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广发珠海分析报告(0517)

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发表于 2018-5-16 22:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

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广发珠海:扩容压力陡增影响市场情绪(20180517)

广发证券珠海分公司  2018-05-16

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扩容压力陡增影响市场情绪
周三受隔夜美股大跌及360巨额再融资利空影响,沪深大盘震荡调整,上证指数收于3169点,下跌0.71%。创业板指数收于1846点,下跌0.61%。两市合计成交4019亿元,相比周二增加238亿元。板块表现上,热点炒作退潮明显,食品饮料、医药医疗等板块涨幅居前,保险、银行、次新、工业互联、国产软件、云计算等板块跌幅居前。A股入摩带动医药、消费等白马股走势较强。
周三市场受到扩容压力陡增的利空影响较大,在富士康IPO获准预计一次将募资几百亿之后,才借壳几个月的360又公告要定增融资108亿,接下来的A股,独角兽上市,正常IPO批文,上市公司定增...三台抽血机要加速,本就缺乏增量资金的A股又要经受大扩容的考验了。此外,刘鹤正在出访美国就贸易问题与美方谈判,在消息面明确之前,主力暂时也不愿全力做多,市场观望情绪浓厚,市场持续的缩量,令观望资金更加谨慎。预期在5月19号谈判结果出来前,大盘指数将暂时进入休整期,继续弱势震荡调整的概率较大。操作上,加强短线波动操作,回避高位股,逢低关注股价调整充分且估值跌出投资价值的医药、消费等优质蓝筹白马股及科技创新龙头品种,尤其是一季报QFII、社保、基金大举增仓的品种。



农副食品股:
宏辉果蔬(603336)、津盐铺子(002847)、桂发祥(002820)、煌上煌(002695)、朗源股份(300175)、天宝食品(002220)涨停,其中津盐铺子(002847)连续两日涨停。爱普股份(603020)、绝味食品(603517)等也有较大涨幅。预计该板块个股短期维持活跃状态的概率较大,建议可继续关注,逢股价震荡少量参与,不建议追涨操作。
高送含权、除权股:
会畅通讯(300578)、惠威科技(002888)、九典制药(300705)、桂发祥(002820)、天宇股份(300702)涨停,其中惠威科技(002888)连续两日涨停且近5个交易日3度涨停,桂发祥(002820)近5个交易日2度涨停。威唐工业(300707)、江龙船艇(300589)等也有较大涨幅。预计该板块个股短期维持活跃状态的概率较大,建议可继续关注,逢股价震荡少量参与,不建议追涨操作。
医药股:
常山药业(300255)、双成药业(002693)、海翔药业(002099)、九典制药(300705)、天宇股份(300702)涨停。步长制药(603858)、片仔癀(600436)、海普瑞(002399)、福安药业(300194)、海思科(002653)、科华生物(002022)等也有较大涨幅。预计该板块个股短期维持活跃状态的概率较大,建议可继续关注,逢股价震荡少量参与,不建议追涨操作。
机械股:
如通股份(603036)、日月股份(603218)、锋龙股份(002931)涨停,其中锋龙股份(002931)连续3个交易日涨停,如通股份(603036)连续两日涨停。申科股份(002633)等也有较大涨幅。预计该板块个股短期维持活跃状态的概率较大,建议可继续关注,逢股价震荡少量参与,不建议追涨操作。
海南股:
双成药业(002693)、罗牛山(000735)、大东海(000613)涨停,其中近7个交易日3度涨停。预计该板块个股短期维持活跃状态的概率较大,但相关个股基本面普遍不佳,追涨存在较大风险,不建议追涨参与。
次新股:
湖南盐业(600929)、锋龙股份(002931)涨停,其中锋龙股份(002931)连续3个交易日涨停且近6个交易日4度涨停,湖南盐业(600929)连续两日涨停且近4个交易日3度涨停。等也有较大涨幅。预计该板块个股短期维持活跃状态的概率较大,建议可继续关注,逢股价震荡少量参与,不建议追涨操作。



道氏技术 (300409)申万宏源证券发表点评报告:拟完全控股佳纳能源及青岛昊鑫,钴板块业绩弹性大,导电剂成长可期。
公司公告:拟以发行股份方式购买佳纳能源49%的股权,交易对价13.23 亿元;拟以发行股份及支付现金方式购买青岛昊鑫 45%的股权,交易对价1.8 亿元,其中现金支付1800 万元;股票发行价格43.74 元/股,合计发行3395 万股。本次交易完成后,佳纳能源和青岛昊鑫将成为道氏技术的全资子公司。
投资要点:
1、完全控股佳纳能源全面打开钴板块,钴价高位大幅增厚公司业绩。此前公司通过增资控股持有佳纳能源51%股权,佳纳能源为国内重要的钴产品供应商,成立十多年来专注于通过湿法冶炼工艺生产钴盐产品,并通过技术积累和产品研发将产品线向下游拓展至三元前驱体。目前佳纳能源拥有6000 金属吨钴盐及12000 吨三元前驱体生产能力,并计划投入3.75 亿元新增10000 吨三元前驱体及相关辅助材料生线,计划于2019 年正式投入量产。受益于钴价上涨以及三元前驱体放量,佳纳能源2017 年实现归母净利润2.38 亿元,同比增长648%。同时公司于今年1 月收购了上游MJM 公司, MJM 主要从事金属钴、电解铜和其他钴矿相关产品的生产和销售,未来将成为佳纳能源钴原料重要供应商,在保障钴原料供给稳定性的同时还可降低上游原材料价格波动对佳纳能源经营业绩的影响。2017年MJM 实现归母净利
润8150 万元,随着MJM 今年下半年2000金吨钴中间品生产线建设完成,有望进一步增厚公司业绩。
2、三元正极主流趋势确立,青岛昊鑫碳纳米管导电剂快速放量。此前公司通过增资控股持有青岛昊鑫55%股权,青岛昊鑫主要产品包括石墨烯导电剂、碳纳米管导电剂等产品,其中石墨烯导电剂主要用于磷酸铁锂正极,碳纳米管导电剂主要用于三元正极,下游主要客户为比亚迪及国轩高科。随着动力电池能量密度要求的不断提高,三元正极主流趋势确立,带动公司碳纳米管导电剂快速放量,2018 年一季度,公司与比亚迪、国轩高科签署的销售合同总额分别为 3091 万元和 7594 万元,同比增长145.7%,主要系三元材料需求大幅增长带动碳纳米管导电剂销量大幅增加所致。
3、投资建议:本次收购若顺利完成,佳纳能源和青岛昊鑫将成为全资子公司,公司锂电材料板块布局进一步深化,钴板块业绩弹性大,导电剂成长可期。暂不考虑此次收购影响,由于钴价上涨及收购MJM 公司,上调2018-19 年,新增2020 年盈利预测,预计2018-20 年归母净利润4.25(原值2.96)、5.02(原值3.87)、5.80 亿元,对应EPS1.98、2.34、2.70元,PE 29X、24X、21X。考虑本次收购,预计2018-20 年备考业绩7.36、8.73、10.04 亿元,对应增发后股本2.49 亿股,EPS2.96、3.51、4.03 元,PE 19X、16X、14X。维持“增持”评级。
4、风险提示:钴价大幅下跌,导电剂竞争加剧,本次收购失败。 (以上信息来源于申万宏源证券公司研究报告《道氏技术 :拟完全控股佳纳能源及青岛昊鑫,钴板块业绩弹性大,导电剂成长可期。》,报告时间 2018年 5月 16日,分析师送宋涛,执业证书编号:A0230117050016)
【简评】公司如完成收购,将成为钴行业新龙头品种,从研究员预测的业绩水平来看,中线估值仍具有较大吸引力。不过,周三消息公布股价放量收跌,短线不建议追高,可耐心等待股价充分调整缩量走稳后再重点关注。参考20日均线重点关注。(投资顾问:罗利长,执业证书编号S0260611020033)
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