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招商证券分析报告(1205)

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发表于 2018-12-4 19:20 | 显示全部楼层 |阅读模式

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招商视点
招商证券 (2018-12-04 16:39)
【正文】
沪深两市低开高走,沪指收盘上涨0.42%,收报2665.96点;深成指上涨0.19%,收报7953.72点;创业板指上涨0.43%,收报1378.75点。各大指数多数小幅上涨,中证1000相对较强,个股2453只上涨,907只下跌,涨停58只,钢铁、餐饮旅游、基础化工领涨;房地产、国防军工、家电跌幅居前,两市成交3302亿元,大幅缩量948亿。隔夜美股延续大幅上涨,日经225重挫2%,港股小幅收跌。人民币汇率再度大涨升破6.84,创四季度以来新高。

资金方面,两市融资余额减13亿至7714亿元。央行公开市场连续28个交易日不开展逆回购操作,续刷空窗期时长新高。沪股通大幅净流入34.6亿元,深股通净流入11.1亿元,资金小幅流入专用设备、券商、医疗,加速流出房地产、电子、软件等

盘面观察,沪深两市普涨转震荡分化迹象明显,波动较昨日有所降低,涨幅落后的周期股略有补涨,中小创走势较强,权重蓝筹整体低迷。沙钢股份涨停带动钢铁股集体上扬,韶钢松山、柳钢股份等均有明显拉升表现,一方面是反弹行情的结构性轮动,另一方面或受上游铁矿石价格开始补跌,吨钢盈利有所恢复所驱动。补库行情尚未启动的当下,估值修复的预期并非十分强烈,钢价的持续弱势可能制约钢企个股反弹的高度和持续性。餐饮旅游延续近日强势,云南旅游大涨5%,海南离岛免税购物政策持续发酵叠加超跌带动反弹,重视板块低估值子行业,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦具备中长期配置价值。航空股走势较强,华夏航空大涨7%,东方航空、中国国航、南方航空等多只个股走强,油价的持续下跌对其构成明显利好,而港股航空股普涨形成良好的共振作用。钛白粉、创投概念全天强势,燃气指数、造纸尾盘明显拉升。

消息方面,PPP监管再趋严,多个配套细则加速推进,通过清单式管控,细化入库标准,确保新入库项目质量,将出台相关指引类文件,提高运营效率,规范投资回报机制,杜绝赚快钱、热钱。严禁利用PPP模式违法违规变相举债,严防地方政府债务风险,避免期限错配和明股实债,防范金融风险。

整体上,市场短期强势普涨需要震荡消化获利盘,成交量萎缩显示风险偏好提升不畅,结构性轮动带动反弹概率仍较大。当前市场估值安全边际较高,关注受益于油价下行的航空股,超跌反弹逻辑驱动的医药、券商的交易行机会,主题投资关注5G、半导体、安防等建议规避PPP相关的行业及个股。
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