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广发珠海分析报告(20180921)

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发表于 2018-9-20 21:52 | 显示全部楼层 |阅读模式

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广发珠海:成交大幅萎缩,做多动能明显减弱(20180921)

广发证券珠海分公司  今天



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中秋节交易日安排


A股:
从9月22日(星期六)至9月24日(星期一)休市,9月25日(星期二)起照常开市。9月21日如卖出则9月25日资金可取。

港股通:
2018年9月20日(星期四)起不提供港股通服务,9月26日(星期三)照常开通港股通服务。
①2018年9月17日的交易在2018年9月19日交收,如卖出则9月20日资金可取;
②2018年9月18日的交易在2018年9月20日交收,如卖出则9月21日资金可取;
③2018年9月19日的交易在2018年9月21日交收,如卖出则9月26日资金可取。


大市分析

成交大幅萎缩,做多动能明显减弱
周四大盘震荡反弹,上证指数收于2729点,微跌0.06%。创业板指数收于1387点,下跌0.34%。两市成交2504亿元,相比周三减少695亿元,量能大幅萎缩。板块表现上,酒店餐饮、化纤、食品饮料、建材、银行、有色、家电等小幅收红,多数板块下跌调整,航空、船舶、煤炭、保险、软件、半导体、电信、酿酒等跌幅居前。
连续两天反弹之后,场内向上做多力量明显减弱,成交量大幅萎缩,尤其两融余额逆势下降显示部分活跃资金在逢高减仓。从历史看,中阳大涨之后往往迎来短线回调,近日短线再大涨可能性不大。技术上看60日均线附近阻力明显。随着中秋临近,9月24日美国加征关税实施,下周美联储将公布议息会议结果大概率加息,两大风险事件或影响市场情绪,A股市场上行压力渐增。大盘真正企稳或等到国庆之后。不过,短期基本面利好不断,市场再现持续阴跌调整概率相对较小,大盘或短线休整,维持震荡格局。后市仍需密切关注消息面和成交量变化。操作上,追涨风险较大,稳健投资者等回踩机会参与前期超跌优质品种反弹。



研究报告

中国铁建(601186)国信证券发表深度报告:基建龙头,补短板优先受益,多元布局迸发活力。
主要观点:
1、基建龙头,业绩提速。公司是我国最大的铁路建设集团之一,参与建设了我国几乎所有的大型铁路项目,主营业务是铁路、公路、城轨等领域的基建工程,基建订单居于建筑央企榜首,在高原、高寒、高铁等设计施工领域享有技术优势。2017年实现营收6810亿,同比增长8.21%;净利润161亿,同比增长14.7%。2018年上半年营收和净利润分别同比增长7%和23%,主营业务工程承包占比86%。公司第一大股东为中国铁道建筑有限公司,持股51.13%,实控人为国资委。
2、基建投资迎来拐点,补短板将成为重点。2018年1-8月,受降杠杆、PPP清库等影响,基建投资增速下滑至4.2%。7月以来,政策转向宽松,未来在专项债加速落地、乡村振兴战略、规范PPP项目正常发展等推动下,基建投资增速有望企稳回升,预计全年增速在10%以上,补短板将成重点,区域上主要在中西部地区,结构上主要是交通和生态环保,公路投资有望持续景气,铁路轨道交通投资有望超预期。
3、订单充沛,多元业务迸发活力。2018年上半年新签订单额达到6090亿,同比增长 10.39%,近三年CAGR达25.59%;在手订单余额接近2.6万亿,营收保障比超3.5倍,其中海外新签订单逆势高增长52%,铁路、公路、市政、房建、城轨2017年新签订单规模均超2000亿,且公路、市政等毛利率较高的领域订单增长迅猛。勘察设计、工业制造、物流贸易等多元业务2017年新签订单分别增长37%、42%和27%,盈利能力强,营收占比只有12%,但贡献了35%的净利润。
4、基本面稳健,估值有望回升。盈利能力稳中有升,ROE、毛利率均逐年提升:负债率比2013年下降7.08pct至77.76%.偿债能力和运营能力稳中向好。新掌舵人有望助推公司效率提升。PB破净值只有0.91倍,在基建企业中估值最低,政策强化后估值有望回升。5、盈利预测及建议。预计公司18-20年EPS为1.37/1.53/1.65元,对应PE分别为7.9/7.0/6.5倍,给子“买入”评级。风险提示:,应收账款坏账,基建投资放缓,海外项目不及预期等。(以上信息来源于国信证券公司研究报告《中国铁建(601186):基建龙头,补短板优先受益,多元布局迸发活力。》,报告时间 2018年 9月20日,分析师周松,执业证书编号:S0980518030001)
【简评】为应对美国贸易战对中国经济的影响,从近期国常会及发改委表态看,加大基建投资力度再成为对抗经济下行的政策选项。公司作为国内最大铁路基建企业之一,有望受益。公司股价今年7月自8元低点启动放量上涨,冲高11.4元附近后近期调整至10元上下止跌,周二涨停,目前股价逼近年内高点,不建议追涨。只宜耐心等待再回调至60日均线时考虑关注。(投资顾问:罗利长,执业证书编号S0260611020033)
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