申万宏源分析报告（0703）

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汇编综合版180702—每日市况
2018-07-02 17:451068
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大势研判：

平开低走 再创新低

盘中特征：

周一沪深股市未能延续上周的反弹，反而变本加厉，出现单边下跌，上证指数再创两年来新低。 最终，上证指数收盘报2775.56点，下跌71.86点，跌幅2.52%，深成指收盘报9179.80点，下跌199.67点，跌幅2.13%。两市共成交3577亿元，增加145亿元。从盘口看，酒类、医疗、航天相对抗跌，而保险、煤炭、银行、钢铁等金融股、周期股领跌大盘。最终，两市个股涨跌比约为2:9，其中46只涨停，另有25只跌停。

后市研判：

根据目前行情，短线行情仍以弱势探底为主，预期谨慎。

首先，上周五的超跌反弹昙花一现，最终成为一日游行情，表明当前市场投资情绪极为谨慎，成功抄底者稍有盈利便迫不及待的考虑离场套现，而股指再次下跌时众人急忙闪开，导致空方长驱直入。 由此，行情的脆弱可见一斑。尽管6月底过去后照理资金面趋于宽松，管理层也在放慢新股发行的步伐，似乎也不至于出现这种单边走势，只能说明当前市场的极端弱势。从目前看，短线仍有探底走势，企稳尚待时间，而且后续抢反弹的力量减弱后，可能还会出现恐慌性下跌过程。

其次，从盘口看，以上证50为首的权重股领跌大盘，其中50指数跌幅3.77%，而创业板指跌幅仅1.14%，两者差异超过两点五个百分点，说明权重蓝筹是周一市场的做空主力，是否存在基金等机构投资者在6月末净值结算日后加大离场避险的力度，还需要进一步观察。 而创业板的相对抗跌，部分个股超跌反弹动能犹在，但把握难度很大。

第三，从市场环境看，仍具有较大的不确定性。 主要是7月6日本周五，美国就将最终决定是否对从中国进口的价值500亿美元的商品加征高额关税，如果政策落地，必将激发我国政府被迫采取相应对等的反制措施，中美贸易争端面临升级的风险。未来，将对我国进出口以及各行业的发展前景产生复杂影响，市场需要重新判断和评估，并进行适当调整。

操作策略：

谨慎观望，控制仓位，尽量保持有生力量。

市场热点：

沪指重挫逾2.5%再创新低，板块全线飘绿房地产家电以及金融板块跌幅居前

周一，两市早盘双双低开，随后沪指震荡下行，午后更是急促下挫，以上证50为代表的权重白马股、金融板块以及周期品等大幅调整，沪指盘中跌幅一度超3%再创阶段新低。 从盘面上来看，海南板块逆市走强，海航创新强势封板，罗牛山、双成药业、大东海B、普利制药等涨幅超3%。医药板块发挥防御效果，华森制药、启迪古汉、英科医疗涨停，海辰药业、康泰生物、宜华健康、通策医疗等涨幅居前，均涨逾5%。次新股逆市造好，欣锐科技六连板，汉嘉设计、科沃斯等多股涨停。而调整榜方面，地产板块首当其冲，保利地产逼近跌停，华夏幸福、泛海控股、招商蛇口、万科A等大跌逾7%，金地集团、荣盛发展、世荣兆业等跌逾5%。家电板块大幅杀跌，小天鹅A、华帝股份双双跌停，美的集团、海信科龙、三花智控等跌幅超5%，格力电器、老板电器、飞科电器均跌逾3%。煤炭、石油、钢铁等资源股走势疲软，采掘板块中贝肯能源、兖州煤业、山西焦化、通源石油、西山煤电等跌逾5%，板块内全线飘绿。钢铁板块三钢闽光大跌近7%，宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、南钢股份等跌逾4%。金融股全线受挫，保险股中中国太保跌逾6%，中国平安、新华保险、中国人寿均跌逾4%，券商板块浙商证券领跌，中信建投跌逾4%。银行方面平安银行、建设银行跌逾5%，工商银行、光大银行、兴业银行等跌逾4%。

总体来看，经历五月份的调整和六月份的大跌之后，市场估值已经回到历史底部区域，低估值起到一定托底的作用，7月超跌个股和板块有望迎来估值修复期，但是股权质押风险、中美贸易战、棚改货币化安置比例下降、盈利增速回落等多重因素对市场的影响将持续发酵，指数反弹可能需要更多的政策方向上的改变。 技术上来看，今日的中阴线再次打击市场做多信心，惯性杀跌已成势力，在市场无新资金介入的前提下，仅靠存量资金博弈，始终无法扭转颓废局面，短期内市场仍然呈现震荡寻底的格局，市场底部尚未明确，建议投资者采取防御措施切忌轻举妄动，多看少动静待市场方向明细。