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长江证券·早间播报0829

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发表于 2018-8-29 09:01 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【长江研究·早间播报】宏观/钢铁/房地产/机械/纺服(20180829)

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宏观·赵伟
盈利放缓大概率延续——2018年7月工业企业利润数据点评
本轮政策维稳有别于传统周期下的“稳增长”,经济仍有下行压力,下半年企业盈利放缓或将延续。转型背景下的政策维稳,并非“大水漫灌”式的走老路,而是在“调结构”与“稳增长”之间再平衡。考虑到去年3季度末以来信用收缩的滞后影响将逐步显性化,政策托底的效果尚未体现,未来2到3个季度,经济依然存在一定下行压力。中性情境下,下半年PPI同比也将趋于回落。企业盈利或难保持2季度 20%以上高增速,预计后续盈利放缓态势大概率延续。
摘自:《盈利放缓大概率延续——2018年7月工业企业利润数据点评》
联系人:赵伟/顾皓卿
发布时间:2018/08/27

钢铁·王鹤涛
宝钢股份:业绩稳字当头,未来空间犹存
业绩的提升,离不开行业的景气。制造业结构性回暖之下,公司今年上半年钢铁业务吨钢售价相应同比增长8.44%,而在公司自身降本增效工作持续展开背景下,吨钢成本仅同比增长5.18%,弱于售价涨幅,保证钢材主业盈利空间稳增长,也保证现金流的持续增加,公司上半年实现经营活动现金流221.5 亿元(不含财务公司),较去年同期增加 约113%。分基地来看,梅山、湛江及武钢分别实现净利润15.6亿元、22.3亿元及8.6亿元,湛江钢铁盈利增量显著,武钢具备进一步提升空间。
摘自:《宝钢股份:业绩稳字当头,未来空间犹存》
联系人:王鹤涛/赵超/易轰
发布时间:2018/08/28

房地产·申思聪
土地市场逐步降温,政策边际相对缓和
土地市场降温或将促使后续政策面发生边际改善,当前一二线城市土地市场或已呈现降温的趋势。(1)大中房企拿地意愿减弱:与2017年全年对比,今年1-7月,22家大中房企中仅有6家房企的拿地金额与销售金额比值上升,其余16家皆为下降;(2)一二线土地流拍数量增加:今年1-7月流拍土地总规划建筑面积约1663万平米,是2017年全年流拍地块总规划建筑面积的1.2倍。一二线城市流拍地块83宗,占总流拍地块的60.6%;(3)土地溢价率走低:自2017年以来,100大中城市土地成交溢价率持续走低,2018年6月以来下行速度有所提升;(4)一二线土地成交价款增速下行:2018年1-7月,40大中城市累计土地成交价款同比下降4.3%。在当前土地市场热度下降,同时叠加房价涨幅收窄的情况下,预计后续政策面进一步收紧的可能性不大。
摘自:《土地市场逐步降温,政策边际相对缓和—201808W4周度观点》
联系人:申思聪/吕聪/刘清海
发布时间:2018/08/26

机械·赵智勇
中国中车:高毛利业务增长向好,期待货运增量兑现业绩
上半年营收略微下滑,内部结构分化较大。受动车组、机车交付快速增长带动,核心业务铁路装备收入同比增长5.63%。新产业上半年基本持平,城轨业务受交付车型变化同比略降,现代服务则由于主动缩减物流业务同比较大幅度下滑。除新产业外其他业务均实现毛利率同比改善,内部提质增效和结构优化均有所体现,综合毛利率同比提升1.23个百分点。
摘自:《中国中车:高毛利业务增长向好,期待货运增量兑现业绩 》
联系人:赵智勇/姚远/臧雄/曹小敏
发布时间:2018/08/28

纺服·于旭辉
巨头之路系列Ⅲ:昔日王者Gap的得与失
回顾Gap发展史我们发现:大众服饰品牌公司面对大市场,早期扩张以搭建多品牌矩阵、提升市场份额的决策为优;成长性较优且品牌格局不稳定的新兴市场是海外扩张首选;顺应消费者需求更迭的产品创新是服装品牌保持竞争力的关键;供应链布局逐步显现出数量集约化和布局分散化并存的特征。我国本土大众品牌公司与Gap类似,面对着广阔的本土市场所蕴含的机遇与挑战;考虑到本土服装市场成长性相对较优且企业份额仍处低位,立足国内市场实现份额提升并通过效率优化构筑竞争壁垒仍为本土大众品牌现阶段的战略重点。
摘自:《巨头之路系列Ⅲ:昔日王者Gap的得与失》
联系人:于旭辉/雷玉/李俐璇/马榕
发布时间:2018/08/26
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