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国泰君安晨报0116

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发表于 2019-1-16 08:52 | 显示全部楼层 |阅读模式

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国君晨报 | 今日推荐:电子、传媒团队报告,农业产业链观察

原创: 国泰君安证券研究  国泰君安证券研究  今天
重点推荐

电子专题报告,电子王聪团队认为5G的新变化,将对射频前端和天线带来量价齐升的好局面,基站建设将逐步对基站主设备、天线、滤波器、光模块及功放等环节起到巨大的拉动力,重点推荐立讯精密/深南电路/沪电股份/东山精密。

一般推荐

传媒更新报告,陈筱团队预计2019年预计票房仍有10%增长,春节档增速更高,持续推荐春节档期间票房下沉显著的院线公司及有重点影片映内容制作公司,推荐北京文化/横店影视等。
农业产业链观察,产业研究团队从产业链的角度掘金农资供应-农业生产-加工流通-销售渠道-消费者整个链条各环节细分领域,寻找未来趋势与投资机会。


行业专题研究:电子元器件《5G元年,电子行业迎来新时代》2019-01-14

2019年是5G元年,各大品牌将陆续推出5G手机。参考4G发展进程,我们认为2020年起5G手机占比会开始迅速提升并持续三年。5G带来的新频段、高频率、大带宽、多连接等新变化将对射频前端和天线带来量价齐升的好局面;同时从2019年开始基站建设将逐步起量。低延时、高速率、大容量对基站主设备、天线、滤波器、光模块、功放等环节都带来了巨大的拉动力,相关企业将在5G时代迎来业绩爆发。

本报告作为【5G+AI】系列报告的第一篇,系统梳理和分析了5G终端射频前端和5G基站的投资机会,对各环节市场空间,竞争格局以及各环节主要玩家都进行了详细分析。重点推荐:立讯精密、深南电路、沪电股份、东山精密。

行业更新:传播文化业《春节档预售开启,档期票房有望持续增长》2019-01-14

事件:截至13日,已有9部影片取得发行通知,正式定档春节档,且自10日起,春节档预售正式开始,截至14日10点,春节当日预售票房已突破6200万元。

多部受期待影片集中进驻春节档,喜剧片主打,题材品类众多。截至13日,《熊出没》《流浪地球》《小猪佩奇过大年》《情圣2》《神探蒲松龄》《廉政风云》《疯狂外星人》《飞驰人生》《新喜剧之王》已取得发行通知,9部电影亦为猫眼想看人数前9名,其中《疯狂外星人》《飞驰人生》《流浪地球》《新喜剧之王》想看人数分别为30.7/25.7/14.1/13.8万人,分列前四。从题材上看,喜剧片数量和体量占优(疯狂外星人、飞驰人生、新喜剧之王、情圣2),奇幻(神探蒲松龄)、科幻(流浪地球)、犯罪(廉政风云)和动漫(熊出没、小猪佩奇)类型电影分布广泛,有望覆盖主要观影受众群体。

《飞驰人生》预售票房及排场暂时领先,19.9元再现,预计春节档票补依旧激烈。根据猫眼数据,截至14日10点,春节当天预售数据已超5500万元,其中飞驰人生、疯狂外星人和新喜剧之王分别为2023/1645/1352万,为预售票房主力,考虑到流浪地球等于11日取得发行通知,我们预计后续预售数据仍将有较大变动。从排场次看,飞驰人生、新喜剧之王和疯狂外星人分别排场4.3/3.3/3.0万场,位列前三,考虑到飞驰人生和新喜剧之王片长较短,预计在档期前两天排片占比会有一定优势。此外,我们注意新喜剧之王已开展超前预售活动,明确对春节当日场次进行补贴,补贴后票价为19.9元以上,此外飞驰人生、疯狂外星人等春节当日的猫眼淘票票平台票价多为19.9元,预计随着各片宣发力度提升,春节档仍会有较为激烈的票补大战。

预计春节档票房维持稳定增长,为全年票房打下良好基础。考虑到截至2018年底,全国银幕数量已达6万块,同时春节期间,尤其是春节当天上座率较高(2018年春节当日上座率64%),我们按照2018年底银幕数、上座率和票价预计春节当日票房有望达到15.5亿元,同比增长20%以上,对应档期票房在60-72亿元之间,同比增长4.6%~25.5%,中性条件下为65.5亿元,同比增长14%,仍维持较高增长,为全年票房实现10%左右增速打下良好基础。

投资建议:推荐春节档期间票房下沉显著的院线行业上市公司及有重点影片上映的内容制作公司,推荐标的:北京文化、横店影视、光线传媒,受益标的包括:中国电影、万达电影、IAMX CHINA等。

风险提示:内容质量不及预期、市场竞争风险

产业研究半月报:《国泰君安_产业观察_从田间到餐桌,产业巨变开启生活之美》2019-01-14

“从田间到餐桌”完整的产业链环节包括:农资供应(种子、化肥、农药、农机等)-农业生产(农户、农场或生产企业)—加工(初加工、深加工)—流通(仓储、物流)—销售渠道(农贸商超、电商、新零售)——消费者。从产业链的角度,掘金各环节细分领域的发展新蓝海,并且聆听首席说行业未来趋势和投资机会。

从播种到收获,智慧农业引领生产“黑科技”。农产品生产是由农户、农场或生产企业完成,可以分为种子-播种-田间管理-收割等环节。最前端的育种是农产品实现高产优质的有效途径,当前我国种业正处于商品化提升阶段的尾巴节点,未来有望培养出全球种子龙头。耕地减少与粮食安全的矛盾叠加农村劳动力短缺,加快传统农业耕种模式改革,土地流转加速将助力我国农业现代化,相关的种植、农资等行业也将迎来产业重塑发展,智慧农业“黑科技”有望大显身手。

从加工到流通,国内生鲜变革从to C走向to B。农产品经过收购之后进入加工阶段,根据加工程度不同分为初加工、深加工,农产品价值也得到了增值。由于传统的流通环节层级多、链条长,生鲜产品成本高,损耗大的问题表现更为明显,而随着国内冷链物流体系的逐步完善,C端互联网化日渐成熟将倒逼B端供应链效率提升,生鲜B2B长期发展潜力巨大。

消费者购买环节,新零售阿里腾讯双雄争锋,时效城配具有潜在高价值商业属性。农贸、商超、电商平台等是消费者购买的主要渠道。由于生鲜电商化具有消费者逆向识别和即时交付要求高的痛点,新零售则是一种有效解决方案。当前新零售逐步演进,阿里腾讯双雄争锋,盒马鲜生、超级物种、无人零售业态迸涌而出,短距离时效城配未来潜力和头部企业价值有望超市场预期。
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