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宏源研究今日早评1109

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发表于 2018-11-9 08:45 | 显示全部楼层 |阅读模式

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研究所  宏源研究  今天
本周后半段回调被印证,今日预计仍有偏弱
股指期货数据大回放
1、股指期货行情
11月8日早盘高开震荡,午后下跌,沪指收跌0.22%至2635.63。主力IF1811合约收3215.2,下跌4.00 点(跌幅0.12%),成交量为31807手,持仓量为30587手;主力IH1811合约收2490.40 ,上涨6.60 点(涨幅0.27%%),成交量为17670手,持仓量为16209手;主力IC1812合约收4350.00 ,下跌39.00 点(跌幅0.89%),成交量4239手,持仓25997手。IF总成交量为40632手,总成持仓量为66139手,成交持仓比为0.61 ;IH总成交量为21610手,总成持仓量为27375手,成交持仓比为0.79 ;IC总成交量为20387手,总成持仓量为56037手,成交持仓比为0.36 。
2、股指期货价差分析
股指期货合约的期现价差(现货价-期货价)主力合约中,三大期指价差均有回落,IF、IH期指对现货升水。IF当月合约与沪深300指数的期现价差(现货价-期货价)为-2.43 ,价差与现货价格比-0.08 %;IH主力与上证50指数的期现价差为-4.4 ,价差与现货价格比为-0.18 %; IC主力与中证500指数的期现价差为11.53 ,价差与现货价格比为0.26 %。
3、主力持仓分析
主力持仓方面,三大期指主力合约中,三大期指中IF、IH多空减仓,IC多空增仓,且IF、IC均表现为新净多,IH表现为新净空。具体看,IF1811合约前二十大多头减仓707手,前二十大空头减仓946手,新增多单与新增空单之差为239手;IH1811合约前二十大多头减仓485手,前二十大空头减仓388手,新增多单与新增空单之差为-97手;IC1812合约前二十大多头增仓369手,前二十大空头增仓349手,新增多单与新增空单之差为20手。
结论及投资建议
周四A股早盘高开震荡,午后下跌,沪指收跌0.22%至2635.63,中小创跌幅依然较大,两市成交金额环比收缩至2965.75亿元。一级行业中,银行、煤炭领涨,有色、计算机、传媒、电子元器件领跌。港股高开低走,恒指收涨0.31%,北上资金再度小幅上升至40.91亿元。隔夜美股分化,科技股表现偏弱,道指收涨0.04%,欧股涨多跌少。人行公告称银行体系流动性总量处于合理充裕水平,继续暂停OMO操作,当日无到期,短端利率普遍走低,隔夜SHIBOR报至1.978%。
中国10月外贸数据大增,以美元计同比增长15.6%,前值14.5%;进口同比增21.4%,前值14.3%。分国别看,对美日欧出口下降而对多数新兴市场出口反弹明显,进口大涨主要受到基数效应影响,考虑到发达市场外需逐步减弱,新出口订单PMI也连续5个月处于景气区间以下,未来贸易数据不容乐观。美联储FOMC会议决定维持利率不变,符合市场预期,货币政策声明内容变化不大,但指出投资放缓。9月以来就业数据强劲,12月加息仍是大概率事件,两年期美债收益率攀升至2.97%,创十年新高,美债收益率连续上移对全球股权资产价格构成抑制作用。
操作上,三季报看中小创业绩出现明显回落,10月外储规模环比下降资金流出,在经济未现拐点、政策效果不明确、美债收益率上行等因素作用下,当前仍难言市场底。技术上沪指跌破短期均线,向下寻找中期均线支撑,成交连续缩量,维持周一早报中本周后半段将有回调的判断,三大指预计整体偏弱,IC明显弱于其他两指,向下寻找10日均线支撑。

原油多次试图反弹失败,短期有望向下击穿70美元
要点:
1、 原油期货价格: SC:498.1元/桶(-0.77%);WTI:60.77元/桶(-1.46%);BRENT:70.96美元/桶(-1.54%)
2、 行业要闻:
(1) 中国海关总署的数据显示,10月原油进口同比飙升32%,达到4080万吨或961万桶/日。之前创下的日进口规模纪录是2018年4月触及的960万桶/日。中国1-10月原油进口同比增长8.1%至3.7716亿吨,或906万桶/日,料将创下又一个进口最高纪录年。
(2) 美国11月2日当周EIA原油库存 +578.3万桶,预期 +162.5万桶,前值 +321.7万桶。库欣地区原油库存变动 241.9万桶,前值 187.8万桶。汽油库存变动 185.2万桶,预期 -170万桶,前值 -316.1万桶。精炼油库存变动 -346.5万桶,预期 -200万桶,前值 -405.4万桶。精炼厂设备利用率变化 0.6%,预期 0.9%,前值 0.2%。
(3) OPEC据悉将考虑于明年减产,政策恐再度出现180度转变;
① 最近几年对欧佩克来说或许是有史以来最令人头疼的年份,从减产到增产忙个不迭。现在该组织据悉又将讨论再一次改弦易辙了;有代表指出,该集团的部长们本周末在阿布扎比会面时,将讨论明年下调石油产量的可能性。这一举措将标志着六个月的增产措施戛然而止;该集团希望回应的是令人担忧的前景:尽管美国对伊朗实施的制裁令国际市场的原油供应量大幅下降,但美国页岩油供应量近期重新飙升,可能在2019年导致市场再度出现供大于求;代表们表示,部分成员国对库存的上升感到担心。因讨论未公开,这些代表要求匿名;油价已经反映了这一前景。1月交割的布伦特原油从10月初触及的四年高点下跌了大约17%。OPEC及其盟友也表达了担忧的情绪,上月暗示可能需要下调接近记录高点的石油产量
(4) 机构:预计全球石油供应充足可抵消对伊朗制裁影响;① 阿布扎比投资局(ADIA)研究部负责人称,由于全球石油供应充裕,美国对伊朗制裁不大可能影响石油市场,但潜在的投资紧缩可能会打击伊朗产能,ADIA和花旗的分析师表示,沙特阿拉伯、俄罗斯、美国等大型产油国有足够产能确保全球供应;② ADIA全球研究主管在阿布扎比举行的金融会议间隙表示,不能排除油价上涨的可能,但从根本上而言全球石油供应过多,并且这种局面长期内将持续;③ 花旗董事总经理、大宗商品研究全球主管Ed Morse称,市场机制已经表明,全球有足够的过剩产能,能够弥补伊朗石油供应减少的规模,美国、加拿大、巴西和中东国家的石油产量很高。
(5) 机构调查:OPEC10月份海运原油出口量骤降至略高于2400万桶/日;产量较9月下降85万桶/日,伊朗、阿联酋、委内瑞拉和安哥拉的产量大幅下降;沙特阿拉伯、科威特、利比亚和伊拉克的出口增长抵消了部分下降;中东的出口量仅环比减少了9万桶/日,尽管各国之间的出口量构成发生了显著变化;上月伊朗原油产量继续下滑,10月平均产量为135万桶/日,9月为167万桶/日,下降了31万桶/日;沙特产量平均为725万桶/日,为6月份以来的最高水平;伊拉克和科威特的出口也分别增加了11万桶/日和19万桶/日,至394万桶/日和210万桶/日;阿联酋原油出口的大幅下降,推动中东原油供应量较一个月前有所下降;安哥拉的原油出口量估计为122万桶/日,为至少自2015年1月以来的最低水平;但利比亚产量为98万桶/日,创多年新高。

小结:
10月伊朗减产速度慢于其他国家增产速度导致了阶段性的错配,伊朗减产以及出口下降的节奏有所后移,但仍可能在年底或者明年一季度前出口下降至100万桶/日以下。中期选举之后,伊朗减产有望加快。11月之后,欧美炼厂将从检修中复工,但全球原油需求增速进一步放缓将是大概率事件,发达地区来看, 除了美国消费尚可之外,欧洲、日本消费延续二季度负增长,韩国消费由正转负。发展中地区来看,中国、印度消费消费增速回落。1-9月中国进口增速5.9%(2017年我国进口增速10.1%)。
近半年来,全球原油库存一直在从原油端向成品端转移,造成目前原油库存下降,成品油库存累积,整体石油库存上行的局面,而美国原油中期累库拐点可能已经出现,商业原油库存连续7周增加。
原油跨期价差走弱。WTI和Brent前端Contango结构显示需求偏弱,两者价差扩大至10.3。近日阿曼原油与迪拜掉期价差大幅回落,显示亚洲原油需求拉动作用下降,东区实货市场偏紧有所缓和。
2019年年Call on OPEC即对OPEC原油的需求明显低于今年,明年需求约3200至3250 万桶/日左右,目前OPEC产量3330万桶/日,一季度原油需求将进入季节性低点,沙特与俄罗斯正在考虑12月OPEC会议讨论再次联合减产。美国11月Sunrise管道投产以及WTG管道复产之后,库欣库存原油流入量增加,导致持续7周累库存,但考虑到近期加拿大生产商开始减产叠加 PADD2 炼厂复产,其累库速度或将放缓,但仍压制WTI 近端月差。
随着明年美国产区管道瓶颈缓解后增产预期增强,在全球经济放缓和高油价引发需求担忧背景下,原油大幅回落,但防止油价过低仍符合产油国利益,仍需警惕产油国是否会为提振油价而出现政策反复。
近期,原油连续四次冲高回落反弹失败,短期有望向下突破70整数关口,这样做空实现预期方有获利了结带来的反弹行情。

成材现货走弱而盘面震荡,炉料表现仍抢眼

宏观、政策方面:
人民币中间价下调98点。人民币中间价报6.9163,上一交易日中间价6.9065。
产业方面:
山东8日发布落实《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》实施细则的通知。明确加大钢铁行业产能淘汰和压减力度,2018年全省钢铁产能压减退出355万吨。
现货方面:
11月8日,全国25个主要城市螺纹钢均价4642元/吨,较上一交易日下跌23元/吨。全国24个主要城市4.75热轧板卷均价4081元/吨,较上一交易日下跌33元/吨。全国12家钢厂发布调价信息,价格小幅下跌,调整幅度为-80~0元/吨。截至本周,螺纹钢社会库存降低19.48至336.44万吨,钢厂库存增加5.44至176.23万吨;热卷社会库存降低16.63至224.35万吨,钢厂库存降低0.36至83.92万吨。青岛港61.5%澳洲PB粉报584元/吨,较上一交易日上涨2元/吨。澳洲海运费大减至7.4美元/吨。国内焦炭现货市场持稳运行。
技术分析:
螺纹钢:
昨日盘面小幅反弹,但并未改变短期弱势格局;基差高位支撑盘面,下跌空间有限。今日考验继续3900点位支撑位置。
铁矿石、焦炭:
铁矿石价格继续波动,而盘面价格小幅上涨,基差高位下,铁矿空头需谨慎;焦炭1901在2320处形成支撑。炉料表现强于成材。
小结:
建材方面,近期需求低迷的境况令市场人士较为担忧,虽然昨日期螺尾盘急速拉升至4000附近,但并未对现货形成实质性提振,厂内库存出现增加,社会库存受贸易商拿意愿低的影响继续下降,整体需求呈淡季表现。卷材方面,贸易商主动砸价,市场主流成交3900-3940元/吨,目前贸易商心态还是以出货为主,目前贸易商拿货较少,基本都处于降价抛货状态。矿石,受BHP脱轨事件影响,短期供应或有较大缩量,在环保限产不及预期的大背景下,后期铁矿走势或继续存在支撑。焦炭方面,部分商家存在恐高心理,认为价格已达相对高位水平,上涨乏力,后续持稳可能较大。而目前焦企销售顺畅,下游采购需求不减,焦炭出货未遇阻力。综合来看,钢材现货走弱,盘面支撑,主要以震荡行情为主,目前贸易商仍以出货为主,短期之内价格难以提振。而炉料表现继续强于成材,铁矿现货震荡、期货有向上的动力;而焦炭现货维稳,期货价格向上收拢。

有色价格波动加剧 铝延续震荡,铜仍有下行

虽然10月美股市场大跌,但美联储在11月FOMC声明中表态维持加息计划不变,美股多下挫,科技股领跌,纳指跌0.53%。美元大涨0.5%,离岸人民币一度跌超200点。美债收益率大涨,2年期美债收益率创下10年新高。油价连跌9日进入熊市,创下2014年来最长下跌周期。中美贸易战不确定性风险加大,规避大类资产剧烈波动风险,多看少动。
中美非制造业PMI均创新低,全球经济拐点将至,有色金属难有亮眼的表现。有色Q4季度依然维持震荡走弱的观点,单边行情难做,可以考虑买入看跌期权合约或者考虑更安全的策略买入跨式策略做多波动率、做多gamma策略,实现稳定收益率。


行业要闻:
1. 海关总署:2018年10月中国未锻轧铝及铝材出口48.2万吨,同比增加37.7%。2018年1-10月中国未锻轧铝及铝材出口474万吨,同比增加18.2%。
2. 【博赛集团控股经营齐星氧化铝厂2019年技改扩能至140万吨氧化铝产能】7日下午,在海南三亚海棠湾9号度假酒店,重庆市博赛矿业(集团)有限公司就投资12亿元收购山东无棣齐星氧化铝厂股权一事达成一致,博赛集团袁志伦董事长和无棣县人民政府正式签订了《投资合作协议》,由博赛集团控股经营齐星氧化铝厂现有50万吨氧化铝生产并在明年技改扩能至140万吨氧化铝产能。
3. 【巴西法官宣布维持海德鲁公司禁令】巴西联邦法官维持州法院的决定,限制全球最大的氧化铝精炼厂Alunorte的运营。根据检察官办公室的一份声明,挪威海德鲁公司的Alunorte铝冶炼厂在获得运营许可证之前不能使用其新生产的赤泥坝DRS2。该工厂还必须继续遵守一项裁决,该裁决迫使其以50%的产能运营。
4. 【11月7日山东省政府办印发落实《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》实施细则的通知】“因地制宜推进工业企业错峰生产。实行差别化错峰生产,严禁采取“一刀切”方式。根据采暖期月度环境空气质量预测预报结果,可适当缩短或延长错峰生产时间。”试用电解铝、铝用炭素企业稳定达到超低排放(颗粒物、二氧化硫排放浓度分别不高于10、35毫克/立方米),氧化铝企业稳定达到特别排的。
库存变动:LME库存105.50万吨(0.13),铝锭社会库存141万吨(-0.9),铝锭出库量15.9万吨(0.1),铝棒库存13.4万吨(-0.85),铝棒出库量4.2万吨(-0.45)。
技术分析:昨日沪铝维持窄幅震荡,主力合约收于13955,伦铝震荡收于1981。从沪铝盘面观察,主力合约向上突破5日均线,MACD绿柱缩小,价格位于布林下轨,日内成交量仍然较低,盘面资金清淡。
小结:本周市场观望情绪浓厚,盘面成交仍然保持清淡,铝价维持低位震荡。昨日公布的铝锭社会库存继续下降,本周降幅与上周基本持平,到货量减少、供给收缩的影响依然存在。但当前电解铝厂仍然未有大规模减产的消息放出,在此之前我们认为铝价难有大幅反弹。当前暂无宏观面扰动消息,盘面清淡下,预计日内铝价仍维持窄幅震荡,主力合约运行区间13900-14000。


行业要闻:
1. 【海关数据】中国10月进口未锻轧铜和铜材420,000吨,较9月的520,000吨下降18.7%。 1-10月累计进口未锻轧铜和铜材4,413,000吨,上年同期为3,764,000吨。
2. 【10月铜精矿进口同比增14.76%】10月铜精矿进口量为156.9万吨,同比增14.76%,全年累计1655.8万吨,同比增19%。铜精矿进口增速较前期所有放缓,历史数据表明四季度有季节性的高进口量,但我们认为,由于前期的增速过猛,需求有所透支,增速恐将小幅放缓,预计全年增速保持在15%-20%。
库存变动:LME库存17.23万吨(-0.18),上期所库存14.75万吨(-0.14),上海保税区万吨39.4万吨(0.1)。
技术分析:昨日沪铜日内震荡下行,夜盘高开后小幅反弹,主力合约收于49430,伦铜整体下行收于6144。从盘面来看,沪铜主力继续向下试探60日均线,日内成交减少,价格仍位于布林中轨之下,MACD绿柱持平,盘面保持弱势。
小结:年底及明年年初的产能大幅投放的预期,对于铜价的弱势仍然起到主导作用,四季度下游消费不及预期,基本面保持稳中偏弱的局势。在当前宏观面稳定,基本面预期偏弱的情况下,预计铜价仍然维持震荡下行趋势,前期空单可继续持有,周内下方支撑仍保持48500。


贵金属:美联储在11月FOMC声明中表态维持加息计划不变,黄金强劲的上行动力尚缺,120日均线附近徘徊上攻失败,继续持空,目标价1212。金银比短期并没有趋势性下行机会,在加息周期中可能还将创出新高,不建议大势做空操作。
铜:宏观悲观,Q4供应产能爬坡产量逐渐释放,消费目前没有观察到旺季迹象,供需关系恶化。尽管10月产量不及预期,但需求继续回落,空单继续持有,目前位测试前低水平。
锌:国内市场在下游需求不温不火、交割后仓单资源流出导致市场可流通资源增多、市场预期后续进口锌到货增加的情况下,现货升水快速回落。在下游旺季消费不旺,以及冶炼厂产量环比增加的现状下,价格难以趋势性上涨。其次保税区库存开始止跌回升,低库存的支撑作用可能逐渐消除,但社库一直维持在低位,对于现货还是存在支撑。目前价格60日均线徘徊,前期空单继续持有,目标位19000。
镍:尽管内蒙地区限电等非市场化因素影响镍生铁产能的释放,但不影响趋势变化。2019年新能源汽车补贴或将退坡40%,新补贴政策预计将于今年12月份出台。缺乏新能源汽车的助推,镍价弹性下降且中枢下移。加之镍生铁的产量环比释放,电解镍厂的正常生产,电解镍市场短期仍难有大的趋势性行情。其次青山304D不锈钢的推出对于镍价更是沉重的打击,基本盘也有被推翻的可能。下调目标位9万以下,镍短期也难以见底,空单继续持有。
铅:Nyrstar可能由于铅泄露关停Sinter冶炼厂(年产25万吨),受消息影响,铅价大幅回升。其次,环保二次回头看,也是导致近期铅价偏强的原因。目前铅价处于近期高位,均线之上,短期可能继续高位震荡,区间18500-18800。

橡胶短期维持区间震荡,关注下周交割影响

要闻:中国海关最新统计数字显示,2018年10月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计54.7万吨,环比9月降低9.88%,同比去年10月增长3.2%,1-10月累计进口量为566.7万吨,累计同比上涨0.4%。印度轮胎制造商BKT集团公开了其将在美国新建工厂的计划,项目选址工作将在今年年底完成,新工厂的的建设期大约为两年,正式开建时间预计在2020年底,集团董事会已经批准通过了该项投资计划。BKT集团的主营产品是OTR轮胎,大约可以分得全球市场6%的份额,2017年全年营业收入为6.92亿美元(约为48亿元人民币),其绝大部分收入来自于出口及海外市场。

期货报价:沪胶主力1901报价11330(15);沪胶1811报价10190(-10);沪胶1905报价11580(0);东京期胶最新报价159.4(-0.9)。

现货、原料报价及价差
天胶现货价格:SCR5全乳胶(上海)报价10375(0);泰#3烟片胶(上海)报价11750(50);青岛保税区泰国RSS3报价1400(-25),泰国STR20现货1295(0)。泰国混合胶10300(0),SCR5全乳胶-主力合约基差-955(-10),泰国混合胶-主力合约基差-1030(-10),STR20#内外盘价差20(0)。
合成胶现货价格:丁二烯10200(0),顺丁上海12400(200),丁苯(1502)山东12200(200)。全乳胶-顺丁价差-2025(-200),全乳胶-丁苯(1502)-1825(-200)。
原料价格:海南胶水9500(0),云南胶水9400(200),泰国合艾白片38.8(-0.12)。

库存情况及开工率:青岛保税区库存11.2万吨(-5.06);上期所总共库存58.3万吨(-0.83);注册仓单49.6万吨(-)。半钢胎开工率69.27%(0.24),全钢胎开工率74.21%(0-0.05)。

持仓与技术分析:1901合约区间震荡,夜盘冲高回落。从日K线图看,日K线逐步靠近均线,MACD绿柱缩小。成交量、持仓量均减少,仓差-3542。前20名会员持仓,多单67709(-395),空单90736(-355),净多单28145(-375),净空单51172(-335)。周线突破前期平台,打开下行通道,MACD红柱缩小。
小结:橡胶昨日区间震荡,现货价格持平,混合胶与主力价差小幅扩大至1030元/吨,11-01合约价差小幅扩大至-1140元/吨。5-1价差收窄至275元/吨,市场预计11合约交割后对01合约的压力有所释放,而对于远期因需求预期偏弱,导致01偏强而05偏弱。目前泰国产区原料胶水增加明显,但由于国外工厂挺价,价格长时间维持在38-40泰铢/公斤,而海南胶水价格已经跌破万元。出口市场的集中发货期或在本月得以延续,但随着外国节假日的到来以及出口运输周期的影响,预计次月出口发货量将有所放缓,同时替换市场逐渐进入季节性需求淡季。据了解上周保税区区外库存小幅增加,维持在34万吨,低价下上期所仓单和库存皆有下降。下周1811合约将交割,有近25万吨老仓单将注销,市场可能再次打压盘面,短期或维持在11000-11300一带震荡,不排除再创新低;而交割后仓单压力缓解,对盘面或有提振。

市场关注中美关于甚于农业部报告

资讯要点:
1. 11月报告中,美国农业部如我预期的那样(对,就是我预期的),库存上调,单产下调至52.1蒲/英亩,产量下调至46亿蒲。
2. 11月7日杨洁篪在白宫会见美国总统国家安全事务助理博尔顿,为确保中美元首会晤取得积极成果;11月8日王毅外长称领导人和特朗普对中美关系达成共识。
3. 国内四级豆油现货均价5380(-20)元/吨;豆粕现货均价3335(3)元/吨;棕榈油24度现货价格至4525(-45)/吨;大豆进口均价3590(-60)元/吨,国产大豆3656(0)。国产菜油价格7700(0),进口菜籽油6285(0),菜粕价格2444(-13)。
4. 国内大豆港口库存831.3(-26)万吨;豆油商业库存184.8(-1)万。棕榈油港口库40.02(-1.03),豆粕库存89.36(12)万吨,油厂菜油库存51.92(0.5)万吨。
小结:
豆粕观望,油脂相同,可等到12月G20之后再做打算。
中美关系短期预计走向缓和,但12月初G20之后预计特朗普可能出尔反尔带来市场震荡。

USDA报告偏多,但市场反应平淡

资讯要点:
1. 据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示,截至2018年11月2日,全国新棉采摘进度为79.2%,同比下降6.5个百分点,较过去四年均值降低4.0个百分点,其中新疆采摘进度为78.3%
2. 美国农业部( USDA )周四公布的出口销售报告显示,11月1日止当周,美国2018-19年度陆地棉出口销售净增9.1万包,较之前一周和四周均值显著增加。
当周,美国2019-20年度陆地棉出口净销售1.55万包。当周,美国陆地棉出口装船15.10万包,较之前一周增加38%,较前四周均值增加2%。当周,美国2018-19年度陆地棉新销售15.48万包,2019-20年度新销售1.55万包。
现货报价:
1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16229(-22)元/吨,328棉价格15606(-20)元/吨,527棉价格14703(-20)元/吨;137长绒棉价格指数25100(0)元/吨,236长绒棉价格指数23900(0)元/吨;棉花均价15663(-18)元/吨,棉粕均价2729(0)元/吨,棉籽均价2076(0)元/吨,三级棉油均价5140(0)元/吨。
2. 3128B标准级别棉花报价:河北3128B报价15745(0),4128B报价15055(-20);山东3128B报价15760(-10),4128B报价15300(0);江苏3128B报价15699(0),4128B报价15160(-100)。 
盘面分析:
1. 棉花主力合约收于15020,上涨0.33%;1905合约收于15775,上涨0.29%;ICE期棉主力合约收盘78.86美分,下跌0.13%。
2. 内外价差:
3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为293(-230)国内C32S与印度C32S现货价差90(0),国内与印度JC32S内外价差-800(0),国内C21S与巴基斯坦内外价差520(0)。
3. 品种价差:
纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650(0),保持不变。
小结:
ICE棉花周四收盘大体持平,回吐盘中涨幅,因需求忧虑盖过了美国农业部( USDA )在月度供需报告中下调产量预估的影响。
在11月份报告中,美国2018/19年度棉花产量预估为1,841万包,10月预估为1,976万包,还调低了全球棉花期末库存。ICE棉盘中冲高,但很快回吐涨幅。郑棉在昨晚略有上涨,但也并没有突破昨日高点。现在市场仍担心美国继续对中国商品加税,棉花、棉纱价格下跌难以调动起市场反弹的积极性。但在外盘不继续下跌下,国内也难以再走低,现在处于筑底阶段。操作上,可在15000以下,逐步建立多单。

郑糖近月逆袭走强,远月跟随原糖疲软
要点
1.原糖:受巴西中南部地区19/20榨季将增加食糖产量300万吨的预期,以及印度潜在出口的压力,原糖呈现持续调整的状况,暂时还未看到止跌的迹象。
2. 国内现货:昨日(11月8日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5380元/吨(-10);南宁中间商暂无报价;湛江中间商报价5300-5400元/吨(0);昆明中间商报价5220-5250元/吨(5)。
3. 郑糖盘面回顾:昨日(11月8日),SR1905合约开盘5085,收跌8点(跌幅0.16%),报收5089,增仓724手,持仓为273246手。
4. 2017/18年榨季糖料入榨量上升,较2016/17年榨季增890.5万吨至8695.4万吨,甘蔗种植面积1800.9万亩,甜菜种植263.1万亩。
5. 福四通预测,4月开始的2019/20年度,巴西中南部地区的糖产量将达2,960万吨,高于2018/19年度的2,630万吨。2018/19年度是数年来巴西糖产量最低的一年,比其前一年度猛降了近1,000万吨。
6. 印度糖厂协会(ISMA)理事长Abinash Verma表示:“通过与全球的市场参与者的交流,预计国际市场对印度糖的需求约为300-350万吨,加上一点市场运作,本榨季印度可以达成400-500万吨的出口。
小结:据了解18/19榨季广西甘蔗收购价初定490,从而提高了郑糖的抗跌性.郑糖近月昨天白盘尾盘逆袭,夜盘持续短线走强,或许也是对即将公布的十月产销数据偏好的预期,而远月跟随原糖走势一道疲软。近期操作难度大,建议观望。
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GMT+8, 2018-11-21 12:31

 
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