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华泰证券每日晨会启明星20190110

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发表于 2019-1-10 08:37 | 显示全部楼层 |阅读模式

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营销团队  华泰证券研究所  今天

今日焦点
买方反馈(公募机构)
大盘观点:
较大部分客户反馈了本次反弹不基于基本面逻辑,操作层面上更敏锐的客户可能获得更多超额收益。更多公募机构客户仍然聚焦于18年及19年一季度业绩情况。

行业观点:
行业上仍然看好逆周期的5G、军工\居多;光伏\半导体\新能车的关注度仍然较高且分歧较大;券商\基建类的标的分歧较大。

晨会分享
【固收 张继强(S0570518110002)】固定收益研究: 民企纾困基金模式解析(20190109)
2018年10月以来各类纾困基金纷纷成立,主要分为专项资管产品、私募股权投资基金两大类,截至2018年底名义总额已达到6700亿元。纾困基金主要根据出资方资金性质和融资人境况、需求,灵活运用债权型、股权型纾困方式,并通过相关机制提高安全性、分享收益。除股权质押比例高外,纾困基金偏好重点行业和已有相关性主体。纾困基金、纾困债、信用缓释工具、信贷支持等一揽子方案,一定程度上能改善民企融资,利好部分头部民企,带来一定债券投资机会。

【商贸零售 林寰宇(S0570518110001),丁浙川(S0570518050007)】苏宁易购(002024,买入):家电消费新政将出台,苏宁受益明显(20190109)
1月8日国家发改委表示今年将出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,我们认为苏宁易购作为家电全渠道零售龙头将明显受益。此外考虑公司出售阿里巴巴的股权收益影响,我们调整公司2018-2020年EPS为1.37/0.33/0.54元,维持公司“买入”评级。

【机械 章诚(S0570515020001),李倩倩(S0570518090002),肖群稀(S0570512070051)】机械设备: 挖机销量增长45%,19年关注龙头(20190109)
协会数据显示2018年挖机全年销量为20.3万台/yoy +45.0%,超过2011年的峰值。销量呈现“淡季不淡、旺季更旺”的特征,出口市场成为新亮点,国产龙头市场地位提升。我们对19年工程机械行业需求不悲观,但认为竞争格局或将加剧。龙头公司经营质量与盈利能力改善,建议关注份额持续提升的挖机国产品牌、三一重工、徐工机械以及恒立液压。

【交运 沈晓峰(S0570516110001),林霞颖(S0570518090003)】大秦铁路(601006,增持):用煤旺季,大秦线运量维持高位(20190109)
1月8日,大秦铁路发布月度数据:2018年12月,公司核心资产大秦线完成货运量3836万吨,同比减少0.52%,日均运量123.74万吨,日均开行重车81.5列;2018年,大秦线完成货运量4.51亿吨,同比增长4.30%。我们认为,12月运量符合预期,正逢冬季用煤旺季,大秦线维持高运量。公司股息率较高,具备防御配置价值。上调目标价至9.60-10.10元,维持“增持”评级。

【传媒 许娟(S0570513070010),周钊(S0570517070006)】传媒: 产业地位提升,观众愈发成熟(20190108)
2018年国家电影局成立,直接由中宣部管辖,体现产业地位提升,一系列政策显示国家支持行业做大做强。总体上我们认为:国产电影类型化将在深度和广度上继续拓展,2019年动画电影、科幻电影或将有所成就;国产片整体质量持续提升符合行业的发展趋势,顺应观众的成熟,2019年此趋势依然有望持续;银幕将继续建设,2019年全国电影票房有望保持10%左右的增长。我们认为行业已进入内容为王、渠道集中度提升的发展新阶段,标的建议关注全产业链龙头:中国电影、万达电影;同时春节档将来临,关注内容标的光线传媒、北京文化等。

即时报告
【机械 章诚,李倩倩,肖群稀】机械设备: 挖机销量增长45%,19年关注龙头
【交运 沈晓峰,林霞颖】大秦铁路(601006,增持):用煤旺季,大秦线运量维持高位
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