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招商证券分析报告(1206)

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发表于 2018-12-5 17:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

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招商视点
招商证券 (2018-12-05 17:15)
【正文】
受美股大跌及美债收益率倒挂的影响,大盘跳空低开,午后指数收复多数跌幅,沪指收盘下跌0.61%,收报2649.81点;深成指下跌0.32%,收报7928.51点;创业板指上涨0.22%,收报1381.77点,各大指数多数小幅回调,创业板指逆市飘红,个股884只上涨,2575只下跌,涨停47只。两市成交逾3200亿元,与上日同期基本持平。农林牧渔、医药、有色金属涨幅居前,非银金融、轻工、综合领跌。外围方面,隔夜美股大跌3%,科技股、金融股及中概股龙头悉数重挫,3年期、5年期的收益率曲线倒挂引发市场担忧。港股全天低开震荡收跌1.5%。

资金方面,两市融资余额减0.84亿元至7714.95亿元,央行连续29日不开展逆回购操作,明日有1855亿元MLF到期,SHIBOR价格多数下跌。沪股通净流入12亿元,深股通净流出6317万元,资金小幅流入农林牧渔、有色金属、医药制造,加速流出电子、银行、非银金融等。

消息方面,11月财新中国服务业PMI为53.8,创五个月以来新高,11月服务业新订单整体小幅增长,创五个月以来最高增速,与制造业形成明显趋势反差,反映经济下行压力明显缓和,内需改善发挥了重要作用,整体就业状况依然稳定,通胀压力进一步缓解,但服务业企业信心度降至7月以来低点。

盘面观察,大盘第二日低开高走,市场情绪较为稳定,热点轮动较快。农林牧渔逆势领涨,猪产业链走势较强,受控股优世联合涉足数据生态环境运营领域的消息刺激,朗源股份开盘迅速涨停并带动板块上扬。机构预计11月CPI同比维持2.4-2.5的高位,农林牧渔价格整体处于底部反弹的趋势,涉及猪、鸡养殖的公司2019年业绩具备改善空间,中期配置凸显。钒、钴带领稀有金属板块表现强势,贵研铂业涨停,寒锐钴业、华友钴业冲高回落,新能源汽车新一轮目录公布,下游整车销量预期再起将上游钴、锂等原材料供需格局展望有正面提振作用,但大宗商品价格近期多数回落或压制需求改善空间,同时估值方面优势并不明显。官媒称创投概念股异动行情背后有明显的游资恶炒因素,创投股全线重挫,鲁信创投、市北高新等封死跌停。壳资源、广电系、进口博览会等前期热门题材个股集体遭遇抛售,监管发声短期参与相关题材风险较大。光伏板块表现较强,拓日新能、阳光电源双双涨停,光伏新政公布后释放政策松绑信号,部分机构认为光伏明年的盈利确定性较高。白酒和中药板块的持续稳定表现显示价值股估值或处于底部区域。概念方面,多部门将对知识产权领域开展联合惩戒的消息刺激知识产权概念集体井喷,光一科技四连板,掌阅科技、华媒控股涨停。环保股午后异动,鹏鹞环保直线封板。个股方面,公司否认新浪有借壳回A计划,ST慧球仍连续4日涨停。

整体上,外围市场大跌对市场情绪影响消退,成交量和两融仍旧低迷,风险偏好修复难以一蹴而就,价值股持续回暖适宜中期布局。交易性机会关注受益于油价下行的航空股,超跌反弹逻辑驱动的医药、食品饮料,主题投资继续留意5G、半导体、安防、知识产权等。
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