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申万宏源分析报告(1109)

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发表于 2018-11-8 20:20 | 显示全部楼层 |阅读模式

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综合版181108:四连阴,反弹受到考验
2018-11-08 17:531994
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大势研判:

四连阴,反弹受到考验

盘中特征:

周四,两市继续调整,量能萎缩。 上证指数收于2635.63点,下跌5.71点,跌幅0.22%,成交1287亿元;深圳成份指数收盘7698.02点,下跌54.02点,跌幅0.7%,成交1679亿元。28个申万一级行业指数8个上涨,20个下跌;其中:综合、银行和纺织服装涨幅领先;有色、国防军工和传媒跌幅居前;非ST股票涨停60个,7个股票跌停。

后市研判:

美国中期选举结果出炉,海外市场不确定性开始消散,欧美和亚太股市接连大涨。 A股市场也受海外大涨影响,早盘高开,但随后在权重股的拖累下逐渐走弱,最后高开低走。我们认为当前A股市场和海外股市联动性不大,更多的只是市场情绪上的一些微弱影响,今日的高开低走更多反应的是1、市场对未来经济下行预期的担忧。其中根据统计局公布的数据显示,三季度GDP增速6.5%远低于市场预期,另外10月全国制造业PMI和财新服务业PMI均创阶段新低,显示未来经济下行压力仍是干扰市场走强的核心因素。2、科创板的设立和区域性实施注册制使得市场分歧加大。科创板的设立是A股IPO体制市场化改革的重大突破,且对于一些成长性好并具有潜力的科技型企业而言,无疑是在资本市场上多了一个选择。但对于创业板而言短期可能带来资金的分流,此外,科创板的估值体系和交易制度仍是未知数,市场担忧是否会随着科创板的正式运营会对整个中小创的估值架构带来影响。3、外汇储备规模继续下降,预示人民币贬值压力仍在。根据中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示,2018年10月末,我国外汇储备规模较9月末下降339亿美元,降幅为1.1%。随着全球贸易形势、地缘政治局势等多重因素影响,未来外汇储备规模仍有将继续下滑风险。

从目前情形来看,短期反弹受到考验,大盘四连阴之后,连续跌破5日均线和30日均线,且迟迟回补不了上方2703点的缺口,在中长期趋势受制于基本面疲弱的情况下,短期热点也有所退潮,仅靠游资所炒作的一些壳资源板块难以有效维持市场人气且缺乏基本面支撑,后续随着量能的进一步萎缩,市场或再次选择方向,建议密切关注政策面和国内外消息。

操作策略:

控制仓位,回避高估值和公司治理差的品种;

市场热点:

指数冲高回落横向震荡,大金融板块表现颓势

沪深两市早盘受到外围大涨的影响纷纷高开,不过随后便震荡下行,临近收市各股指便纷纷翻绿,股指也收出四连阴走势。 整体来看,今日市场高开低走,股指继续表现低迷;而个股的走势也受到一定的抑制。行业板块涨少跌多,市场成交量再次萎缩。

从涨幅榜来看: 1)壳资源个股表现活跃,ST板块集体井喷,亚太实业、同洲电子、华塑控股、胜男股份等7股涨停,ST板块中17家个股涨停,*ST长生更是实现地天板拉升,时间窗口上来看,每年到四季度,资金往往会炒作ST股的“摘星脱帽”行情,今年也不例外,特别是近期受并购重组新政利好以及长航5重新回归A股刺激,ST板块从10月下旬以来数次集体井喷,今日ST板块再度逆市走强,但是同时必须注意的是,随着一些个股行情趋热,炒作风险正在积累,建议投资者保持谨慎,切忌盲目跟风炒作。

2)高校概念涨幅居前,方正科技、同济科技、启迪古汉、交大昂立等数股涨停,众合科技、浙大网新、紫光学大纷纷跟涨,整体看来,高校板块的拉升仍然是作为创投概念的延伸,再加之受到税收政策利好的影响,短期内建议投资者可持续保持关注。

从跌幅榜来看: 1)大金融板块表现颓势,券商板块再次领跌,天风证券跌幅逾7%,东方财富、长城证券、国海证券、中信建投、海通证券等跌幅均在3%以上,主要原因系10月18日券商股行情启动以来,短期上涨幅度已达到33%,涨幅居所有板块首位,获利回吐压力较大,但是就目前市场状况而言,券商股上涨逻辑没变,随着政策面不断释放积极信号,监管层呵护资本市场的力度超预期,市场风险偏好提升将驱动券商反弹持续,推荐投资者持续关注。

2)黄金板块跌幅居前,金贵银业、赤峰黄金、荣华实业、湖南黄金等多股跌幅在3%以上,就当前黄金现货市场而言,美联储决议出炉前,市场波动非常有限;但考虑到此次决议可能就12月是否再次加息给出重要线索,会后声明出炉后市场可能出现较大波动,黄金价格走势还尚未明晰,有待观望。

总体来看,我们认为当前影响大盘的多个因子都出现了一定程度上的边际改善,一方面压制市场的融资盘、股权质押盘等问题在随着各级政府成立帮扶资金化解上市公司风险的同时压力大幅减轻,另外鼓励保险资金,养老资金等在内的长线资金财务性、战略性投资股市,鼓励私募股权等基金参与资产重组并购,这些资金的入市将对目前的供求格局产生显著影响。 大盘在近几个交易日内持续进行调整,指数有所回落,主要原因系在经过上半年行情的趋势性调整之后,存量资金已经大部分被套牢,因此短期反弹仍面临上方套牢盘的制约,但另一方面我们可以观察到,虽然指数盘整,但市场赚钱效应不减,在券商先做排头兵掀起反攻浪潮之后,热点板块频出,壳资源概念、创投概念、独角兽概念、有色、5G等板块接连吹起了反攻号角,刺激了市场的做多情绪,从中期视角来看,随着机构类资金的逐步介入,市场信心有望逐步恢复,届时新一轮中级反弹才有望展开。行业方面,建议投资者短期可以重点关注政策发力方向的基建链,市场基石中坚力量的大金融,以及前期超跌的代表新经济方向的优质成长股。
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