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中信证券晨会0827

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发表于 2018-8-27 08:53 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【0827】金融股与市场底;港股“忧喜参半”的中报期

中信证券研究  今天


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1

躁动的金融股与模糊的市场底
秦培景|中信证券策略首席分析师
裘翔  杨灵修


上周金融板块企稳上涨,市场化因素是重要催化剂。金融板块的稳定确认了市场的底部区域,现在需要的只是时间去消化对未来的一些担忧,从而彻底构筑市场底。等待市场筑底的过程中,我们依旧维持先前反弹的配置图谱观点,推荐包括金融(保险+银行)、自主可控、新基础设施(5G)以及估值调整后的创新药和连锁药房龙头。

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2

港股:“忧喜参半”的中报期
杨灵修|中信证券海外首席分析师
秦培景  裘翔


海外,汇率问题和美联储货币政策仍是焦点。港股,调整或还未到位,中报盈利仍有低于预期的风险。短期建议关注真正低估值和中报期有业绩支撑的品种。

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3

数字转型带动toB市场,企业上云重估软件商价值
张若海|中信证券计算机首席分析师
刘雯蜀  杨泽原


大型企业是IT支出贡献主力,中国企业进入数字化转型阶段,信息化支出将进一步扩大。企业上云是实现数字化转型的基础,混合云更能帮助企业前台并更符合中国企业情况。企业客户是云服务商的争夺重点,云服务商与行业软件商携手实现企业上云。企业客户是云服务商的争夺重点,云服务商与行业软件商携手实现企业上云。


4

固收:蔬菜价格冲击对CPI的影响持续时长
明明|中信证券固收首席分析师
林帆  章立聪  余经纬

考虑到山东寿光水灾与四次较大洪水时期受灾情况的异同,可以认为此次山东寿光水灾对于CPI的影响会持续两个月,每月推升CPI0.1%-0.2%,所以可以预计8月份CPI将位于2.2%-2.3%之间。综合而言,我们认为10年国债收益率仍将3.4-3.6%的区间运行。


5

银行:预期趋稳下的估值修复
肖斐斐|中信证券固收首席分析师
冉宇航  联系人:彭博


周五上涨个股特征表明机构投资者尚未显著增仓,给予板块后续稳定上行表现更多空间,短期更多体现基于市场策略角度的稳健型行业配置特征。个股方面,优先推荐兼顾业绩和风险双确定性标准的银行,包括招商银行、工商银行、建设银行等。影子银行收缩背景下,部分股份制银行资产端仍有调整压力,但同业市场利率下行有效对冲,受压制的低估值股份制银行存在估值弹性,关注兴业银行、光大银行等。


招商银行(600036):
夯实内功,稳健转型
肖斐斐|中信证券固收首席分析师
冉宇航  联系人:彭博


公司在资负配置上保持稳健策略,同时坚持长期转型方向,夯实零售基础、稳步推进资管转型。考虑到公司非息业务表现良好,小幅上调公司2018/19年归属普通股股东EPS预测至3.22/3.78元(原预测3.15/3.71元),当前股价对应2018年8.61xPE/1.31xPB。维持“买入”评级,目标价43元(H股49.13港币)


6

菜蛋价格飞涨,农产品对CPI拉动能否持续
盛夏|中信证券农林牧渔首席分析师
熊承慧  彭家乐


近期蔬菜、鸡蛋等农产品价格快速上涨,市场对于农产品价格上行对CPI的拉动问题关注度提高。根据我们测算,7月农产品板块对CPI贡献-0.01%;预计8月为0.18%左右。展望后期:我们预计农产品板块对CPI同比拉动将逐渐增大。中期来看:我们认为农产品板块对CPI拉动具有持续性。


7

物业管理:群英谱
陈聪|中信证券房地产首席分析师
张全国  联系人:郭一辰


报告根据可以获得的公开信息,介绍了万科物业、长城物业、保利物业、金地物业、龙湖服务、金科服务、嘉宝股份、新城悦和永升生活服务的基本情况。绿城服务、碧桂园服务等,由于本有专门的研究报告覆盖,我们不在这篇报告里重复介绍。


8

三一重工(600031):
业绩符合预期,净利率大幅提升是看点
刘海博|中信证券机械分析师
左腾飞  联系人:李睿鹏


我们上调公司2018~2020年的业绩预测,预计收入分别为568.3/706.3/864.9亿元,CAGR31%左右,EPS分别为0.75/1.05/1.37元,对应归母净利润分别为58/81.6/106.8亿元,CAGR72%。考虑行业景气度趋势持续和公司龙头地位以及海内外同类公司估值水平,上调目标价至12.67元(18/19年PE 17/12倍),维持“买入”评级。


9

银轮股份(002126):
业绩符合预期,长期发展可期
陈俊斌|中信证券汽车首席分析师
汪浩  联系人:宋韶灵


考虑下半年汽车增速放缓,中美贸易摩擦带来负面影响,下调公司2018/19/20年EPS预测至0.47/0.59/0.74元(原2018/19/20年EPS为0.50/0.63/0.80元)。公司当前价7.48元,分别对应18/19/20年16/13/10倍PE。公司为汽车热管理的龙头,有望成长为具有全球领先的技术能力、配套能力的热管理供应商,同时前瞻布局汽车后处理业务、新能源汽车业务,有助估值提升,继续推荐,维持“买入”评级。
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