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光大证券每日速递0809

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发表于 2018-8-9 08:30 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【光大研究每日速递】20180809

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今日聚焦

【公用环保】陕西缘何下调燃煤机组上网电价? ——陕西省物价局关于调整陕西电网电力价格的通知点评
近日,陕西省物价局网站发布《陕西省物价局关于调整陕西电网电力价格的通知》。作为调整陕西电网电力价格的手段之一,陕西省物价局强调“适当调整燃煤发电企业上网电价”。我们认为,下调上网电价为榆林地方个例,不具备普适性;调整电网电力价格的根本目的在于降低一般工商业电价;榆林电网年内三次调整电价,通过压缩火电企业部分利润缓解电网压力。维持公用事业“增持”评级,建议增加电力行业配置。
(王威/车玺)2018-08-08
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【瀚蓝环境(600323.SH)】现金流+成长,看好公司优质运营资产 ——公司2018年中报点评
公司是兼具“现金流+成长”的优质标的,也同时具有“央企背景+民企机制”的公司。根据最新中报,将此前我们的预测略微下调,预计公司2018-2020年实现归母净利润为7.91、9.02、10.41亿元(暂不考虑18年确认的官窑市场处置造成的非经常性损益),对应EPS为1.03、1.18、1.36元。考虑到当前宏观偏弱,市场风险偏好较低,对运营类资产较为青睐,同时公司也是沪股通标的;业务上通过“瀚蓝模式”进行拓展保证公司兼具一定成长性。给予2018年18倍PE,目标价至18.54元,上调至“买入”评级。
(殷中枢/王威)2018-08-08
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【健盛集团(603558.SH)】收购并表、汇率贬值,共促业绩表现靓丽 ——公司2018年中报点评
公司18H1收入增64%、净利增70%,业绩大增受益于17.8俏尔婷婷并表。剔除俏尔婷婷并表贡献,18H1收入增13%、净利增12%;其中18Q1、18Q2净利分别增-10%、34%,Q2主业改善受益于18.4开始的汇率贬值。公司出口占比84%,汇率贬值利好毛利率,中美贸易摩擦对棉袜品类产品出口尚未涉及。产能持续释放,员工持股计划彰显信心,俏尔婷婷并表效应下半年将减弱。考虑到汇率贬值利好业绩,上调2018-20年EPS为0.55/0.66/0.80元,维持“买入”评级。
(李婕/汲肖飞)2018-08-07
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【协合新能源(182.HK)】业绩符合预期,转型初见成效 ——公司2018年半年报点评
公司从EPC、电站投资多元化发展转型纯风电运营商,上半年独资电厂收入占比提升至77.5%,发电净利占息税前利润75%。EPC业务收入占比从2015年的85%下降至2018年10%,但盈利能力提升。我们下调18-19年摊薄EPS预测25.4%、11.5%至0.052、0.068元人民币以反映EPC业务的萎缩,预测18-20年收入、净利CAGR分别为31%、53%。下调目标价至HK$0.42(此前HK$0.45),维持“买入”评级,隐含7x18年P/E。
(殷磊)2018-08-08
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【伟星新材(002372.SZ)】业务双轮驱动,稳健发展典范 ——公司2018年中报业绩点评
公司上半年实现营收18.9亿元,同增18.4%;归母净利润3.9亿元,同增23.6%;EPS 0.30元。公司营收与利润维持一贯以来的稳健增长;零售业务受益于家装品牌消费升级,保持高盈利水平;工程业务持续完善不断拓展,市政、燃气、房产三线并线带动营收较快增长;新产品防水和净水业务渠道协同效应凸显,为公司提供增长新动力。成本端原材料价格相对稳定,公司盈利水平稳中有升,整体经营稳健。我们维持盈利预测,公司18-20年净利润分别为10.4、12.1、14.1亿元,对应EPS 0.79、0.93、1.08元,维持“买入”评级。
(陈浩武)2018-08-08
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【益丰药房(603939.SH)】拟收购上虹药房,深化上海布局
事件:上海益丰拟收购上虹大药房51%股权,交易价格为1.43亿元,17PS为1.2。点评:①上虹药房53家直营店和2家诊所,均位于闵行。若可成功收购上虹药房,公司在上海地区门店数可提升至230家,成为仅次于上药系和国药系的上海第三大连锁药店。②若能成功收购,预期可贡献18E收入增速4.8pp和归母净利润增速1.6pp。③收购上虹药房,深化上海布局,维持“买入”评级。维持公司18-20年预测EPS1.21/1.61/2.06元,对于18-20年PE为41/31/24倍。
(林小伟/梁东旭)2018-08-08
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【小天鹅A(000418.SZ)】经营调整短期蛰伏,静待天鹅二次腾飞 ——公司2018年半年报点评
公司18Q2业绩增长小幅放缓,但公司快速调整能力较强,预计下半年业绩逐步重回正轨。短期看,洗衣机行业增长确定性依旧最强,公司产品+效率领先将确保收入利润实现超越行业的增速。同时长期看,新一轮的产品提升+管理升级有望带来新的增长红利。维持预测公司2018~2020年EPS为2.85/3.38/3.98元,对应PE17/15/13倍,在市场对稳增长、高确定性的资产配置需求上升的背景下,公司资产安全边际高,配置价值依旧存在,维持“买入”评级。
(金星/甘骏)2018-08-08
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财报点评

【碧水源(300070.SZ),买入】业绩低于预期,静待融资环境好转 -20180808(王威/殷中枢)
【道明光学(002632.SZ),买入】业绩靓眼,多项业务齐发力-20180808(刘晓波/王琦)
【盛通股份(002599.SZ),买入】18H1业绩大幅增长,“出版+教育”同步发力-20180808(刘凯)
【中际旭创(300308.SZ),增持】中报符合预期,看好新产品需求潜力-20180808(石崎良)
【中宠股份(002891.SZ),增持】收入实现快速增长,品牌渠道双双发力-20180808(叶倩瑜/刘晓波)



会议信息

2018光大私募下午茶(上海 No.2)
时间:2018年8月9日(周四)15:00-17:00
地点:上海市民生路1518号金鹰大厦B栋12楼

光大证券金融工程论坛
时间:2018年8月9-10日(周四-周五)
地点:贵阳凯宾斯基酒店(贵阳市南明区护国路68号)
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