华泰证券每日晨会0712

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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180712

营销团队  华泰证券研究所  今天

今日焦点
买方反馈（公募机构）
大盘观点：
关于市场是否进入底部区间，投资者仍有较大分歧。部分投资者仍然以防守为主，合理控制仓位，减少操作，静待形势明朗。但乐观者认为不必等待指数完全见底，已经可以逐步加仓优质公司。

行业观点：
消费医药板块依然具备防御属性，但也有投资者指出该板块估值已高，交易过度拥挤，存在补跌风险；部分投资者看好消费电子、半导体、芯片等，行业旺季即将来临，叠加自主可控的催化，关注估值合理的标的；也积极关注环保督查下化工和小金属的投资机会。
晨会分享
【宏观 李超（S0570516060002）/刘天天（S0570518050003）】宏观: 中美贸易摩擦升级，重点关注中央政治局会议 （20180711）
特朗普政府于美国时间7月10日发布了对价值2000亿美元的中国商品征收10％关税的商品清单，中美贸易摩擦进一步升级。我们估算，新征2000亿美元商品关税计划若实施，将造成出口增长下降0.8个百分点、GDP增长率下降0.25个百分点。我们认为，随着美国对于中国、欧盟、北美自由贸易协定成员国三条贸易战线的展开，贸易争端或导致全球总需求回落，拖累全球经济弱复苏进程。我们提示重点关注7月下旬召开的中央政治局会议，关注去杠杆进程是否会因中美贸易摩擦变化而出现缓和的迹象。

【通信/计算机 周明（S0570517030002）/高宏博（S0570515030005）】天源迪科(300047,增持): 业绩符合预期，云应用增长强劲 （20180711）
7月 11 日天源迪科发布公告，公司预计 2018 年上半年归母净利润约3755.69-4092.01万元，同比增长 235-265%。报告期内，公司持续加大在云计算、大数据、人工智能方向的投入，在公司覆盖的主要行业市场竞争力持续增强；三大运营商业务运营系统进一步云化，需求提前释放，公安行业及其他企业在云和大数据方面需求增长。同时，报告期内公司收购的子公司维恩贝特科技有限公司上半年并表增加归属于上市公司股东的净利润约为1800万元，公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1050万元。我们认为公司中报业绩预告符合预期，预计公司 18-20 年净利润分别为 2.16/2.95/3.99亿元，维持“增持”评级。

【医药 代雯（S0570516120002）/孙昊阳（S0570518060001）】三诺生物(300298,买入): 业绩符合预期，增长稳健 （20180711）
7月11日晚，公司发布2018年半年度业绩预告，预计2018上半年归母净利润达到 1.50-1.78亿元，同比增长60-90%，假设非经常性损益3000万元，则2018上半年公司扣非归母净利润1.20-1.48亿元，同比增长39-72%，据此我们推算公司1H18扣非归母净利润内生增速达10-40%，如果取中位数25%，则符合预期。我们维持盈利预测，预计 18-20年EPS为0.78/1.01/1.27 元，保持目标价31.34-32.90元，维持“买入”评级。

【港股汽车 林志轩】吉利汽车（175 HK）: 上半年盈利超预期；因增长路径清晰上调评级至“买入”
我们根据吉利汽车在7月11日发布1H18正面盈利预告将吉利的评级上调至“买入”。我们认为，受强劲的新车型推出计划、稳健的汽车销售增长和产品结构升级推动，2018-2020年吉利将实现强劲的盈利增长（年复合增长率或达24%）。1H18吉利的归母利润有望同比增加50%至人民币65亿元，较我们约人民币60亿元的预期高出8%。我们上调吉利汽车的评级至“买入”，并将目标价上调3%至27.50港币（此前为26.60港币），对应39%上行空间。

即时报告
【宏观 李超/刘天天】宏观: 中美贸易摩擦升级，重点关注中央政治局会议
【汽车 谢志才/李弘扬/刘千琳】交运设备: 短期因素扰动，弱复苏有望延续
【建筑建材 鲍荣富/方晏荷/黄骥】中国化学(601117,买入): 6月订单继续加速，低PB优势显现
【医药 代雯/孙昊阳】三诺生物(300298,买入):业绩符合预期，增长稳健
【策略 曾岩/钱海】策略: 医改之路道阻且长，行之将至
【轻工 陈羽锋/倪娇娇/张前】喜临门(603008,买入): 2Q延续高增长，贸易摩擦反应过度
【计算机/通信高宏博/周明】天源迪科(300047,增持): 业绩符合预期，云应用增长强劲
【有色 李斌/邱乐园】威华股份(002240,增持):锂盐顺利投产爬坡，人造板盈利大幅改善
【机械 章诚/肖群稀/彭茜】机械设备: 国产激光器快速崛起，进口替代是大势所趋
【轻工 陈羽锋/倪娇娇/张前】帝欧家居(002798,买入): 工装超预期，上修中报业绩
【医药 代雯/孙昊阳】一心堂(002727,买入):携手爱康国宾，探索体检业务
【交运 沈晓峰】大秦铁路(601006,买入): 迎峰度夏备货，6月运量维持高位
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