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光大证券每日速递20190114

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发表于 2019-1-14 08:25 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今日聚焦
【策略】全球市场风险偏好暂时回升 ——策略前瞻之五十三
美联储释放偏鸽信号,全球市场风险偏好回暖,新一轮中美贸易谈判结束,人民币汇率表现强劲。国内降成本、促需求、国企改革、产业政策等积极信号持续释放,有待在3月会议期间进一步被证实。“政策—经济”周期第四阶段,数据弱一分,政策松一分,通胀数据压力增大,但市场反应相对有限,从过去的经验看,最终决定市场表现的还是需求预期,且市场拐点通常比PPI拐点大幅提前。创业板业绩预告即将发布,市场对于创业板商誉压力已经有一定的悲观预期,在商誉减值释放后,有望出现风险偏好修复。
(谢超/李瑾)2019-01-13
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【海外策略】是短期而非中级反弹,春节前应逐步了结获利
过去一周,由美元货币政策预期转松和中美贸易会谈取得阶段性成果的共同推动下,全球风险政策延续反弹格局,并略有加速。然而,在联储大幅修改其利率政策展望前,市场和联储的加息空间展望存在巨大分歧的事实值得重视。同时,宏观经济展望也有反复的风险。中美都在上半年内面临经济增速下滑的压力和企业财报低于预期的风险。因此,元旦以来,流动性和经济基本面预期同步升温的局面在春节前将逐步改变,市场对乐观预期也已有过度反应之嫌,维持当前反弹行情是短期反弹而非中级反弹的判断,并建议在春节前阶段性了结获利并增加防守。
(陈治中/陈彦彤)2019-01-13
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【金工】因地制宜:海外养老金业务开展历程借鉴与思考 ——创新与养老产品研究系列之一
本篇报告以美国养老金配置为主体,着重从养老金规模、资产配置变化、具体投资标的及资产管理公司格局等角度加以分析,希望能对国内机构管理养老金的思路提供一定借鉴和参考。(1)球养老金权益资产占比有所下降,其他资产比例显著上升。(2)美国体系:政策护航,税收优惠助推私人养老发展(2)资金投向:目标日期基金与指数基金齐头并进,其分别有45%和87%的资金来源于私人养老金。(3)管理格局:寡头垄断格局渐成,部分产品突破存希望。
(刘均伟)2019-01-13
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【家电/家居】跨产业对比研究框架:从深度分销走向高效零售
伴随着地产大周期渐入尾声,支撑家电/家居等耐用消费品规模扩张的外部红利逐步消退。传统的需求/库存周期已经不能解释行业中长期的变化,渠道变革将是下一个产业阶段最核心的趋势。展望未来,品牌商的经营模式将从传统的制造-分销逐步向高效零售转变,真正具备零售思维的品牌公司能够顺利应对渠道变革,实现模式升级,带来市场份额与竞争壁垒的进一步提升。
(金星/甘骏/黎泉宏/袁雯婷)2019-01-13
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【家电】年底促销助销量高增长,行业均价下滑龙头坚挺 ——家电行业12月淘宝数据跟踪与解读
12月整体需求表现良好,主要品类中,除料理机外销量均实现同比正增长。分品类来看,销量端,空冰洗单月同比增速分别为47%/31%/26%,需求压力下,线上年终促销带动增速表现亮眼。油烟机、集成灶线上渠道则继续快速渗透。价格端,低价中小品牌带动白电均价同比个位数下行;大厨电线上格局趋紧叠加低价品牌快速渗透,均价下滑幅度较为明显;小家电板块各品类表现有一定分化,电动牙刷和电吹风表现亮眼。
(金星/甘骏)2019-01-13
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【中国中车(601766.SH)】轨交装备中国名片,多业务协同发展
中国中车是全球规模最大、品种最全的轨交装备供应商。2018年铁路投资重返8000亿元,行业投资已出现显著回暖。中国中车为此次轨交复苏直接受益标的,未来“公转铁”政策不断落地,同时2019-2020高铁、城铁迎来通车高峰,将会对公司机车、货车、动车组、城轨车辆的需求均提供稳定支撑。我们预计公司2018-2020年净利润分别为119.40、132.62、142.54亿元,对应EPS为0.42、0.46、0.50元,给予公司目标价10.6元/股(19年PE约为23x),给予“增持”评级。
(王锐/贺根)2019-01-13
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周报汇总
【金工-量化择时】量能逐步企稳,持续反弹可期-20190113(刘均伟)
【金工-量化】本周Alpha2.0组合超额基准1.44个百分点-20190113(刘均伟)
【化工】原油期货继续反弹,关注化工下游行业补贴政策的出台-20190113(裘孝锋)
【石化-大炼化】油价反弹提振产品价格,聚酯库存降至正常区间-20190113(裘孝锋)
【钢铁】钢价走势趋稳,钢厂产能利用率小幅回升-20190113(王招华)
【公用环保】第二轮中央生态环保督察将于2019年启动-20190113(王威)
【建材】临近春节价格下跌,成本端亦有改善-20190113(陈浩武)
【交运】贸易摩擦改善利好集运板块-20190113(陆达)
【电子】年内将发放5G临时牌照;CES 2019聚焦5G、智能家居-20190113(杨明辉)
【通信】联通500亿债券获批,看好国内运营商5G布局-20190113(刘凯)
【纺服】纺织服装、化妆品19年度投资策略发布,线上新品销售占比提升-20190113(李婕)
【零售】期待更多政策利好,消费短期看春节数据-20190113(唐佳睿)
【教育】北京江西等地将复查培训机构-20190113(刘凯)
【中小盘】政策影响猪周期进展-20190113(刘晓波)



本周数据备忘录

注:上表摘自报告《【策略】全球市场风险偏好暂时回升 ——策略前瞻之五十三》(发布日期:2019-01-13)

会议信息
光大证券2019年度策略会
【时间】2019年1月16-18日
【地点】上海浦东 · 金茂君悦大酒店
报名请提前联系光大对口销售,或点击“阅读原文”,预约参会!


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