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海通证券分析报告(0808)

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发表于 2018-8-7 18:08 | 显示全部楼层 |阅读模式

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收评|沪指大涨2.74%,大基建板块领涨,反弹或经受考验?

海博士  海通证券彩虹俱乐部  今天

今日复盘
投顾收评第159期(20180807)
来自海通证券彩虹俱乐部
00:0002:13

(↑详细收评内容欢迎收听语音↑)

市场概述:指数小幅高开,随后指数冲高之后快速回落,石油化工板块表现活跃,超跌的次新股也有异动,此后指数逐渐走强,午后三大指数维持稳步拉升的态势,市场成交量较近期相对增大,盘面上看,总体个股普涨,两市一反近期的颓势,题材概念也较为活跃,市场赚钱效应提升。临近尾盘,指数持续拉升。截止收盘沪指涨2.74%,深成指涨2.98%,创业板指涨2.68%。板块概念方面磷化工、可燃冰板块领涨,没有板块领跌。两市共3263只个股上涨,52只个股涨停,除新股外涨停50只;134只个股下跌,17只个股跌停。沪股通全天净流入21.41亿,深股通全天净流入10.80亿。


投顾观点:反弹经受考验

今日沪深两市在早间短暂调整后迎来系统性上涨。其中上涨指数上涨2.74%,深圳成指上涨2.98%,创业板指上涨2.68%。行业板块悉数上涨,两市仅100多只股票下跌,交易量较前两个交易日有所上升,市场结束连续下跌的格局。

大盘跌跌不休后迎来大幅上涨,是技术性反弹还是市场嗅出什么利好已然不重要了。因为如果是技术性反弹,其实际意义不大;如果是利好所为,市场这一路跌下来,已不是靠一两个利好就可以迎来反转的。值得关注的是,近半年来问题股和绩差股一路下跌已成常态,而近期强势股纷纷补跌,似乎预示着一个循环已接近尾声。而从机构布局上看,白马股也依旧是大资金的首选,待行情企稳之后有望卷土重来。因此,白马股在经过本轮调整后更显价值。

后市是否存在实质性反弹,应关注目前最迫切的两个方面:一方面在经济下滑的背景下高层利好政策频出,但现有内外环境错综复杂,利好政策频出的量变终究要能对实体经济形成改善的质变,才能对A股市场形成正面推动。另一方面,中美双方在贸易战这个问题上,如果在大框架下能达成求同存异的共识肯定是最好;如果不行,至少贸易战利空的靴子何时落地应尽早明确。只有在这两个维度有所转变,市场才能迎来实质性的好转,才有望重归理性重拾价值。


(余泽琛|投资顾问资格证号:S0850613120005)





7月挖机继续高增,出口占比大幅提升



7月挖机销售同比高增45%,出口占比达16%。根据工程机械协会统计数据,18年7月挖机行业合计销售11123台,同比增长45%。其中出口合计约1786台,同比增长171%。1-7月挖机累计销售131246台,同比增长59%。其中,累计出口10681台,同比增长119%。累计出口占销售比重由17年底的6.9%提高到18年1-7月的8.1%。7月单月出口占销售比达到16.1%。考虑到下半年财政政策可能更加积极,我们认为18年挖机销量有望继11年后再次突破18万台;

大挖销量依旧强势,景气度向中后周期蔓延。国内挖机销售市场中,大挖(30t以上)/中挖(20-30t)/小挖(20t以下)7月分别销售1762台/2680台/4874台,同比增速分别为43%/41%/27%,1-7月分别销售18043台/32299台/70150台,同比增速分别为69%/77%/44%,大挖7月同比增速较6月提高3pct。我们认为,如果2H18液压件等核心零部件供应问题解决,大挖销量有望延续强势表现。同时,根据塔吊服务龙头庞源租赁8月2日公布其7月利用率数据为82.7%,再创历史新高,我们认为存量基建及建筑项目的数量依然庞大,工程机械景气度或正由前端的挖机向中后端的塔吊和混凝土传导;

龙头1H18或迎盈利释放,主机厂19年PE估值有望维持15倍。经过近5年调整(13-17年),工程机械行业存量问题(应收账款、存货、二手机)已经大幅去化,龙头企业资产质量和现金流情况已经明显好转。由于供应链和零部件备货优势,我们认为龙头企业市场份额有望继续提高。日前三一重工等龙头公司的中报预增公告(三一重工中报归母净利润预增180%-210%)均显示工程机械龙头公司正在兑现业绩(归母净利润),往前看,我们7月31日发表研究报告《政策面改善,工程机械板块估值怎么看》,指出受益政策面改善和投资预期的转变,主机龙头19年PE估值有望维持在15倍;

看好龙头主机厂及核心零部件企业的国产崛起。我们认为中国工程机械产业链有望自主崛起,业绩(归母净利润)绽放,重点推荐:三一重工、恒立液压、柳工、徐工机械、建设机械,建议关注:艾迪精密、中联重科、中国龙工;

风险提示:固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易保护主义。


【研究员】佘炜超,耿耘


资料来源:海通证券综合自海通研报、华尔街见闻等。
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