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海通证券分析报告(0928)

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发表于 2018-9-27 22:13 | 显示全部楼层 |阅读模式

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两市微跌,坚持龙头策略,关注消费类优质股

海博士  海通证券彩虹俱乐部  今天

今日复盘

投顾收评第187期(20180927)
来自海通证券彩虹俱乐部
00:0004:35

(↑详细收评内容欢迎收听语音↑)

市场概述:三大指数小幅低开,昨日活跃的权重股集体回调,而中小创也表现颓势,节前倒数第二个交易日,市场抛压较大,此后医药股拉升,带动指数一度走强,但两市依旧冲高回落,午后指数稳步走弱,有色钒板块的冲高一度带动有色金属板块的走强,但大盘依旧颓势,期指单边下行毫无反抗,临近尾盘,大盘持续走低。截止收盘沪指跌0.54%,深成指跌1.02%,创业板指跌1.44%。板块概念方面有色钒、锦纶板块领涨,北汽、次新股板块领跌。两市共483只个股上涨,20只个股涨停,除新股外涨停17只;2918只个股下跌,19只个股跌停。沪股通全天净流入27.60亿,深股通全天净入3.94亿。


投顾观点:股市当自强

近期消息面内容较多。9月25日,国家主席东北考察时发表重要谈话,“国际上,先进技术、关键技术越来越难以获得,单边主义、贸易保护主义上升,逼着我们走自力更生的道路,这不是坏事,中国最终还是要靠自己”。这段话虽然是针对“技术”而言的,但对股市发展同样重要;9月26日,国务院常务会议确定确定推动外商投资重大项目落地、降低部分商品进口关税和加快推进通关便利化的措施,推动更高水平对外开放,这对“稳外贸、稳经济”具有现实意义;9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系,A股分类是次级新兴市场,从2019年6月开始将A股纳入次级新兴市场,根据相关文件,A股纳入进程分三步:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%,涵盖大、中、小股票;这是继今年6月纳入MCSI后A股市场发展史上的又一里程碑,说明A股市场的投资价值正在获得国际社会的积极认可,同时也是“中国开放的大门只会越开越大”这一政府承诺在资本市场的具体实现 ,因而具有深远的历史意义,但在另一方面,我们也应该看到外资进入A股市场,是为中国高速发展的红利而来,是为中国最优质、最稳定的资产而来,绝非简单的“抄底”或者“套利”,因为外资投资通常是择股不择时,这对普通投资人的操作具有参考意义;但A股的发展其实更需要我们“自力更生”。

技术角度而言,上证50指数已经突破7月24日形成的高点,并且超越5月30日形成的地点,这说明趋势在稳健生长,趋势在,获利机会也在;上证指数的反弹时间也超过前一波的反弹时间,反弹时间明显延长,后市有望冲击前期的重要阻力区域;创业板指数的反弹显得拖沓无力,后市有调整的技术要求;投资策略方面,积极关注消费类的龙头股,正如海通证券荀玉根所言:“2018年以来A股龙头策略最有效”。      

(潘发令|投资顾问资格证号:S0850611030005)

明日大盘走势如何?


美联储再度加息,新兴市场再承压


事件:北京时间今日凌晨,美联储9月议息会议决议以9:0的投票结果获得通过,决定上调联邦基金目标利率区间至2.0%-2.25%。我们的点评如下:
美联储9月加息。美联储9月FOMC会议决定上调联邦基金目标利率区间至2.0%-2.25%。美联储认为8月议息会议以来,美国劳动力市场保持强劲,经济活动持续增长。较上一次议息会议声明,美联储此次删去了“货币政策立场仍然宽松”的表述,意味着美国的加息周期或已近后期。会议声明公布后,美国10年期国债利率小幅回落,美元指数震荡。
上调经济预期,12月或再加息。美联储进一步上调今明两年的经济增速预测,但下调了对通胀的预测。将对美国2018年和2019年GDP增速的预测分别从2.8%和2.4%上调至3.1%和2.5%,对2019年整体通胀的预测从2.1%略降至2.0%。美联储预测2018年底的目标利率将达到2.4%,与6月预测一致。从点阵图和预测数据来看,美联储预计2018年内还会有1次加息,预测2019年加息3次、2020年加息1次。期货市场数据显示,当前市场认为2018年12月美联储进行年内第4次加息的概率约80%。
美国经济短期仍强,薪资增长支撑通胀。今年以来受减税刺激,美国经济整体保持强劲。2季度美国GDP实际值环比折年增速达4.2%,实际同比增速也回升到2.9%。3季度以来,美国经济仍保持强劲。需求方面,7-8月零售和餐饮销售同比回升,消费者信心指数9月升破100;生产方面,美国7-8月工业总体产出指数连续两个月回升,美国经济短期仍强。当前美国核心PCE接近2%的目标,8月非农时薪同比和环比分别上升到2.9%和0.4%的较高增速,意味着通胀的支撑仍在。随着美联储继续加息、缩表进程,货币收紧对经济的抑制也将逐渐显现,明年美国经济增速或趋于放缓。
新兴市场货币承压,全面危机概率不大。今年以来,随着美联储加息进程的加快,美元指数持续回升,新兴市场国家汇率出现大幅贬值。如土耳其、阿根廷等国的汇率贬值幅度已达到50%,巴西汇率也贬值了约20%。未来美国加息仍会保持较快节奏,这意味着新兴市场的汇率和货币政策依然会遭到巨大挑战,尤其是那些依赖于举债发展,货币增速高企的经济体。但整体而言,这一轮美元升值周期中,绝大多数新兴经济体的货币增速都已降至个位数增长,货币并未显著超发,因此发生一轮新兴市场全面危机的概率并不大。
中国跟随加息必要性不大。从基本面来看,一方面,近期国内通胀有所抬升,但我们认为当前通胀仅是短暂回升,年内程度相对可控,而另一方面,经济的下行压力依然较大,国内需求和生产均有走弱,此时跟随加息的概率也不高。从货币政策来看,在16年以前10年我国货币增速持续高增,货币超发加剧汇率潜在贬值压力。但17年以来随着金融去杠杆的大力推进,货币增速大幅放缓,汇率贬值的压力其实有所改善。从市场利率来看,7月以来央行保持流动性合理充裕,DR007一度低于公开市场操作利率,当前DR007均值在2.67%左右,与7天逆回购利率2.55%较为接近,公开市场利率基本能够合理反映资金供求的关系,因而跟随加息的必要性不大。从汇率来看,6月以来人民币经历明显贬值,但对美联储此次9月的加息,市场已充分预期到,而近期随着央行重启逆周期因子等措施的出台,美元兑人民币汇率已相对稳定在6.85附近,加息必要性也有所降低。
【研究员】姜超 李金柳

资料来源:海通证券综合自海通研报、华尔街见闻等。
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