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宏源研究今日早评1207

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发表于 2018-12-7 08:54 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今日早评|1207

研究所  宏源研究  今天

外围事件再起波澜,股指短期观望为宜

周四股指受到外围事件影响低开低走,至收盘沪指下跌1.68%,中小创领跌,一级行业中,受到华为事件影响通信领跌,医药、电子元器件、食品饮料跌幅靠前,国防军工、电力设备、农林牧渔跌幅靠后。港股低开低位震荡,恒指下跌2.47%,北上资金大幅回落至净流出39.97亿元。美股低开高走,道指收跌0.32%,欧股大幅走低,三大指跌幅均超3%。人行连续30个工作日暂停OMO操作,昨日到期1875亿元MLF等额续作,资金面偏宽松,但利率边际走高,今日将开展1000亿元定存招标。人民币小幅贬值,当前离岸回到6.88元/美元附近震荡。
受到外围事件影响冲击,华为事件导致市场预期将暂缓的中美贸易摩擦再起波兰,5G争端再度浮现,市场情绪波动较大,A股本周反弹不及预期,沪指失守短中期均线支撑,当前均线由短期向好再度转为盘整格局,股指摆动指标在中势区下探。当前市场情绪波动较大,市场预期混乱,暂时观望为宜。

冬储或局部开启,成材现货支撑强

宏观、政策方面:
中美90天谈判,中方将从农产品、能源、汽车等领域做起,立即落实双方已经达成的共识的具体事项。
产业方面:
唐山12月6日发布《关于对长期调试无法实现超低排放的钢铁企业烧结机、球团设备实施停产的通知》,截止12月6日仅有33台烧结机、球团设备通过了超低排放验收。
现货方面:
12月6日,全国25个主要城市20mm三级螺纹钢均价报4114元/吨,较上一交易日跌6元/吨。全国24个主要城市4.75热轧板卷均价3775元/吨,较上个交易日上涨7元/吨。昨日建材成交报12.2万吨,为近期低点。截至本周,全国螺纹钢产量减少1.08至338.13万吨,钢厂库存降低26.29至182.1万吨,社会库存降低6.18至289.9万吨;热卷产量减少12.31至320.71万吨,厂库减少3.89至91.07万吨,社库减少8.48至198.32万吨。山东港口PB粉主流报价530元/吨,唐山PB粉主流报价535元/吨。焦炭现货市场暂稳运行。
技术分析:
螺纹钢:
螺纹盘面60分钟线出现回调趋势,但结合下方点位,回调强度有限,今日或偏弱震荡,于3250-3400区间内。
铁矿石、焦炭:
铁矿05合约今日预计受成材影响,区间震荡,460-475;焦炭05震荡走低,但幅度有限,考验1850支撑。
小结:
建材方面,螺纹厂库较上周相比大幅减少26万吨左右,线材降幅也达11万吨左右,虽然社库降幅较上周相比有放缓迹象,但足以看出价格反弹市场投机及刚需均出现放量迹象,需求对于价格支撑依旧偏强。卷材方面,贸易商目前策略已转变,不再快速出货,而是控制节奏,昨日市场依然有贸易商吃进低价资源补库,但成交依然清淡,下游需求较差。矿石方面,钢厂方面依旧按需补库为主,且因前几日多数钢厂已经完成补库计划,故昨日采购情绪弱。焦炭方面,目前钢厂到货情况良好,钢材价格近期小幅调整,加之焦化利润降至低位,盈利空间严重缩小,焦化企业厂内焦炭库存不高,对降价抵触心理较大,市场企稳反弹声音出现,贸易商开始试探性补库。预计焦炭现货短期暂稳运行。

结合盘面来看,厂库大幅走低,本周开始贸易商开始小范围补库,成材价格支撑强,预计螺纹下方空间不大;而铁矿、焦炭进一步下跌的空间极小,但目前缺乏向上动力,预计今日偏弱震荡。


铜铝延续下行,空单继续持有

宏观新闻: 美国11月ADP就业人数新增17.9万人,预期19.5万,前值22.7万修正为22.5万。美国12月1日当周首次申请失业救济人数23.1万人,预期22.5万人,前值23.4万人修正为23.5万人;11月24日当周续请失业救济人数163.1万人,预期169万人。法国财长:2019年不会征收新的燃油税;法国不会重启财富税计划;如果欧盟不实施数字税,法国将单独实施。铜行业要闻: 1. 【SMM11月铜杆加工费持稳】截止11月最后一个工作日,SMM 8mm电工用铜杆加工费报600-750元/吨,漆包线用杆报750-950元/吨,较上月持平。铜杆厂家整体产销较上月持稳,少部分厂家存在下调加工费以完成年度产量计划,但不足以反映整个市场。2. 【2018/12/6 – SMM洋山铜溢价快报】今日仓单报价60-75美元/吨,提单报价55-65美元/吨,QP1月。昨日LME现货铜对三个月期铜升水3.5美元/吨,维持不变,进口亏损进一步缩窄至400元/吨附近。仓单价格较昨日上抬,主因伦铜结构转好使得市场信心增加,进口货源少以及国内现货市场供应偏紧也使得持货商抬价情绪明显。提单方面,由于月初到港货源较多,价格还有下调的风险。整体成交转暖。库存变动:LME库存12.49万吨(-0.32),上期所库存13.10万吨(-0.21),上海保税区万吨40.86万吨(0.32)。技术分析:昨日沪铜早间低开下行,夜盘低位震荡,主力合约收于48950,伦铜下挫收于6134.5。从盘面来看,沪铜主力回落至所有均线之下,MACD转绿,价格回落至布林中轨之下,日内成交减少,盘面弱势。

小结:铜的基本面逻辑没有发生变化,盘面的弱势来源于对未来基本面走弱的预期,新产能陆续投放带来供给预期增加,消费依然偏弱,各类铜材开工率普遍走低,终端消费品诸如空调等库存高位,短期内消费难见起色。基本面走弱的预期压制铜价,前期空单继续持有,短期下方保持48000的看法。


铝行业要闻:1. 【兰州新区:西北绿色新型铝加工产业园暨年产20万吨铝箔项目今日举行开工仪式】12月6日,兰州新区西北绿色新型铝加工产业园暨年产20万吨铝箔项目举行开工仪式。兰州新区西北绿色铝加工产业园项目以铝箔、建筑铝材、交通铝材、电子电器铝材、民用铝材为主,规划由年产200万吨液态铝制备项目、年产100万吨铝板带材及精深加工项目等17个子项目组成。2. 【SMM铝硅峰会】莫欣达:美国进口国别转换,进口成本提升,利好第三国。来自俄罗斯、印尼、韩国等铝箔出口激增。库存变动:LME库存104.37万吨(-0.14),铝锭社会库存127万吨(-1.7),铝锭出库量15.6万吨(-0.4),铝棒库存13.55万吨(0.35),铝棒出库量3.9万吨(-0.13)。技术分析:昨日沪铝日内小幅下行,夜盘低位震荡,主力合约收于13590,伦铝下行收于1941。从沪铝盘面观察,主力合约再度回落至所有均线之下,MACD红柱缩小,价格回落布林下轨,日内成交量清淡。

小结:昨日沪铝夜盘中一度跳水至13520,但随之快速拉升回13600附近,多空势力在13600一线博弈激烈。从基本面来看,氧化铝价格延续回落,但降幅收窄,在内矿供应仍有压力下,氧化铝价格向下空间较为有限,多在3000一线徘徊。电解铝无新减产动态,且成本价格的下滑使我们对于后续减产的延续性及规模存疑。相对弱势的基本面下,我们对盘面保持看空,但库存的去化和行业亏损可能使价格下行缓慢,操作上前期空单可部分止盈,保留底仓,下方目标位下调至13500。

橡胶区间偏强震荡,多单谨慎持有

要闻:泰国副总理府常务发言人公开表示,内阁已经批准橡胶问题解决方案,自2018年12月-2019年9月(10个月期间)起,计划共用175亿多泰铢对全国99万多位橡胶园主、30多万名橡胶工人和944万多莱橡胶种植地给予补助,每莱地补助1800泰铢,每人获得不超过15莱地的补助,其中橡胶园主每莱地获1100泰铢,工人则获700泰铢补助。三大橡胶生产国泰国、马来西亚和印尼将于12月16日举行会议,讨论如何支撑橡胶低迷的价格,包括潜在地限制出口。ITRC将研究两种可能提高价格的措施,包括减少出口和种植,“这将自动减少供应”。期货报价:沪胶主力1905报价11205(65);沪胶1901报价10945(40);东京期胶最新报价161.9(-0.1)。 现货、原料报价及价差天胶现货价格:SCR5全乳胶(上海)报价10400(150);泰#3烟片胶(上海)报价11800(100);青岛保税区泰国RSS3报价1375(0),泰国STR20现货1270(0)。泰国混合胶10000-10050(50),SCR5全乳胶-主力合约基差-805(160),泰国混合胶-主力合约基差-1205(-40),STR20#内外盘价差35(0)。合成胶现货价格:丁二烯10200(0),顺丁上海12100(100),丁苯(1502)山东11850(50)。全乳胶-顺丁价差-1700(50),全乳胶-丁苯(1502)-1450(100)。原料价格:海南胶水9700(0),云南胶水(停割),泰国合艾白片38.05(0.18)。库存情况及开工率:青岛保税区库存11.2万吨(-5.06);上期所总共库存37.5万吨(0.89);注册仓单30.3万吨(0.55)。半钢胎开工率68.55%(-0.85),全钢胎开工率74.79%(-0.02)。持仓与技术分析:1901合约偏强震荡,夜盘延续。从日K线图看,日K线沿短期均线震荡,MACD红柱扩大。成交量、持仓量均增加,仓差2216。前20名会员持仓,多单59144(1000),空单90215(548),净多单21699(917),净空单52770(1465)。周线短暂企稳震荡,MACD绿柱扩大。小结:橡胶昨日偏强震荡,混合胶现货持平,全乳胶、烟片胶上涨,混合胶与主力期现价差为1205元/吨。泰国胶水、杯胶价格小幅回升,胶水和杯胶价差扩大至3泰铢。自1811合约退市后,上期所仓单梳理每日保持净流入,而从我们统计的青岛保税区区外库存看,上周库存增加至37万吨,创新高,符合我们此前认为的进入进口旺季库存累积的判断。近期产区政策频发,主要的政策是增加国内橡胶消费量以及向胶农提供补贴,然而这些政策对于缓解供应过剩的作用都比较有限,因此盘面反映平淡。后期关注12月16日ITRC会议成果。预计今日橡胶区间偏强震荡,或试探11300-11500一带压力位,建议观望为宜,如有多单,建议谨慎持有,出现见顶信号及时止盈;若上方压力位不能有效突破,建议逢高轻仓短空。

郑糖止跌企稳,有逐步回暖迹象

要点1.原糖:受雷亚尔疲软和油价下跌,国际糖小幅下行,但是12.5美分有较强的支撑。2. 国内现货:昨日(12月6日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5220元/吨(0);南宁中间商报价5270元/吨(0);湛江中间商报价5200元/吨(0);昆明中间商新糖报价5070-5150元/吨(0)。3. 郑糖盘面回顾:昨日(12月6),SR1905合约开盘4890,收涨26点(涨幅0.53%),报收4906,增仓3328手,持仓为381282手。4. 中国蔗糖主要产自广西、云南、广东、海南等地,其中广西蔗糖产量约占全国蔗糖总产量的三分之二。2018年中国总体气象条件较适宜甘蔗生长,甘蔗长势中等略偏好,种植面积略增。预计2018/2019榨季,中国蔗糖产量为928万吨,比上年增加12万吨,增幅1.3%。5. 全球糖价低迷,巴西政府出台政策鼓励生物燃料需求,导致巴西糖厂将产能向乙醇方面倾斜。6. 截至目前不完全统计,广西已有35家糖厂开榨,同比减少一家,开榨糖厂设计产能合计28.38万吨/日。小结:郑糖市场对前期所有利空性消息已经充分的透支和消化,市场失去了主动做空的动能。而广西新糖厂内价也在5150-5200一线企稳,在内外价差和期现基差严重背离的情况下,郑糖大箱底4800-4850支撑效应越来越强,从近两个交易日来看,郑糖有止跌企稳逐步回暖的迹象。操作上短中长线都建议以做多为主。

中美谈判目的是取消所有关税

资讯要点:1. 昨天商务部新闻发言人称中美谈判的目的是取消所有加征的关税,和G20中美文件中暂时只提到90天内的目标是不再加收关税。2. 由于播种速度太快,巴西头号大豆产区马托格罗索州可能在本月15日开始收割大豆。这一场中美之间的战役让巴西农民十分畅快。3. 印尼放宽对棕榈油以及衍生品的出口征收税费,新规在周三立即生效。即当棕榈油价格跌至570美元/吨以下时,政府不再对棕榈油出口征收出口税费。4. 昨天迅速传播的美国走狗加拿大抓人事件等一系列相关事件为中美关系能否缓和带来不确定。本人理性对待,立即下单购买了华为体脂称并攒钱购买Mate20。5. 国内四级豆油现货均价5270(-20)元/吨;豆粕现货均价3029(24)元/吨;棕榈油24度现货价格至4280(-2)/吨;大豆进口均价3500(0)元/吨,国产大豆3640(-6),国产菜油价格7710(0),进口菜籽油6278(18),菜粕价格2290(34)。6. 国内大豆港口库存697.95(-58)万吨;豆油商业库存178.5(-1.7)万。棕榈油港口库41.96(0.63),豆粕库存94.3(-5.8)万吨,油厂菜油库存59.85(-2.91)万吨。小结:巴西大豆收割上市时间预计大幅提前,第一批早豆预计在12月中旬开始收割,可能在2月以前就能运抵中国,一改往年拖拖拉拉的形象。国内日均大豆消耗降至历史低点,反弹随时可能出现,建议空头减仓,等待反弹时机;豆油前期布局的少量多单继续持有,加仓继续等待时机。

外盘大幅下跌,国内棉花仍在艰难寻底

资讯要点:1. 据中国棉花公证检验网站数据显示,截至2018年11月19日24点,本年度共有901家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证,检验量为233.41万吨。2. 据库尔勒、阿克苏、巴楚三地棉花企业反映,受G20峰会中美会谈利好拉动,12月3日ICE期棉、郑棉盘面价格大幅反弹(主力CF1905重上15200)。虽棉纺织企业、棉花贸易商、加工厂紧张不安情绪有所缓解,但疆内监管库皮棉报价仍维持在11月下旬水平,提涨信心和底气明显不足。现货报价:1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格15921(-10)元/吨,328棉价格15423(-3)元/吨,527棉价格14465(-1)元/吨;137长绒棉价格指数25950(0)元/吨,236长绒棉价格指数24500(0)元/吨;棉花均价15498(-1)元/吨,棉粕均价2729(0)元/吨,棉籽均价2076(0)元/吨,三级棉油均价5140(0)元/吨。2. 3128B标准级别棉花报价:河北3128B报价15285(0),4128B报价14705(0);山东3128B报价15606(0),4128B报价15120(0);江苏3128B报价15503(0),4128B报价15000(0)。 盘面分析:1. 棉花主力合约收于15145,下跌0.43%;1901合约收于14515,下跌0.65%;ICE期棉主力合约收盘79.04美分,下跌2.11%。2. 内外价差:3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为160(0)国内C32S与印度C32S现货价差90(0),国内与印度JC32S内外价差-800(0),国内C21S与巴基斯坦内外价差520(0)。3. 品种价差:纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650(0),保持不变。小结:ICE棉花周四下跌,抹去前一日升幅,因油价大跌和全球股市走软打压投资者人气。在近期20国集团(G20)峰会结束后,市场本来对中国将再度购买美国棉花的预期升温。但昨日出现的华为事件,让中美谈判蒙上阴影。国内棉花受昨日利空影响小幅走低,虽然夜盘ICE棉跌幅较大,但国内并没有出现恐慌,仍保持在15000之上。因前期国内涨幅较小,因此外盘跌幅较大下,国内相对抗跌。现在棉花是上有阻力,下有支撑。周一的高点成为短期内非常强的阻力,而15000之下也难以再跌到。目前市场在矛盾中不断的构筑底部,14800成为底部的概率不断增大,即时跌破15000也很可能是空头陷阱。操作上,可以在15100附近建立多单,止损15000。
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