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申万宏源分析报告(1106)

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发表于 2018-11-5 22:23 | 显示全部楼层 |阅读模式

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综合版181105:震荡整理,仍有补缺动力
2018-11-05 17:34
大势研判:

震荡整理,仍有补缺动力

盘中特征:

周一,市场震荡整理,量能萎缩。 上证指数收于2665.43点,下跌11.05点,跌幅0.41%,成交1686亿元;深圳成份指数收盘7839.08,下跌28.46点,跌幅0.36%,成交2250亿元。28个申万一级行业指数17个上涨,11个下跌;其中:综合、农林牧渔和电气设备涨幅领先,而食品饮料、银行和钢铁跌幅居前;非ST股票涨停80个,6个股票跌停。

后市研判:

反弹仍在途中,短期需要蓄势整理,过急过陡的反弹反而不利于其持续性。 首先,今日创业板早盘继续保持强势,上周末新股停发以及管理层表态将对市场减少不必要的干预使得市场活跃资金“大展拳脚”,但随后由于权重股整体表现低迷,市场出现冲高回落的态势。短期来看,从底部2449点算起,目前最高反弹到2676点已有200点以上的涨幅,短期技术上需要休整。由于目前政策利好持续呵护市场,市场人气以及活跃度比早期已有明显的提升,但是毕竟股市大趋势主要随着经济基本面,从最新统计局公布的三季度GDP以及PMI等数据来看,未来经济下行压力仍然较大,如果仅几天的上涨就把市场趋势定义为反转的话仍有些言之尚早。所以说,中长期仍具有很大不确定性的前提下,短期如果反弹过急的话,反而会造成大量的获利盘涌出以及中长线资金的恐慌性撤离,很有可能使得11月的反弹行情提前结束。综合来看,短期的震荡整理将更有利于后续反弹的持续,以及热点板块间的轮动,第一反弹目标位仍是2703点跳空缺口位置。

关注进博会期间超预期政策。 据东方财富网报道,今日首届中国国际进口博览会在上海的国家会展中心举办。开幕式上领导人主席表达多重超预期政策利好,其中包括继续扩大市场开放,推动各国间发展合作,此外上周领导人和特朗普的通话也被市场解读为贸易战缓和的信号;在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,在我国经济结构转型及优化的过程中,给予高科技中小企业足够的发展便利,从而完成我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段。

操作策略:

震荡整理过程中继续均衡配置,回避高股价、高涨幅、高估值品种。

市场热点:

三大股指宽幅震荡,创投概念股逆市掀起涨停潮

周一,早盘三大股指集体低开,随后指数逐步分化,受到白酒、地产、保险等权重板块拖累,上证50指数走低。 创业板指低开高走,一度上涨近2%,小盘题材股集体活跃。随后受到上交所设立科创板并试点注册制消息影响,两市震荡走低,午后市场逐渐回暖跌幅收窄。两市合计成交3887亿元,行业板块涨跌互现。

从涨幅榜来看: 1)创投概念股逆市掀起涨停潮,钱江生化、南京高科、上海三毛等18股强势涨停,综艺股份、杉杉股份等涨幅居前。消息面上,据东方财富网报道,国家主席领导人在进博会开幕式上提及,要在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。下午,证监会以答记者问的形式回应了上午进博会上将在将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的消息,这一政策直接利好创投企业,为创投企业提供一个新的退出渠道,是为实质性大利好,投资者可持续关注。

2)能源板块卷土重来,石油天然气表现活跃,板块涨幅逾5%,大通燃气、金虹控股、大众公用、长春燃气、中天能源等数股涨停,贵州燃气、新天然气、皖天然气等涨幅居前,据新浪财经报道,根据数据测算,采暖季天然气供需缺口为95亿立方米,其中12月份的供需缺口最大,天然气供需的短期错配或导致LNG价格继续上涨,燃气板块行情持续可期,投资者可加强关注。

3)壳资源板块持续爆发,毅昌股份、德美化工、新日恒力、美尔雅等多股集体涨停,随着科创板的设立和注册制的试点推行,A股的壳股可能不会因为该消息而立马贬值,但是壳的大趋势会逐渐降温,建议投资者保持谨慎,远离壳资源炒作。

从跌幅榜来看: 1)白酒板块集体走低, 板块跌幅逾3%,古井贡酒、贵州茅台跌逾4%,五粮液、泸,州老窖、洋河股份等跌逾3%,政策利空因素压制+渠道反映偏淡,股价持续承压,建议投资者保持谨慎。

2)银行板块出现回调,板块内个股悉数尽墨,宁波银行跌逾2.5%,建设银行、平安银行等跌幅逾1.5%,整体来看,三季报再次印证银行基本面持续向好的大逻辑,银行板块低估值叠加高股息率足以彰显银行股的投资价值,板块回调时投资者可逢低介入。

从上周五中美两国元首通电话,就双方共同关心的话题交换意见,到今日领导人主席在进博会开幕式上提及设立科创板并试点注册制,政策继续发酵,反弹仍在继续。 总体而言,我们认为当前影响大盘的多个因子都出现了一定程度上的边际改善,一方面压制市场的融资盘、股权质押盘等问题在随着各级政府成立帮扶资金化解上市公司风险的同时压力大幅减轻,另外鼓励保险资金,养老资金等在内的长线资金财务性、战略性投资股市,鼓励私募股权等基金参与资产重组并购,这些资金的入市将对目前的供求格局产生显著影响;另一方面10月31日中央政治局会议上罕见强调要“围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展”,研究解决民营企业中小企业发展遇到的困难,使已出台的各项政策措施尽快发挥作用,民企困难和资本市场问题已经升到了一个极其重要的高度,相信后续的政策力度将会进一步加大,这对投资者信心的修复会有较大助益。故此,预计11月份在基本面整体下行趋势不变的情况下,市场风险偏好存在修复预期,预计大盘会存在结构性的反弹机会,建议投资者短期可以重点关注政策发力方向的基建链,市场基石中坚力量的大金融,以及前期超跌的代表新经济方向的优质成长股。
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