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发表于 2018-8-10 08:23 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今日聚焦

【宏观】进出口增速还会持续 ——2018年7月进出口数据点评
以美元计,2018年7月中国出口增速为12.2%,进口增速为27.3%,仍以数量增长为主,进出口增速超市场预期,但符合我们上月预期。中国出口维持较高增速,主引导力仍是全球经济弱复苏节奏未变,而特朗普政府追加关税带来的新一轮贸易抢跑则在边际上继续支撑中国出口。中国出口增速预计3季度逐月仍将维持在10%以上。而进口则受中国深化开放政策以及去年基数影响,但随着基数回升,预计8、9月份增速略回落至20%以下,但仍将快于出口增速。全球贸易环境好于国内的贸易环境,需注意因国内信用紧缩带来的对贸易的负面影响。
(张文朗/周子彭)2018-08-09
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【固定收益】机构对信用品偏好回升 ——2018年7月份债券托管量数据点评
国债托管量环比回升,主要增持机构为商业银行、基金类机构以及境外机构。政金债托管量环比开始回落,以减持为主,减持主体为全国性商行、外资银行、基金类机构以及境外机构。企业债托管量续减,除外资行以外,其余金融机构均对企业债表现为减持。国债、农发债和同业存单发行量环比减少较快,而地方债、国开债和中票等的发行量较6月均有不同程度的上升。存量托管结构中地方政府债占比仍为第一。待购回债券余额小幅回升,债市杠杆率回落,为108.53%,同比回落。广义基金6月份主要表现为增持,增持国债、中票、短融及超短融、同业存单等,对企业债和政金债均为减持状态。证券公司和保险机构7月份对国债偏好分化,对同业存单则一致表现为减持,对中票的偏好继续分化。
(张旭/刘琛)2018-08-09
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【机械】财政发力率先利好铁路投资,货车及机车采购望超预期 —— “铁路固定资产投资额18年有望重回8000亿”点评
根据《中国经营报》,在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下,2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。2018年7月31日的政治局会议明确提出“加大基础设施领域补短板的力度”,财政政策边际改善显著,铁路固定资产投资率先回暖。同时,中铁总大力推动“公转铁”,2020年我国铁路货运量目标值为47.9亿吨,较2017年实现30%的增速,货车机车需求显著提高,预计未来三年总投资有望达到1600亿元以上,建议重点关注中国中车、鼎汉技术、晋西车轴等。
(王锐/贺根)2018-08-08
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【华虹半导体(1347.HK)】稳守8寸把握确定性,布局12寸实现成长性 ——公司2018Q2季报点评
公司2Q18营收同比增长16%,毛利率提升至33.6%,超市场预期,符合我们的预期。8寸晶圆需求确定性高,涨价趋势将大概率延续,扩产、涨价、结构优化、未来折旧回落等多因素催化8寸厂盈利持续改善。eNVM等优势产品节点下移趋势明显,保证其12寸产能需求推动迅速上量,有望缓解初期业绩压力。公司为兼具成长性及确定性的优质标的,特色产品组合优势明显,8寸厂盈利持续改善同时稳健布局12寸打开上升空间,上调目标价至37元港币,上调至“买入”评级。
(付天姿)2018-08-09
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【亿胜生物科技(1061.HK)】中期业绩靓丽,各项业务稳步推进 ——公司2018半年报点评
公司2018H1收入为5.61亿港元,同比+28.3%;净利润为9892万港元,同比+28.3%,合EPS(摊薄)16.98港仙,基本符合市场及我们的预期。公司眼科及外科系列产品分别+24.6%及28.3%,眼科业务主要受益于第三方眼科药物收入+69.3%,外科业务仍处于高速增长期。公司左氧氟沙星滴眼液18年6月获批, “增进计划”已投资9个公司。上调18-20年EPS分别为0.38/0.46/0.55港元,维持目标价9.8港元,维持“买入”评级。
(李君周)2018-08-09
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【香港交易所(388.HK)】中期业绩表现强劲,IPO有望进一步走强 ——公司2018年半年报点评
公司1H18归母净利润同比增长44%至50.4亿港币(约占我们全年盈利预测的57%),超出我们此前预期。我们认为,1)香港金融市场日均交易量趋缓,但IPO有望进一步走强;2)预计公司增长驱动力受两地政策不确定性等影响或有所弱化;但其长期基本面增长逻辑不变。我们上调2018E归母净利润至90.2亿港币;考虑到市场波动/政策不确定性,我们下调2019E/2020E归母净利润分别至113.1亿港币/139.2亿港币。我们下调DDM目标价至HK$290.4,维持“买入”评级。
(倪昱婧)2018-08-09
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【福莱特玻璃(6865.HK)】玻璃价格处于低位,产能扩张继续推进 ——公司2018年半年报点评
公司上半年收入+0.1%至14亿,净利+3.7%至2.15亿。光伏玻璃毛利率下降1.5ppts至31%,价格继续下跌空间有限,行业有望加速整合。产能扩张按计划推进:安徽第三条1000吨将于19Q1投运。越南1000吨将于19H1投运。公司在手现金7.6亿,负债率47%。公司产能扩张继续推进以优化生产结构、降低成本,依然看好公司长期发展。根据最新状况,调整盈利预测至18-20年EPS分别为0.18、0.32、0.36人民币,下调目标价至HK$1.48,维持“买入”。
(殷磊)2018-08-09
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财报点评

【中材科技(002080.SZ),增持】业绩增速低于预期,玻纤业务一枝独秀-20180809(陈浩武)
【利尔达(832149.OC)】深耕物联网产业链,扣非净利润快速增长-20180809(刘凯)
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