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发表于 2019-2-12 08:09 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今日聚焦
【策略】资金净流入22亿元,宏观流动性整体宽松 ——2019年第5周股市资金跟踪
节前一周市场成交清淡,陆股通继续大幅流入。A股日均换手率小幅下降至0.68%(前值0.71%)。市场资金净流入22亿元(前值净流入36亿元)。公募基金新发行98.4亿;IPO融资规模15.1亿元;两融余额减少251亿元(前值减少53.9亿元);重要股东二级市场净减持5.6亿元。陆股通净买入225.2亿元,净买入前三的行业是家电、食品饮料和银行。宏观流动性整体宽松,上周公开市场操作一周净投放1800亿元(前值净回笼7700亿元)。上周主要ETF净流入13.59亿元,500ETF流入规模最大。
(谢超/李瑾)2019-02-11
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【金工】震荡上行格局有望确认 ——光大金工量化月报201902
1、2月择时观点:结合我们情绪面、技术面、衍生品的模型观点,我们认为当前市场情绪逐步好转,市场做多动能进一步修复,在当前筑底反弹格局下有望形成震荡上行的趋势。2、动量增强行业轮动:看好非银行金融、家电、食品饮料、建材 3、多因子:Alpha2.0组合1月跑赢中证500指数0.90个百分点;因子表现:质量因子表现出色,动量因子、低换手因子、低波动因子表现较好,小市值因子出现回撤。因子择时:因子择时模型SVM分类预测模型19年2月低配预期EP因子。
(刘均伟/周萧潇/祁嫣然)2019-02-11
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【教育】政策风险有所缓和,春节期间港股教育板块上涨7.5% ——港股教育板块市场异动点评
港股春节期间,2月4日(半日)、8日两日恒指累计涨幅0.06%,教育板块上涨7.5%。两日教育板块涨幅前三名均达到10%以上,其中希望教育、民生教育、新高教涨幅分别15.3%、15.2%、14.4%,民办高等教育涨幅较为明显。我们认为本次教育板块上涨,主要由于近期政策风险有所缓和。我们短期仍以估值修复为主要推荐逻辑,推荐低估值高内生增长的民办高校:希望教育、新华教育、新高教、民生教育等。民办K-12我们更看重办学质量及复制能力,主要推荐:枫叶教育、宇华教育、睿见教育等。
(曹天宇/秦波)2019-02-11
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【地产】1月开局,港股内房领跑恒生 ——光大地产A+H重点公司样本库动态跟踪报告(01.01-02.01)
行情:1月1日至2月1日,申万房地产指数上涨5.10%,跑赢上证综指0.11pc;恒生中国内地地产指数上涨10.65%,表现好于其他指数。政策/公司:稳妥实施房地产健康发展长效机制,因城施策继续推进;光地A30板块已发业绩公告房企中多家预喜,6家2018年归母净利润增速上限超50%。数据:一二手房成交环比下降,土地市场明显降温;克而瑞数据2019年1月32家监测房企签约金额同比下降8%,环比下降43%。投资建议: 关注重点布局高能级城市的头部房企,如万科A、金地集团、融创中国、中国金茂
(何缅南/王梦恺)2019-02-10
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【零售】增速略低于预期,期待政策刺激消费 ——2019年春节黄金周数据点评
商务部发布监测数据,2019年春节黄金周,全国零售和餐饮企业零售额同比增长8.5%,增速略低于预期。我们认为宏观经济对零售行业的冲击仍存。受春节数据影响,零售行业的估值修复逻辑可能暂告一段落,未来一段时期的催化剂预计以政策刺激和我们全年看好的国企改革为主。预计2019年是零售国企改革大年,我们建议投资者更多关注国企股,尤其是一线城市的龙头百货股。建议关注:老凤祥、天虹股份、首商股份、重庆百货。风险提示:宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。
(唐佳睿/邬亮/孙路)2019-02-10
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【星网锐捷(002396.SZ)】深耕企业ICT市场,内生增长强劲
公司网络设备产品丰富,全面布局企业级客户市场,2018前三季度营业收入61.86亿元(YoY+34.28%),归母净利润4.02亿元(YoY+48.42%),预计2018年归属于上市公司股东的净利润变动幅度为10%~50%。在持续打造企业级网络设备业务竞争力的基础上,公司积极拓宽经营领域,各大业务板块均保持较快增长。我们维持18-20年公司净利润预测为6.20亿元/7.85亿元/9.30亿元,对应PE分别为18X/14X/12X。我们认为公司目前的估值具备吸引力,维持“买入”评级,目标价26元。
(石崎良/刘凯)2019-02-11
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【利安隆(300596.SZ)】产能扩充带动业绩高速增长
2019年1月28日,利安隆公布2018年年度业绩预告,公司预计实现归母净利润1.80万元-1.93万元,同比增长37.93%-47.89%。考虑高分子材料产业规模的快速增长,公司业绩有望继续保持快速增长,我们维持前期的盈利预测,预计公司2018-2020年的净利润分别为1.93/2.31/3.02亿元,折合EPS为1.07/1.29/1.68元/股,维持目标价30.12元,维持“买入”评级。风险因素:收购新资产的不确定性;项目建设不及预期;环保和安全生产风险;汇率及国家出口政策变动。
(裘孝锋/赵乃迪)2019-02-11
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【金工】震荡上行格局有望确认 ——光大金工量化月报201902(刘均伟/周萧潇/祁嫣然)

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报告摘要
择时与风格:震荡上行格局有望确认
2月择时观点:结合我们情绪面、技术面、衍生品的模型观点,我们认为当前市场情绪逐步好转,市场做多动能进一步修复,在当前筑底反弹格局下有望形成震荡上行的趋势。

       市场在1月首个交易日迎来下挫,随后一路震荡上行。成交量表现方面,大盘风格指数整体成交尚未出现显著抬升,中小盘成交量逐步得到改善。市场情绪方面,市场风险偏好有所提升,市场情绪综合指数大幅上升。1月最后一周虽然市场面临业绩披露不及预期的压力,但是在春节“红包”行情的带动下整体表现较为稳健。我们预计在当前市场各交易因素逐步企稳的特征下,震荡上行的格局有望确认。1月份整体市场各大宽基指数悉数震荡上行,其中大盘风格指数表现显著优于中小盘风格指数,符合之前月报的预判。从当前各指数RSRS指标走势来看,大盘风格指数指标状态显著乐观于中小盘风格指数。结合我们行业轮动最近调整的行业观点,我们认为2月份整体上更大概率偏向大盘股风格。

行业轮动:看好非银行金融、家电、食品饮料、建材
动量增强行业轮动模型2019年2月份看好非银行金融、家电、食品饮料、建材,均按照中信一级行业分类。

多因子:Alpha2.0组合1月跑赢中证500指数0.90个百分点
因子表现:质量因子表现出色,动量因子、低换手因子、低波动因子表现较好,而小市值因子出现回撤。

组合表现:光大Alpha1.0(全A150)组合2019年1月份上涨0.51% ,同期中证500指数上涨0.20%,组合1月跑赢中证500指数0.31个百分点。2018年以来,组合累计下跌19.92%,跑赢中证500指数13.02个百分点。光大Alpha2.0组合2019年1月份上涨1.10% ,同期中证500指数指数上涨0.20%,组合1月跑赢中证500指数0.90个百分点。2018年4月2日样本外跟踪以来,组合累计下跌21.05%,跑赢中证500指数10.90个百分点。

因子择时:因子择时模型SVM分类预测模型19年2月低配预期EP因子。

事件:负面事件清单值得关注
经过多年对A股事件效应的研究和跟踪,我们认为在剥离市值等风险因子之后,还存在正面效应的事件极少,但负面事件效应较为显著且胜率较高。为综合考虑各类事件的影响,我们依据历史上各类事件的股价效应,通过打分法构造事件因子,进而筛选出近期发生负面事件的股票清单,供投资者参考。

风险提示:结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。

发布日期:2019-02-11
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