媒】春节档票房同比微增 票价普涨抑制观影需求  ——2019年春节档票房情况分析
2019年春节档总票房58.34亿元,同比增速为近年最低;分账票房54.36亿元,首次同比下滑。2019年春节档票价大幅提高12.3%,观影人次减少9.7%。我们以观影人次为需求指标,测算了一二三四线城市的观影需求价格弹性,分别为0.28/-0.74/-0.86/-1.05;只有一线城市存在观影“刚需”,二三四线城市的需求价格弹性高,票价提升导致了观影人次的下滑,“刚需”属性未被证实。《流浪地球》口碑与制作质量俱佳,领跑春节档。风险分析:观影需求疲弱、院线及影投竞争加剧、票房的不确定性风险
(孔蓉)2019-02-13
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【化妆品】18年12月进口环比提速,19年1月线上仍景气,春节数据靓丽——化妆品行业半月报
化妆品半月报:1、近两周化妆品板块跌4.23%、沪深300涨2.50%。2、化妆品处成长期、总体景气,但短期受经济疲软影响、自18年5月增速逐步放缓,礼品属性强促19年春节数据靓丽;阿里电商化妆品零售继续快速增长;高端需求推动下我国美妆进口高增,但18年11月增速大幅放缓、12月已现改善。 3、观点:零售预期悲观,品牌商线下业绩预计受到影响,线上持续景气,建议关注电商/细分景气品类中营销及渠道拓展力强的本土头部品牌,如珀莱雅、上海家化等。
(李婕/罗晓婷)2019-02-13
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【社服】关注春节前后红包行情 ——2019年1月社会服务跟踪月报
短期来看,Q1为旅游板块行业淡季,基本面变化不大。受18年业绩影响,近期股价有所回调。我们汇总比较了 2007-2018年休闲服务板块的月度表现,发现2、3 月份的平均绝对涨幅与相对涨幅都能取得不错的正收益。从单个年份分析,也仅有 11 年 3 月和 14 年 3 月相对沪深 300的跌幅超过 3%,休闲服务板块显现出一定的安全边界。投资主线一为紧抱白马龙头。二为关注18年业绩下滑至底部,今年有望业绩反转的龙头个股。
(谢宁铃)2019-02-13
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【卫星石化(002648.SZ)】PDH二期顺利投产,保障2019年业绩增长 ——公司项目投产公告点评
公司发布公告,卫星能源45万吨PDH二期项目顺利开车,运行稳定,产能基本达到满负荷。点评:1)PDH二期顺利投产,保障2019年业绩增长;2)丙烯酸盈利好于市场预期;3)C2历史性机遇的先驱者,项目回报高值得期待;4)维持“买入”评级,维持目标价15元。
(裘孝锋/傅锴铭)2019-02-13
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