查看: 123|回复: 0

海通证券分析报告(1204)

[复制链接]

超级版主

发表于 2018-12-3 21:46 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册海风会员,享受更多便捷服务!

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册会员

x
利好提振两市大涨,关注政策红利和估值修复下的价值成长

海博士  海通证券彩虹俱乐部  今天

今日复盘

投顾早评第337期(20181203)
来自海通证券彩虹俱乐部
00:0008:42

(↑详细收评内容欢迎收听语音↑)

市场概述:受周末消息影响,两市大幅高开,指数略微下探后回升,市场成交量迅速放大,此后指数稳步走高,资金承接力度不错,板块全线飘红,午后三大指数依旧横盘震荡为主,多空双方在此位置对峙,增量资金跑步入场,盘面上看,午后汽车零部件和汽车销售板块异军突起,成为领涨先锋,但此后指数逐渐回落,临近尾盘,指数横盘震荡。截止收盘沪指涨2.57,深成指涨3.34%,创业板指涨3.26%。板块概念方面,汽车销售、量子通信板块领涨,养鸡板块领跌。两市共3487只个股上涨,93只个股涨停,除新股外涨停89只,43只个股下跌,1只个股跌停。沪股通今日流入89.0亿,深股通流入37.2亿。


投顾观点:受利好提振交易情绪明显改善

上周市场表现不佳的原因在于:一方面政策刺激作用阶段性减退,各方谨慎观望;另一方面中美贸易争端尚未解决且美方新增加税日期迫近,市场反应保守悲观。那么随着周末G20峰会中美会谈结束,各方最为关心的贸易议题终于有了一个可以接受的结果:即中美双方同意停止加征新的关税。这个利好信号直接刺激今日沪深两市系统性上涨。值得一提的是,两市早盘一度出现高开低走的走势,但市场的谨慎心态很快消散,并一路向上录得一个可喜的收盘结果。虽然收市前,市场的震荡上扬稍稍显露出一些疲态,但最终仍然收出大阳线。这一点显得非常重要,一方面通过大阳线提振士气;另一方面,呈现出一个强烈的信号,即拖累大盘的主要外部因素已明显褪去。至于剩下需要攻克的内部因素,我国政府应当说一直都掌握着主动。

今日大盘一大亮点是北上资金蜂拥而至,资金净流入明显增多达126.19亿元。随着此次中美贸易纠纷的尘埃落定,部分之前因出口预期变弱而被错杀的个股,未来阶段存在资金持续流入的预期。另外,在交易情绪重新激活、大资金主动出击的情况下,短期大盘活跃的交易情绪有望保持,操作上可进取一些。这当中,前期跌幅较深、价格较低的个股短期依旧存在技术性反弹的可能。而从中期看,随着贸易纠纷因素的消退,国内新一轮的减税降负举措有望推出,经济环境将持续改善优化,整体上指数向上概率较大。重点可放在受益政策红利的成长股及存在估值修复预期的价值类个股上。

(余泽琛|投资顾问资格证号:S0850613120005)



银行:理财子公司政策优势明显,利于理财业务规模和收入平稳过渡


事件:银保监会颁布《商业银行理财子公司管理办法》。

与征求意见稿相比,整体修订幅度不大,主要修订在于“允许理财子公司将一定比例自有资金投资于本公司发行的理财产品”以及股东变更登记。银行理财子公司以自有资金投资于本公司发行的理财产品,不得超过其自有资金的20%,不得超过单只理财产品净资产的10%,不得投资于分级理财产品的劣后级份额。银行理财子公司变更持股1%以上、5%以下股东的,应当在10个工作日内向银行业监督管理机构报告。

理财子公司在政策和销售渠道优势突出。相比公募基金,理财子公司可投资非标产品。同时作为银行体系内的一员,理财子公司更容易获得母行销售渠道的倾斜。我们认为理财子公司管理办法给予银行理财业务以政策红利,有利于在后资管新规时代,银行理财业务在规模和收入上平稳过渡。

银行系资管架构或成三足鼎立格局,银行系基金和理财子公司分工仍需进一步明确。出于牌照和理财份额的考虑,已有17家A股银行公告筹备理财子公司。A股上市的国有银行和股份行已经全部公告成立理财子公司,城商行中北京银行、南京银行、宁波银行、杭州银行亦公告筹备理财子公司。针对已有基金牌照的银行,银行系资管架构或成三足鼎立格局,即银行系基金专注二级市场投资,理财子公司承接银行理财业务,金融资产投资公司(债转股子公司)专注于不良资产。但银行系基金和理财子公司在集团战略分工仍需进一步明确。

投资建议:理财子公司的自有资金投资范围新增了本公司发行的理财产品。我们认为理财子公司管理办法给予银行理财业务以政策红利,有利于在后资管新规时代,银行理财业务在规模和收入上平稳过渡。截至11月30日,银行板块2018E的PB估值为0.82倍,价值相对低估,给予行业“优于大市”评级。公司推荐建设银行(大行中资产质量最优、不良确认最充分)。

风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化

【研究员】林加力 谭敏沂 孙婷

资料来源:海通证券综合自海通研报、华尔街见闻等。
创建和谐社区,提升论坛人气。
!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册会员

本版积分规则

QQ|小黑屋|手机版|海风股票论坛 ( 闽ICP备05030991号-1 )|网站地图

GMT+8, 2024-3-29 19:09

 
快速回复 返回顶部 返回列表