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中信证券晨会1130

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发表于 2018-11-30 08:21 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【晨会1130】G20,市场将如何应对

中信证券研究  今天

>>>重点推荐<<<
1

杨灵修|中信证券海外策略首席分析师
S1010515100001

海外策略:G20,市场将如何应对
G20能否达成实质性共识存较大不确定性,我们认为,最可能情况是双方同意就贸易事项继续磋商。中性情景下,港股资讯科技器材和半导体子行业11月以来的反弹或将终结;而悲观情景下,消费品制造中的玩具、纺织品、鞋靴等也将受波及。预计中国未来或降低基准利率并提高财政赤字率以托底经济,如此将利好基建和内房股。

风险因素:1)中美贸易摩擦大幅升级,严重影响出口主导型企业;2)人民币对美元大幅贬值,导致输入性通胀;3)中国的政策对冲低于预期。

2

陈俊斌|中信证券汽车首席分析师
S1010512070001

非限购地区会买新能源汽车吗?
2018年开始,主流车企的电动车型加速投放,进入“新能源产品元年”。以高端车型为主的比亚迪、荣威、吉利、宝马等车企2018年前三季度上险数分别为32,579辆,5,823辆,11,044辆,3,799辆,去年同期仅为6,157辆,904辆,1,232辆,141辆;非限地区高端新能源车型需求明显上升。

风险因素:新能源汽车政策落实不达预期;补贴退坡超预期;新能源汽车推广不及预期;车型升级和推出不达预期等。

3

弓永峰|中信证券电新首席分析师
S1010517070002

平高电气(600312):
特高压龙头,业绩迎反转
受益特高压重启且进度加快,GIS等产品量价齐升,盈利修复;借助集团配网租赁模式,配网业务拓展超预期。目标价10.4元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险因素:特高压核准及开工进度不及预期;配网投资增速不及预期;特高压设备招投标价格持续下滑等

4

许英博|中信证券前瞻首席分析师
S1010510120041

小米集团-W(01810.HK):
AIoT——战略升级,从生态链到全面开放
11月28日-29日,小米AIoT第二届开发者大会在北京举办。小米宣布AI+IoT为核心战略,公开多项重磅合作(宜家、全季酒店、爱空间、车和家、微软等),覆盖智能家居、智能汽车,表明开放决心。小爱同学从小米封闭体系走向全面开放,有望成为全面渗透的虚拟助理。我们长期看好小米独特的“硬件+互联网服务+新零售”的铁人三项商业模式,看好公司长期市场空间和成长性。

风险因素:品类持续扩展导致品牌和声誉受损的风险;手机及智能硬件销量不达预期风险;国际化业务风险;线下零售店扩张的风险等。

Equinix:稳健增长的全球IDC龙头
根据Thomson一致预期,公司2018/19/20年营收预计为50.7/55.8/61.1亿美元,EBITDA为24.2/27.0/29.4亿美元,当前市值对应EV/EBITDA(2018)为17X。我们看好全球云计算产业对IDC市场的持续拉动作用,亦看好公司作为全球第三方零售型IDC龙头,其长期的成长性和业绩确定性。

风险因素:宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险;全球云计算市场不及预期风险;数据泄露&运营事故风险;核心技术人员流失风险等。

5

明明|中信证券固定收益首席分析师
S1010517100001

固收:美联储转鸽背后是通胀压力放缓
北京时间11月29日,美联储称美国逐步加息平衡了预估风险,没有预设的政策路径,利率略低于中性区间。美联储还认为当前不确定加息的影响,可能需要几年或更久才能看到,美国经济增长将保持稳健,失业率低,通胀将接近目标水平。预计美联储加息将会更谨慎,我国央行跟随美联储加息的概率不大。考虑到国内社会融资收紧,内需仍然不足,我们认为我国货币政策仍会维持一个较为宽松的状态。长期来看,影响我们债市策略的因素尚未显现,我们认为10年国债仍将延续下行趋势。

6

张若海|中信证券计算机首席分析师
S1010510120041

阿里健康(00241.HK):
从医药电商巨头迈向现代健康综合服务智能平台
中期看,公司核心收入在医药电商红利的支撑下,自营主业有望保持100%收入增速,而医疗+数据服务业务有望在2019年全面确定商业收入模式与服务用户主体。我们维持公司2018-2020年收入预测为47/92/137亿元,对应净利预测为0.14/1.17/3.00亿元,维持“增持”评级。

风险因素:互联网医疗与处方上网政策因素;医院端拓展不及预期;综合毛利大幅下降。

7

姜娅|中信证券社服首席分析师
S1010510120056

锦江股份(600754):
RevPAR如期回升,经营趋势稳健
维持锦江股份业绩预测:预计2018-2020 年 EPS 1.14/1.42/1.63元,现价(22.72元)对应 18/19 年 PE 为 20/16 倍,18/19年EV/EBITDA分别10/8倍。估值回落,公司酒店资产结构良好,长期整合弹性空间广阔,建议积极配置。

风险因素:经济增速不达预期导致行业增速不达预期,新开门店逊于预期等。
创建和谐社区,提升论坛人气。
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