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光大证券每日速递0123

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发表于 2019-1-23 08:13 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今日聚焦
【宏观】消费拖累明显,破局聚焦“新水”——2018年四季度经济数据点评
尽管12月的节前赶货效应导致社消同比小幅反弹,但从四季度来看社消超预期下滑拖累增长。12月投资与上月持平符合预期,其中地产投资下滑、制造业投资持平、基建投资反弹。采暖季对一刀切环保政策纠偏,采矿业反弹支撑工业生产超预期反弹,但持续性有待观察。未来金融周期下行将继续拖累地产投资、地方债隐性债务监管预示基建投资难大幅反弹,但结构性供给侧政策暗示制造业投或仍维持高位,而高房价挤压消费短期内或难有改善。未来的破局之道在于加大力度通过财政投放货币,通过减税降费加大“新水”投放,促进经济的健康增长。
(张文朗/黄文静/郭永斌/邓巧锋)2019-01-22
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【策略】资金净流入63 亿元,宏观流动性短紧长松—— 2019 年第3周股市资金跟踪
上周A股日均换手率小幅下降至0.77%(前值0.83%),资金净流入63亿元(前值净流入33亿元)。流入方面:公募基金新发行24亿元。陆股通流入规模继续增加加大,净买入170亿元(前值净买入157亿元);流出方面:IPO融资规模35亿元;两融余额减少70亿元;重要股东二级市场净减持0.75亿元。
(谢超/李瑾)2019-01-22
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【金工】嘉实元和到期收益值得待,短空间可能有限—— 场内基金与创新 产品周报 20190120
本周 1)嘉实元和到期收益值得期待,短期空间可能有限;2)普通FOF基金持续上涨,养老FOF亦小幅收涨;3)股票ETF和油气类LOF普遍上涨,黄金ETF大幅回调;4)ProShares分别发行了2只杠杆ETF和2只反向ETF;5)建信港股通恒生中国企业ETF与汇安富时中国A50ETF上市,华夏养老2045三年FOF发行。
(刘均伟)2019-01-22
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【海外互联网】电商二十岁 :成年人的世界没有容易事—— 电商行业首次覆盖报告
电商二十年:对电商渗透率问题的再探讨:虽然目前电商渗透率已超过20%并位居全球首位,但是快消/食品行业规模超过3.5/8.7万亿,电商渗透率仅7%/13%,未来快消/食品等行业线上化将驱动渗透率继续提升。电商的核心本质:流量经营效率:在电商过去的20年中,部分电商平台在物流/支付方面的体验优势都成为了其获取流量的有效手段。然而随着基础设施的完善,物流/支付逐渐成为了标准化服务,未来电商平台间的竞争将逐渐集中于流量运营效率,其核心是用户全生命周期价值最大化。
(范佳瓅/曹天宇/秦波)2019-01-22
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【钢铁】利润下降抑制12 月粗钢产量,关注高分红标的——2018 年12 月钢铁产量点评
12粗钢日均产量246万吨,同比增8.2%环比降5.1%;钢铁行业Q4利润环比大幅下降,高炉添加废钢效益不佳;12月建筑需求稳定、工业需求偏弱,钢铁PMI新订单指数仍偏弱;投资建议:部分公司已发布年度业绩预告,钢铁板块整体估值处于较低水平,我们继续维持行业“增持”评级,建议重点关注具有清晰战略、强执行力以及高分红和高股息率的相关标的:方大特钢、方大炭素、大冶特钢、宝钢股份、华菱钢铁。
(王招华/沈继富)2019-01-22
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【公用事业】收官之月表现良好,全年电力增速亮眼——2018 年12 月电力数据点评
国家统计局、国家能源局公布2018年全年及12月发用电量等数据。2018年全年,规模以上电厂发电量6.8万亿千瓦时,同比增长6.8%;全社会用电量6.8万亿千瓦时,同比增长8.5%。我们认为,天气因素拉动12月采暖需求,预计2019Q1用电量增速走弱;12月发电量增速回暖,火电水电增速分化;煤价短期支撑有限。维持公用事业“增持”评级。
(王威)2019-01-22
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【海外机械】18Q4订单下降不改复苏趋势;19年现金流有望继续改善——安东油田服务(3337.HK)季度运营数据及展望公告、2019年战略指引公告点评
18Q4新签订单4.3亿,在手订单43.5亿,结算6.7亿左右。估算18年公司新签订单40.6亿(+53.1%);在手订单43.5亿(+24.0%);订单结算26.7亿(+22.5%),结算量与我们收入预测接近。公司2019年战略指引:瞄准全球油气开发新兴市场,提供增产降本一体化技术服务,不断提升业务质量,持续增加市场份额,创造良好的自由现金流以实现健康的跨越式发展。维持18-20年EPS预测0.08/0.11/0.14元,维持目标价1.50港元,“买入”评级。
(陈佳宁)2019-01-22
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