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宏源研究今日早评0810

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发表于 2018-8-10 09:11 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今日早评|0810

研究所  宏源研究  今天
1
量能释放不足,短期或仍有方向争夺
股指期货数据大回放
1、股指期货行情
8月9日股指早盘连续攀高,午后高位震荡。主力IF1808合约收3386,上涨88.60 点(涨幅2.69%),成交量为27848手,持仓量为25930手;主力IH1808合约收2501.40 ,上涨55.80 点(涨幅2.28%%),成交量为15889手,持仓量为13150手;主力IC1808合约收4977.00 ,上涨129.80 点(涨幅2.68%),成交量15715手,持仓19035手。IF总成交量为35579手,总成持仓量为52512手,成交持仓比为0.68 ;IH总成交量为19395手,总成持仓量为23379手,成交持仓比为0.83 ;IC总成交量为20086手,总成持仓量为45654手,成交持仓比为0.44 。
2、股指期货价差分析
股指期货合约的期现价差(现货价-期货价)主力1808中,三大期指价差均有小幅扩大,且均为贴水。IF当月合约与沪深300指数的期现价差(现货价-期货价)为11.53 ,价差与现货价格比0.34 %;IH主力与上证50指数的期现价差为3.2 ,价差与现货价格比为0.13 %; IC主力与中证500指数的期现价差为27.77 ,价差与现货价格比为0.56 %。
3、主力持仓分析
主力持仓方面,三大期指主力合约1808中,IF、IH多空均有增仓,IC多空均减仓,仅IF表现为新净多,IH、IC表现为新净空。具体看,IF1808合约前二十大多头增仓737手,前二十大空头增仓633手,新增多单与新增空单之差为104手;IH1808合约前二十大多头增仓303手,前二十大空头增仓400手,新增多单与新增空单之差为-97手;IC1808合约前二十大多头减仓520手,前二十大空头减仓421手,新增多单与新增空单之差为-99手。
结论及投资建议
周四股指早盘连续攀高,午后高位震荡,沪指上涨1.83%至2794.38,两市成交环比放大至3470.59亿元。一级行业全线翻红,计算机、电子元器件、通信、医药领涨,钢铁、石油石化、煤炭涨幅靠后。港股同步上行,恒指上涨0.88%,隔夜美盘震荡尾盘回落,道指下行0.29%,欧股跌多涨少。周四人行不开展逆回购,当日无到期,资金面继续宽松,Shibor涨跌不一但处于低位。人民币再度小幅贬值,离岸报至6.844元/美元附近。
中国7月CPI同比涨2.1%,创4个月新高,前值1.9%;7月PPI同比上涨4.6%,同比涨幅终止三连升势头,前值4.7%。7月PPI同比涨4.6%,环比涨0.1%;同比涨幅终止三连升势头,前值4.7%。受到猪肉价格继续上行以及工业品价格环比略有回落影响,维持半年报中对通胀在下半年CPI温和回升、PPI冲高回落的判断。操作建议上,近两日股指大起大落,市场情绪同样出现较大幅度波动,但两次大涨下的量能始终释放不完全,分歧仍然存在,这种情况下预计今明仍有方向争夺,行情上或有宽幅震荡,当前趋势仍然是空头排列,不宜过度乐观。


2
厂库社库继续出现分歧 贸易商或观望

宏观、政策方面:
2018年7月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨4.6%,环比上涨0.1%。工业生产者购进价格同比上涨5.2%,环比上涨0.1%。1-7月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨4.0%,工业生产者购进价格上涨4.5%。
产业方面:
今年上半年,中天钢铁累计完成炼铁476万吨、炼钢464万吨、轧钢461万吨,实现营业收入600亿元,同比增长4.54%,上缴税收23亿元。
日前,唐山国丰钢铁有限公司北区厂区拆除工作已陆续展开,全部厂区分为9个独立拆除区域,各种大型设备及近400名施工和技术人员进场施工,将拆除3座450立方米高炉、3座转炉、轧钢及其附属设备,预计化解炼钢产能198万吨、炼铁产能251万吨。拆除工程自2018年7月底开始,预计2018年年底前全部拆除。
现货方面:
8月9日,国内钢材指数(Myspic)综合指数报158.86点(绝对价格指数4478.62),较上一交易日下跌0.11%。其中,螺纹钢指数报174.33点(绝对价格指数4406.52),较上一交易日下跌0.13%;热卷指数报153.69点(绝对价格指数4309.25),较上一交易日下跌0.27%。截至本周,螺纹钢产量减少3.96万吨,钢厂库存增加5.28万吨,螺纹社会库存减少10.66万吨;热卷产量减少13.29万吨,钢厂库存降低1.5万吨,社会库存增加4.99万吨。
技术分析:
螺纹钢:
日线上看,螺纹钢的短期仍在4200点位上下运行。但从60分钟线来看,短期之内或有回调的可能。今日盘面依然以高位震荡为主。
铁矿石:
铁矿石盘面仍在510点上下震荡,短期之内其格局或难改变。但目前铁矿石上方运行有阻力,空间有限。
小结:
钢材方面,从现货端来看,目前上涨动力有限;且从本周库存变化来看,螺纹社会库存减少而厂库增加,贸易商有意减少进货,在高位阶段更多是观望心态。而在环保、检修等因素的影响下,本周5大钢材产品产量均下滑,其中热卷产量减少最多,中短期之内供给端仍有限制。而铁矿石端则由于供给端、汇率等因素,多空交织,目前仍在震荡趋势,短期难改。从盘面上看,目前螺纹和热卷远月有套利机会,卷螺差一旦低于0,建议少量仓位入场。而铁矿石则建议以观望为主。



3
贸易战加持下 铜镍有可能率先突破

   中美贸易战一波三折,美联储罕见强势鹰派表态,英国央行强势跟随加息,市场风险偏好继续恶化,有色金属窄幅震荡,短期来看两把达摩剑悬顶,难涨。
铜:
1、近期,Grasberg2019年减产30万吨的消息引发市场关注,据SMM了解,Grasberg明年将由地上开采转到地下,产量会受到大幅影响,市场对此早有预期,但因地下开采进度并不可控且价格的走势并不明朗,面临诸多扰动,并未有确切减量,30万吨的减产预期较为悲观,SMM预计2019年Grasberg减产20-30万金属吨。
2、2018年7月SMM中国精铜产量为72.58万吨,环比略增0.46%,同比大增14.66%;1-7月累计产量为505.19万吨,累计增长13.1%。
3、【贸易战拖累铜价下跌 第一量子延长铜对冲项目】加拿大第一量子矿产周一宣布已经延长铜销售的对冲项目。虽然市场上铜需求“过量”,但贸易战引发的担忧拖累铜价下跌。第一量子二季度录得来自铜对冲项目的4500万美元收入,该公司希望在投资64亿美元的Cobre Panama项目开始商业生产前确保一定水平的现金流。该公司表示,已有25,000吨铜签署远期销售合约,均价3.15美元/磅,2018年12月到期。
4、【SMM独家:粗铜加工费下调】据SMM了解,近期粗铜加工费出现回落态势,其中进口粗铜加工费下降较快。主因价格走低令供应端增量有限,加之铜矿罢工预期干扰,加工费出现下调。废铜制粗铜受环保和铜价走低双重影响开工率仍较低,预计后续粗铜加工费仍面临下行压力。目前CIF进口粗铜加工费主流报价区间在190-210美元/吨,国内粗铜加工费到厂为1600-1800元/吨。
总结:国外矿山进入了谈判的密集期例如Chuquicamata、Escondida等相继最后谈判关键期,稍有不慎即罢工,铜矿供给隐忧再现。叠加贸易战风险凸显,中国对美废铜征收25关税,更是加大了市场对于下半年原料短缺的预期。市场风险偏好逐渐好转,下游出货平稳,等待政策预期逐步兑现,近期可能形成突破之势,多单继续持有,关注50300压力位。


4
美铝声明罢工无影响 铝价震荡回调

宏观新闻: 中国7月CPI同比涨2.1%,创4个月新高,预期1.9%,前值1.9%;7月PPI同比上涨4.6%,同比涨幅终止三连升势头,预期4.5%,前值4.7%。美国7月PPI环比持平,预期升0.2%,前值升0.3%;同比升3.3%,预期升3.4%,前值升3.4%。7月核心PPI环比升0.1%,预期升0.2%,前值升0.3%;同比升2.7%,预期升2.8%,前值升2.8%。分析称,美国7月PPI七个月来首次环比零增长,在劳动力市场强劲和经济强劲的背景下,疲弱的PPI可能是暂时的。预计特朗普政府对木材、钢铁和铝以及一系列中国商品征收的进口关税也将增加价格压力。美国至8月4日当周初请失业金人数21.3万,预期22万,前值21.8万修正为21.9万;7月28日当周续请失业救济人数175.5万人,预期173万人,前值172.4万人。
行业要闻:
1. 美国铝业援引澳大利亚铝业公司的话称,罢工不会对生产造成任何影响。工厂都有相应的应急计划,以确保在罢工行动期间可以继续生产。
2. 据SMM了解,新疆铝锭及铝棒运输趋于正常,准东、准东北、三坪、乌西、小黄山及三葛庄车站恢复正常装运,某物流企业表示,新疆当地并未出现铝锭及铝棒大量积压情况,部分车次存在延迟。
3. SMM统计,2018年6月中国铝土矿进口量为744.5万吨,环比下降9.43%,同比增加8.01%。其中,几内亚进口占比44.22%,稳定成为第一进口来源国。
4. 在5.31光伏行业下调产业补贴后,来自光伏行业的铝型材订单骤降,且违约事件频发。华东地区小型铝型材企业产品多以工业材为主,其中光伏相关型材占比最高,据SMM数据显示今年光伏铝型材需求量环比去年将下滑53万吨附近,且减量集中在下半年,而近期由于光伏行业遭受惨痛打击,江阴地区多个小型铝挤压厂由于没有订单加上高温天气而无奈选择暂时停产。
现货成交:据我的有色发布:8月9日上海铝锭现货成交价14650元/吨,涨340元/吨,市场整体成交一般;无锡铝锭现货价14640元/吨,涨340元/吨,询价增多,较前两日成交略有提升;佛山铝锭14770元/吨,涨340元/吨,出货多接货一般,整体成交平平。
库存:  LME库存115.4万吨(-8400),铝锭社会库存168.1万吨(-1),铝锭出库量13.7万吨(-0.3),铝棒库存9.25万吨(-0.15),铝棒出库量2.88万吨(-0.52)。
技术分析:昨日沪铝早间开盘小幅上行,日间显示为震荡回调,夜盘再度下调,收于14630。从日K线观察,沪铝主力(1810)位于所有均线之上,MACD红柱持平,主力合约下破布林线上轨,日间预计仍然呈现震荡回调之势,观察下方支撑位14500。
小结:美铝昨日针对罢工事件反应迅速,声明不会影响当前生产,市场躁动情绪得到缓解,沪铝也在早间小幅上行后震荡回调。当前沪铝基本面并无明显变化,下游铝材消费普遍弱势,7月铝的出口虽然再创新高,但沪铝比值一路走高,对于后续出口并不利好。国内氧化铝价格仍在高位,电解铝成本高位企稳(14350附近),对价格有底部支撑。当前价格有炒作带来的虚高,日内预计仍有回调空间,操作上可短线择高沽空1809,离场点位设在14450附近。


5
多空互为因果 郑糖延续小平台震荡整理

要点
1.原糖:原糖昨晚上摸11美分无功而返,短线运行在11.7-11.1的窄幅区间,但是原糖能否再次区间企稳还有待进一步观察。
2. 国内现货:昨日(8月9日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5300-5310元/吨(0);南宁中间商站台报价5300元/吨(0);湛江中间商报价5220元/吨(0);昆明中间商报价5160-5230元/吨(15)。
3. 郑糖盘面回顾:昨日(8 月9日),SR1901合约开盘5155,收涨1点(涨幅0.02%),报收5147,增仓7536手,持仓为388020手。
4. 根据全国糖精协作组统计,2018年1~6月全国三家定点企业累计生产糖精7508.925吨,同比减少14.59%;累计出口5423.149吨,同比减少11.54%;累计内销1384.745吨,同比减少2.56%;期末库存1818.033吨,同比减少25.59%。
5. 近日,印度糖业要求将食糖最低出厂价(MSP)从29卢比/公斤提高24%至36卢比/公斤,以帮助推动出口。同时,行业要求强制出口20%的产量,意味着从10月1日开始的2018/19榨季预计将有约700万吨糖需要出口。
6. 埃及贸易和工业部周三在一份声明中称,该国已经取消自去年开始加征的糖出口关税,这为本国复恢糖出口打开大门。
小结:近期901合约呈现了强势窄幅震荡整理,搭建5100-5200的平台区间。更多是来自于现货端销量好转,糖企普遍销糖率达到70%,后期去库存压力舒缓,而后期在局部地区还会出现供需错配,糖源偏紧的格局,现货的坚挺封杀了1901的回落空间。但同时809由于甜菜糖仓单的因素,与广西南宁站台价贴水接近400点,期现偏离过大。随着8月15日的来临,郑糖以及批发市场都面临着多空加速退场的情况。近月的弱势和原糖输入性风险的担忧,是当下制约远月反弹的高度。操作上暂时建议观望。



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