查看: 155|回复: 0

长江证券早间播报0711

[复制链接]

超级版主

发表于 2018-7-11 08:30 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册海风会员,享受更多便捷服务!

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册会员

x
【长江研究·早间播报】宏观/建材/交运/零售/食品(20180711)

研究支持中心  长江研究  今天

每日长江·鸿图华构
法国·米约大桥
Dennis Kuo - Ever Eternity
来自长江研究
00:0009:00


本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。

重点推荐

宏观·赵伟
新兴经济体的“冰与火”
特朗普逆全球化政策下,大部分新兴经济体景气承压,仅少部分新兴产油国间接受益。新兴经济体主要以生产、资源型经济体为主,直接或间接承接美国需求。特朗普贸易保护下,随着美国需求外溢下滑,新兴经济体景气显著承压。对外抢需求方面,为扩大美国原油出口,特朗普选择制裁伊朗和委内瑞拉。受美国制裁支撑,油价持续高企,部分新兴产油国原油收入增加,景气加速改善。随着美元在特朗普逆全球化政策下保持强势,新兴经济体或再遭资本外流冲击。特朗普贸易保护下,依赖出口驱动的欧洲经济也趋下滑,叠加欧央行因经济疲软暂不加息,美强、欧弱格局或将支撑强势美元。历史经验来看,强美元和景气下滑环境中,大部分新兴经济体将遭遇本币汇率贬值、资本外流冲击,部分外债压力高的经济体更是可能因资本外流无法偿还到期外债、爆发债务危机。
摘自:《新兴经济体的“冰与火”》
联系人:赵伟/徐骥
报告发布时间:2018/07/09

建材·范超
华新水泥:百年老字号,扬帆再起航
年初至今水泥延续2016年以来的靓丽表现。需求端,前5月全国产量下降0.76%,但分化明显,南方地区明显好于三北,且华东等区域人口的持续流入预示着中期需求的稳定;供给端,一方面供给冲击大幅减少,另一方面环保约束下竞争格局在优化。供需共同驱动今年以来行业盈利的强势表现。
西南地区,滇藏需求旺盛,盈利处于高位,且华新水泥根基所在地区为中部崛起核心,看好景气持续。另外,公司为海外开拓先锋,外延扩张加速,布局广泛。且未来随着公司内部管理的加强以及成本控制能力的提高,净利率中枢有望提升,进而推升ROE。预计2018年实现归属净利润45亿,对应PE为5.5倍。
摘自:《华新水泥:百年老字号,扬帆再起航》
联系人:范超/李金宝/李浩
报告发布时间:2018/07/10

交运·韩轶超
德邦股份:零担王者,趁势而飞
中国零担行业正从“小、散、乱”的粗放式发展迈向集中和整合的阶段,“一超多强”特征明显,国内前5大零担企业的集中度仅为3%,显著低于美国的50%。公司凭借领先的直营网络、标准的快运产品以及高端的市场定位,率先突破行业25亿元的收入天花板,成为名副其实的零担王者。精准卡航/城运作为公司的现金牛业务,规模增长稳健且盈利稳定,能够反哺大件快递、仓储供应链、跨境物流等战略新业务。公司基于直营网络、精益管理以及高端品牌的优势,在高端零担市场建立深厚的护城河,快运业务未来有望保持稳健增长。同时,借助原有零担网络和重货运营经验,在大件快递市场建立先发优势,有望实现快递业务的快速增长。预计公司2018-2020年净利润分别为8.5、11.4和15.3亿元,对应PE估值分别为28、21和16倍。
摘自:《德邦股份:零担王者,趁势而飞》
联系人:韩轶超/冯启斌/鲁斯嘉
报告发布时间:2018/07/10

零售·李锦
如何看待生鲜电商模式变化?
国内生鲜电商行业,在经历了2014-2016年的融资热潮以后逐步进入洗牌期,我们认为,2017年对于生鲜电商行业来说是一个重要转折点,主要变化在于:一是流量端,BAT巨头从线上和线下两维度布局生鲜市场;二是模式端,行业裂变为两种模式:B2C大仓发货模式和O2O融合模式。整体而言,两类生鲜电商模式反映了零售渠道应对高频、低客单、高物流难度的生鲜品类的逐步渗透,背后折射的是消费需求分层及细分子领域渠道效率的提升。个股维度,重点推荐具备强生鲜供应链能力的永辉超市和家家悦,同时本周行业随市场调整,我们前期重点推荐的苏宁易购和天虹股份出现回调,建议重点关注。
摘自:《如何看待生鲜电商模式变化?》
联系人:李锦/陈亮/罗祎/刘亚舟
报告发布时间:2018/07/08

食品·刘颜
白酒周期影响因子解析
白酒行业仍处景气之中,2018年确定性重于弹性。我们认为本轮白酒周期的启动更多的还是自身周期的修复(茅台价格+库存),在未来几年茅台持续的供需矛盾下价格仍有上行空间,而渠道库存从目前看依然处于良性阶段,白酒景气周期仍在持续。但同时我们认为本轮景气周期当中提价和渠道加库存边际效应最强在去年,因此未来板块投资策略确定性重于弹性。最新跟踪茅台批价持续回升,部分地区在1700左右,五粮液控货决心增强,批价处于继续回升中,小幅回升20元至820元左右,淡季批价回升反应高端需求依然良好。高端大众酒表现出持续复苏,在经历过去2年渠道去库存和顺价后,今年正式进入提价和加库存周期,边际改善最为明显。建议重点关注高端白酒贵州茅台(五粮液、泸州老窖),次高端山西汾酒,大众酒洋河股份(口子窖、古井贡酒)。
摘自:《白酒周期影响因子解析》
联系人:刘颜/董思远/张伟欣/赵海燕
报告发布时间:2018/07/09

总量每日一图


本图摘自已发布报告:《新兴经济体的“冰与火”》
资料来源:Wind,长江证券研究所

观点荟萃

上游
【钢铁·王鹤涛】黎明之前—写在宝钢破净之际
【交运·韩轶超】春秋航空:内外需求高增速,客座率同比转正

中游
【环保·凌润东】理顺环保价格机制,关注供水及垃圾分类

下游
【汽车·高登】上半年整体稳健,关注结构性增长
【汽车·高登】潍柴动力:中报业绩超出预期,盈利能力持续提升
创建和谐社区,提升论坛人气。
!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册会员

本版积分规则

QQ|小黑屋|手机版|海风股票论坛 ( 闽ICP备05030991号-1 )|网站地图

GMT+8, 2024-3-29 01:38

 
快速回复 返回顶部 返回列表