申万宏源分析报告（0723）

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汇编综合版180720—每日市况
市场研判——周五，市场大幅反弹，个股普涨。市场围绕20天均线反复争夺，等待趋势进一步明朗。建议密切关注政策动向和权重股走势。
2018-07-20 17:033073
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大势研判：

政策博弈升温

盘中特征：

周五，市场大幅反弹，个股普涨。 上证指数收于2829.15，上涨56.72，涨幅2.05%，成交1557亿元；深圳成份指数收盘9251.48上涨102.7点，涨幅1.12%，成交1927亿元。24个申万一级行业指数全部上涨；其中：银行、非银金融和计算机涨幅领先；ST股票涨停48家，7个股票跌停。

后市研判：

仍在20天均线附近争夺。 连续调整几个交易日后，市场再度大幅反弹，最近几周每逢周五就出现反弹，体现了周末政策博弈的行情特征。从当前基本面上看，中美贸易摩擦反复多变，中长期影响复杂深远；欧洲经济有走弱迹象，伴随意大利政局动荡；国际地缘政治处于多事之秋；六月份美元再次加息后，并可能上调全球加息次数，新兴市场国家风雨飘摇；国内信用债违约事件频发，投资者风险偏好受到影响，对宏观经济的预计持续悲观。最新公布的宏观经济数据显示，货币和融资增速仍在继续回落。不过，5月中下旬以来市场呈现单边调整态势，一口气跌掉528点，短期已经处于超跌状态，需要一定的时间和空间进行整理和蓄势。目前上方技术阻力位有以下几个：1）6月26日留下的跳空缺口；2）本轮下跌的0.382位置；3）本轮下跌0.5的位置；根据目前市场的状态，宜观察前两个技术位能否实现。短期市场持续围绕20天均线波动，呈现多空反复博弈的阶段。中期角度看，下半年经济增速回调压力增大，需要防范上市公司业绩不达预期的风险。

短期注意强势股补跌，中期仍需聚焦业绩增长。 当前市盈率最低的股票不断创出调整新低，部分市盈率偏高的板块强者恒强。不过，当抱团过紧之后，也难免出现踩踏现象，投资者需要密切防范强势股的补跌可能。市场如过持续下跌，必然会引发政策调整，因此，部分资金开始布局超跌反弹行情，与此同时高位收获利润也就是一枚硬币的另一面了。当然，放在中期的角度来看，中报业绩的超预期仍是主流资金需要考虑的核心问题。当然存量博弈的环境中，只有老老实实挣业绩的钱才是康庄正道。

需要关注的事件： 1）货币政策预期；2）金融去杠杆进程；3）市场监管政策的变化；4）国际经济复苏进程。

操作策略：

1、等待买入时机；2、关注景气度提升的行业和公司；

市场热点：

资管新规执行通知即将出台，大金融板块领涨沪指重新站上2800点

周五，沪指今日午后强势拉升，收盘大涨2.04%，收复28000点整数关口，日K线“一阳吞五阴”，深成指、创业板同步拉升，指数涨幅均在1%以上，创业板同样重新站上1600点。 两市合计成交3483亿元，行业板块全线上扬。从盘面上来看，银行、保险、券商等大金融板块领涨，成都银行、江阴银行、民生控股、江苏租赁等8股涨停，建设银行、工商银行等涨幅均在5%以上，金融权重股拉升的主要原因是据东方财富报道，资管新规执行通知即将出台，其中国内的公募可投非标等解读为对市场的大利好；除此之外，计算机、军工、电器设备等板块同样表现出较好的弹性，涨幅超前；调整榜方面，家电、食品饮料、医药等大消费板块以及煤炭、钢铁等周期股现弱势回调。

总体来看，人民币汇率贬值效应拖累A股市场震荡下行，目前A股整体仍然呈现震荡寻底态势，结构性机会有所凸显但是热点变动频繁，今日金融股的暴动属于市场罕见但其稳定性和持续性较弱，恐难支持大盘反弹一蹴而就，市场仍然处于试探性进攻阶段。 目前来看，市场赚钱效应和投资者情绪较前期均有一定程度改善，这主要是因为：1）市场估值已经回到历史底部区域，低估值起到一定托底的作用；2）管理层齐发声，以切实政策支撑市场发展；3）央行频繁公开市场操作，流动性紧张情况有所缓解。但是毕竟中美贸易扰动因素仍有反复，而人民币汇率贬值趋势仍未企稳，所以说建议投资者采取防御措施切忌追涨杀跌，行业方面，可对相关超跌且流动性充沛的个股适当逢低做小波段操作，不宜追涨；另外中报行情逐步开启，投资者可遵循“业绩为王”选股思路，逢低布局优质科技题材股和中报业绩超预期的低位股。