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广发珠海分析报告(20190201)

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发表于 2019-1-31 21:54 | 显示全部楼层 |阅读模式

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广发珠海:为何上市公司选择集体财务“大洗澡”(20190201)

广发证券珠海分公司  今天


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尊敬的投资者,
您好!2019年春节假期即将来临,港股、美股市场将做如下休市安排:
港股:2月4日(周一),港股交易半日,即12:00收市;2019年2月5日(周二)至2月7日(周四)港股全天休市,2月8日恢复正常交易;
沪、深股通(北向交易):2月4日至2月8日关闭;
港股通(南向交易):1月31日至2月8日关闭;
美股:不受中国春节假期影响,正常开市;



A股春节休市安排






大市分析


为何上市公司选择集体财务“大洗澡”
周四两市弱势震荡,指数并无大的波动,但权重题材股分化,受商誉减值暴雷等影响,一系列业绩变脸的上市公司跌停。银行、超级品牌、证券等权重股表现强势,拖住指数勉强收红,次新、创投等板块大幅度下挫,炒作情绪降至冰点,市场防御情绪凸显。最终上证指数收于2584点,上涨0.35%;创业板收于1227点,下跌0.23%。北上资金净流入89亿元。板块方面,白酒、银行、超级品牌等板块涨幅居前,赛马概念、次新股、互联网彩票等板块跌幅居前。
新主席上任第一周,股市并无大家想象的那样红红火火,反而出现跌停股明显增加。回顾本周焦点,影响市场最大的因素就是商誉减值,俗称财务大洗澡。根据交易所规则,1月31日是年报业绩变动超50%的上市公司发布预告的截止日期。在联想一下前段时间的传闻“会计准则提出修订建议,商誉改为摊销”,举个例子:一家上市公司假如有10亿元的商誉,分5年摊销的话,每年就要摊销2亿元。如果这样摊销,每年将对中小上市公司的业绩形成巨大的拖累。所以为了未来业绩,一次性计提减值,未来轻装上阵。因此换个角度想,商誉计提损失后,减轻了上市公司的财务负担,而且降低了股票估值,对于一些不错的成长股反而释放了风险,未来业绩有爆发的机会。
盘面看,两市余百股跌停,主要是一些业绩变脸或前期高位的个股。周四是卖出股票取款到银行卡的最后一个交易日,加上业绩预告暴雷告一段落,周五的抛压盘将有所减轻;上证指数依然处在压力区间,以春节前的观望情绪看,预计维持震荡格局。



每日财经


1. 【1月中国制造业采购经理指数为49.5% 比上月微升0.1个百分点】2019年1月份,中国制造业采购经理指数有所回升,非制造业商务活动指数连续两个月上升,升幅有所扩大,其中服务业商务活动指数回升明显。综合PMI产出指数温和上涨,超过去年四季度高点。2019年1月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月微升0.1个百分点。(摘自证券时报网2019年1月31日 《1月中国制造业采购经理指数为49.5% 比上月微升0.1个百分点》)

2. 【彭博确认将中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数】彭博今天正式确认,人民币计价的中国国债和政策性银行债券将从2019年4月起被纳入彭博巴克莱全球综合指数,并将在20个月内分步完成。 此次纳入是中国人民银行、财政部和国家税务总局完善了数项配套措施的结果。被完全纳入全球综合指数后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。根据截至2019年1月24日的统计数据,将有363支中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数,完全纳入后,将在该指数54.07万亿美元的市值中占比达6.03%。(摘自证券时报网2019年1月31日《彭博确认将中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数》)

3. 【雏鹰农牧收到关注函 要求说明是否存在业绩“洗大澡”情形】e公司讯,雏鹰农牧1月31日收到关注函,监管部门要求公司结合2018年销售情况简报的销售数据,分析全年生猪销售价格变动情况,并结合同行业可比上市公司已披露数据,说明公司销售生猪单价大幅下滑的具体原因及合理性。详细分析公司2018年大幅亏损的具体原因及涉及金额,并说明于2018年集中计提各类资产减值准备的原因及合理性,是否存在进行业绩“洗大澡”的情形。(摘自证券时报网2019年1月31日 《雏鹰农牧收到关注函 要求说明是否存在业绩“洗大澡”情形》)

4. 【商务部:中国将加大对知识产权全方位保护力度】e公司讯,商务部新闻发言人高峰31日表示,近年来,中国在知识产权保护方面取得了巨大成就。我们将采取更多有力措施在立法、司法、行政执法等各方面进一步加大对知识产权全方位保护力度,提高知识产权审查质量和审查效率,引入惩罚性赔偿制度,显著提高违法成本,坚决惩处侵犯知识产权的行为。(摘自证券时报网2019年1月31日《商务部:中国将加大对知识产权全方位保护力度》)

5. 【外汇局:截至1月30日累计批准1013.46亿美元QFII额度】e公司讯,国家外汇局消息,截至1月30日,累计批准1013.46亿美元QFII额度,累计批准1032.33亿美元QDII额度,累计批准RQFII额度6486.72亿元人民币。(摘自证券时报网2019年1月31日《外汇局:截至1月30日累计批准1013.46亿美元QFII额度》 )

6.【证监会:拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制】为进一步优化融资融券业务机制,提升证券公司自主管理能力,沪深交易所正在抓紧修订《融资融券交易实施细则》,拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制,交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力,与客户自主约定最低维持担保比例;同时,扩大担保物范围,进一步提高客户补充担保的灵活性。此外,为满足投资者对标的证券的多样化需求,沪深交易所正在研究扩大标的证券范围。(摘自证券时报网2019年1月31日《证监会:拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制》 )

7.【证监会拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例】财联社1月31日讯,证监会正在研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》,拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例,减少资本占用,进一步支持证券公司遵循价值投资理念,加大对权益类资产的长期配置力度。(摘自证券时报网2019年1月31日《证监会拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例》)

8. 【上海市房产税原值减除比例由20%提高至30%】财联社1月31日讯,上海市人民政府称,按照市委、市政府《关于全面提升民营经济活力大力促进民营经济健康发展的若干意见》有关要求,经市政府批准,自2019年1月1日起,将本市房产税原值减除比例由20%提高至30%,从而进一步降低企业用地成本,实质性减轻企业负担。(摘自证券时报网2019年1月31日《上海市房产税原值减除比例由20%提高至30%》 )

9.【首席经济学家季度例会召开与会专家认为尽快推进科创板落地、加速社保和保险资金入市】财联社1月31日讯,中证协组织召开第一次证券基金行业首席经济学家季度例会,与会专家认为,今年资本市场制度建设要注重以下几个方面。1、尽快推进科创板落地,打造服务创新性经济的资本市场服务体系。2、要加速社保和保险资金入市,引导长期资金进入资本市场。3、培育和发展中长期债券市场,推动信用债市场基础设施有效整合。4、继续防范和化解上市公司股权质押风险。(摘自证券时报网2019年1月31日《首席经济学家季度例会召开 与会专家认为尽快推进科创板落地、加速社保和保险资金入市》)

10.【央行:2018年境外机构和个人持有中国境内股票市值减少230亿元】财联社1月31日讯,中国央行公布,12月底境外机构和个人持有境内股票11517.35亿元;12月底境外机构和个人持有境内债券17115.94亿元。小财注:2017年12月底境外机构和个人持有境内股票1.17万亿元人民币,境外机构和个人持有境内债券约1.20万亿元人民币。根据2017年与2018年数据可以计算出,2018年境外机构和个人持有中国境内股票市值下跌229.4亿元,增持中国境内债券约5127.62亿元。(摘自证券时报网2019年1月31日《央行:2018年境外机构和个人持有境内股票市值减少230亿元》)







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