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华泰证券每日晨会0516

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发表于 2018-5-16 08:30 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180516

华泰证券研究所  2018-05-16
作者 营销团队


今日焦点
买方反馈(保险机构)
大盘观点
中兴事件虽然有所缓解,但中美贸易战将持续影响市场风险偏好。随着A股入MSCI在即,蓝筹板块有较强的吸引力,保险投资者认为应保持谨慎乐观的态度,自下而上甄选有业绩支撑和政策支撑的优质个股,整体均衡配置为主。

看好行业:
医药、消费、金融、TMT

晨会分享
【宏观 李超(S0570516060002)】宏观: 需求侧仍存在下行压力(180515)
我们认为今年GDP增速快速回落的可能性较低,但受利率中枢高于去年同期、实体经济融资成本较高等因素影响,1-4月份基建、制造业投资增速仍低于去年同期,需求层面未来仍有下行压力。中央政治局会议提出要扩大内需,体现了政策的前瞻性,我们认为扩内需的先导将是刺激居民消费升级、以及支持高新制造业发展。我们认为货币政策很可能已从稳健中性转向稳健灵活适度,央行持续大幅紧缩的可能性明显在降低。人民银行在4月25号进行了定向降准,符合我们对于央行货币政策转向的趋势判断,我们判断未来如果经济数据下行压力继续体现,三季度可能再次进行定向降准。

【汽车 谢志才(S0570512070062)/李弘扬(S0570517030001)】金龙汽车(600686,增持): 资质恢复整合深化,业绩拐点渐现 (180515)
1、金龙汽车16、17年业绩受子公司苏州金龙骗补事件拖累,但公司渠道和产品等基本面没有实质性的受损。2017年苏州金龙资质恢复,2018年新能源客车推荐目录中金龙汽车共上榜26款车型,公司业绩有望迎来拐点。
2、福建省推出“电动福建”战略,公司作为东道主有望获利。随着苏州金龙高管换血和大股东增持,“三龙”整合有望兑现,公司有望降低成本,提高盈利。
3、2018年,新能源客车补贴退坡,我们看好以金龙汽车为代表的行业优质公司市占率提升。
4、我们预计公司2018-2020年营收分别为222.82亿、258.21亿、295.40亿,归母净利润分别为5.02亿、5.82亿、7.01亿,对应EPS分别为0.83元/0.96元/1.15元,给予公司“增持”评级。

【建筑建材 鲍荣富(S0570515120002)/黄骥(S0570516030001)/方晏荷(S0570517080007)】建筑: 景气周期上行,化学工程谱新篇(180515)
油价、内需、环保三大逻辑支撑,十三五期间化学工程市场预计达1.7万亿元。2018年油价中枢上台阶提升化工盈利,油煤价比快速上升至0.77,价差缺口收窄;扩内需与调结构相结合,民营炼化和高端化工产能有望增加;退城入园全面启动,搬迁改造市场可期。截至2018Q1,化学工程板块营收连续四个季度实现同比增长,剔除海油工程后18Q1业绩同比增长38.5%,重点公司18年wind一致业绩预期同比增长50%以上。中国化学、中油工程、中石化炼化占据化学工程市场80%以上营收份额,完成合同额占比90%以上。推荐市场化程度高、综合竞争实力强的中国化学,关注中油工程。

【机械章诚(S0570515020001)/肖群稀(S0570512070051)】机械设备: 崛起之匙,芯片国产化是投资主线(180515)
我们认为,先进制造业与高科技产业或是“扩内需”战略的重点方向之一,行业利好政策及战略投资产生的需求或持续超预期,有望诞生未来3-5年增长趋势显著的行业。从2018年的国家战略重心与业绩增速展望来看,机械行业下半年投资策略是:持续看好并推荐国产集成电路设备龙头公司,布局工程机械在确认全年业绩趋势后的投资机会。推荐标的:长川科技、中国中车;
建议关注:北方华创、杭氧股份、晶盛机电、三一重工、恒立液压、市占率提升的国产挖机品牌、起重机龙头企业、先导智能。

即时报告
【建筑建材 鲍荣富/黄骥/方晏荷】建筑: 景气周期上行,化学工程谱新篇
【机械 章诚/肖群稀】机械设备: 崛起之匙,芯片国产化是投资主线
【策略 曾岩】策略: 入摩细节公布,重视外资配置方向
【汽车 谢志才/李弘扬】广汇汽车(600297,买入): 收购同业奔驰4S店,强化豪华车布局
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