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华泰证券每日晨会0627

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发表于 2018-6-27 08:31 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180627

营销团队  华泰证券研究所  今天


今日焦点
买方反馈(保险机构)
市场观点:央行释放流动性未从根本上解决信用风险层面的问题,资金没法流向小微企业,因此市场对于降准并无积极反应。股权质押风险的持续暴露,棚改货币化一刀切等事件触发市场整体情绪再度紧绷。短期利空尚未出尽,虽然下行空间已收窄,但机构对市场保持筑底震荡的预期,继续维持多看少动的审慎态度。

行业层面,除去近期一直符合避险情绪且有业绩基本面的消费、医药板块以外;银行,地产,周期股估值基本调整到位,可以择时优选龙头标的进行配置。

晨会分享
【化工 刘曦(S0570515030003)】利安隆(300596,增持): 高分子抗老化助剂龙头,步入高速发展期 (20180626)
公司是国内高分子抗老化助剂龙头企业,具备抗氧化剂、光稳定剂及定制化U-PACK产品合计3.24万吨产能,2017年产品销售2.37万吨,全国销量占比近10%,实现营业收入11.4亿元(YoY41.3%),净利1.31亿元(YoY 44.1%)。高分子抗老化助剂行业处于成长期,公司作为行业龙头,伴随在建产能有序释放,有望步入高速发展期,我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.10、1.48、1.97元,首次覆盖给予“增持”评级。

【军工 王宗超(S0570516100002)/孔凌飞(S0570517040001)/金榜(S0570517070008)/何亮(S0570517110001)】瑞特股份(300600,买入): 舰船核心配套商,军民融合助增长(20180626)
瑞特股份拥有技术领先与军民融合优势,产品在军民领域都取得了较广泛地应用。从国防安全、战略需求和海军装备发展的角度看,我们认为未来我国海军还将持续保持高投入建设,伴随着军民融合政策落地,公司军品业绩有望持续上行。在民船领域,公司与国内企业相比也具有较强竞争力,未来有望受益于民船配套自主化政策的持续推进。此外公司还在积极布局船用雷达特种材料、舰船综合电力系统等新业务,未来一旦产业化并取得应用,有望形成新的业绩增长点,首次覆盖给予“买入”评级。

【汽车 谢志才(S0570512070062)/李弘扬(S0570517030001)/刘千琳(S0570518060004)】拓普集团(601689,买入): 积极拓展轻量化,紧跟吉利高成长 (20180626)
1、大力拓展轻量化业务,未来市场空间广阔。公司原有轻量化业务产品主要是锻铝控制臂,供应吉利、广汽、比亚迪、特斯拉、蔚来汽车等优质客户。2018年,公司推出转向节、铝制副车架等新产品,部分供应吉利和比亚迪。公司收购福多纳,涉足高强度钢底盘业务,与公司原有轻量化业务形成协同效应。
2、传统NVH(减震抗噪)业务稳健,处于龙头地位。背靠吉利高成长客户以及上汽通用、通用全球、比亚迪等高潜力客户,为新兴业务发展提供稳定支持。
3、电子真空泵业务升级换代成功,产能逐步增加,积极拓展下游客户。IBS智能刹车系统,研发稳步进行中,国产高端替代标的地位不变。
4、我们预计公司2018-20年营收70.31\86.76\103.55亿,盈利预测至9.08/10.97/12.94亿元,对应EPS分别约1.25/1.51/1.78元,公司处于中长期估值低位,维持“买入”评级。

【汽车 谢志才(S0570512070062)/李弘扬(S0570517030001)/刘千琳(S0570518060004)】上汽集团(600104,买入): 奥迪入股上汽大众,龙头再添一翼 (20180627)
1、  德国大众转让奥迪上汽大众1%股权,标志着上汽大众获得生产和销售奥迪品牌汽车的资质,未来上汽奥迪合作前景值得期待,上汽合资引入第二个豪华车品牌,未来有望受益于汽车消费升级。
2、  上汽品质与创新兼顾,2018年以来上汽通用与上汽乘用车保持较快增速,销量持续超预期,上汽新能源也持续发力,龙头增速持续好于行业平均3、我们预计2018-2020公司归母净利将达约368/395/427亿元,对应EPS为3.16/3.39/3.66元,同行业可比公司18年平均估值12XPE,考虑到公司销量在行业增速突出,给予公司18年12.7~13.3倍PE估值,上调公司目标价至40~42元,维持“买入”评级。

【通信 周明(S0570517030002)】星网锐捷(002396,买入): 多业务齐头并进,业绩有望高增长(20180626)
公司旗下几个子公司业务均呈现良好的发展态势:锐捷网络打造特色产品解决方案,形成差异化竞争优势;升腾资讯的云桌面和智能终端快速增长,云支付产品有望抓住POS 传统向智能切换的机遇,弯道超车;德明通讯在美国市场取得突破;视易公司在娱乐细分领域持续发力。我们认为,公司多业务齐头并进,有望共同助力公司业绩实现高增长,维持“买入”评级。

【建筑建材 鲍荣富(S0570515120002)/赵蓬(S0570518040001)/陈亚龙(S0570517070005)】建材: 当我们站在盈利高点附近(20180626)
目前市场有一种担忧,认为玻璃可能已经处于本轮周期的盈利高点附近,但相比2011年的盈利高点,目前市场对于未来盈利过度悲观,在盈利没有明显恶化的情况下,估值已经出现较大幅度调整;而事实上玻璃目前供需格局良好,未来玻璃企业盈利(归母净利润)规模的三种情景发生的概率从高到低依次为:1.盈利规模小幅回调但维持高位;2.盈利规模创新高;3.盈利规模显著恶化。大概率发生第一种和第二种情景,玻璃企业股票有一定的配置价值。首推旗滨集团,关注南玻A(加工玻璃龙头)和金晶科技。
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