海通证券分析报告（0516）

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收评|两市齐涨，创业板涨近1.5%，如何看反弹高度？

海通证券彩虹俱乐部  2018-05-15
作者 海博士

投顾收评第112期（20180515）
来自海通证券彩虹俱乐部
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（↑详细收评内容欢迎收听语音↑）
市场概述：受A股纳入MSCI全球市场指数的消息影响，主板小幅高开，但开盘之后指数下行，中小创在题材概念的带动下表现活跃，资金一度观望情绪浓厚，午后创业板指数显著走强，在次新股的带动下，市场人气有所回暖，加之食品、啤酒板块逐渐拉升，资金较为青睐大消费品种，个股也单边走强，盘面上看，板块分化依旧，临近尾盘，创业板持续拉升。截止收盘沪指涨0.57%，深成指涨0.72%，创业板指涨1.48%。 板块概念方面，次新股、制冷剂板块领涨，养鸡，民航板块领跌。 两市共2514只个股上涨，54只个股涨停，除新股外涨停50只；663只个股下跌，7只个股跌停。沪股通全天净流入15.67亿，深股通全天净流入22.41亿。
投顾观点：反弹高度看量能
A股近期连续上涨后今日沪指站上60日均线，离3200点不远，但是不好的是成交金额没有有效放大。这种走势延续了前期我们判断市场总体反弹个股机会较多走势，市场众多中小盘股个股有较多的操作机会，大盘股和蓝筹股也有反弹机会。大家近期需留意沪指60日均线走势情况，特别要留意成交金额，如果连续出现成交金额不足、热点不明显、市场热点转换较快等市场现象，则值得大家警惕。因为这样市场很难摆脱区间震荡格局。今天公布了MSCI指数中234只个股入选的消息，这对大盘指数开盘有刺激，但随后就陷入无量和存量资金博弈的情况，没有增量资金，这样下去至多就是个股分化的区间震荡行情，要想继续走高则必须量能放大才行，后市指数走多高关键看量能。
如果说前期有美股大跌，随后朝鲜局势动荡，最后中美贸易冲突，导致A股年后大跌到现在，但市场这些错综复杂的因素中很多已经没有影响或改观，如美股指数以纳斯达克为代表，大多收复了大部分失地，朝鲜局势正向着和平的局势演变，中美贸易冲突也已缓和很多，加之国内数据如上市公司2017年业绩情况都不错，但A股反弹还是比国外其他市场弱些。投资者可以思索一下，到底众多因素中那些制约了A股反弹偏弱？如果说宏观和外围因素都是利于A股多头，那指数表现这么弱的原因只能是市场参与人的情绪在多数个股的长期阴跌极端分化行情中信心不足，场内更多的是存量资金博弈和抱团少数优质股票。场外资金虽多，但是就是不入市。这些现象何时破局？六月份A股将加入MSCI，从亚洲几个主要经济体加入MSCI历史看，大多数都有一次不小的行情。A股表现是会一样还是特立独行例外？下个月市场就会见分晓。6月份还有世界杯的冲击，历史上多数世界杯期间股市也很难有行情。会不会借机下蹲一次，然后再起来？依照中国股市历史走势，大家还是要防备这一走势的。指数上行而量能不放大，投资者则可适量减少一下仓位以防短线回调风险。
其实，预测指数的走势现在还真的意义不太大，毕竟绝大部分投资者都只能靠个股或个股组合买卖来赚取收益。而且更重要的是，多年股市历史证明，猜指数涨跌的收益远远不如选择从中小公司增长成大公司的选好公司长期持有的收益高。从理论上讲，有些优质成长股拉长两三年或五年的周期看，现在买入风险不大，只要投资者能承受这几年内指数的涨涨跌跌就行。度过这段困难期，说不定不知道今年或明年什么时候就会迎来好时光，历史上已经多次有过这样的例子。
（林德铨|投资顾问资格证号：S0850611010062）
MSCI热文，请看：【热点】234个A股入MSCI，6月1日生效，超千亿资金将入场，有你的持股吗？（附名单）










新能源汽车板块基本面向好，依旧看好钴、高镍等细分板块

新能源汽车：四月份销量继续暴增的同时结构性的变化更值得大家关注，A0级车的销量过去4年来首次单月超过1万辆，A级车的销量继续提升，A00占比下降，体现了8-10万元/辆的A0级车，10万元/辆出头的A级车符合消费需求，也降低了对于过渡期后销量的担忧。

    投资策略：我们依旧看好上游钴资源品道氏技术、华友钴业；龙头电池三元高镍化，未来需求增速最佳，推荐杉杉股份、当升科技、亿纬锂能等；湿法隔膜创新股份。

    光伏：单晶需求有望超预期。上周，国家电投白城、大同二期、达拉特超过800MW领跑者基地组件、逆变器、EPC招标，组件招标共计17个标段。根据招标文件信息显示，本次招标中均采用了P型PERC单晶产品，显示出P型PERC单晶组件在项目方的认可程度非常高。P型PERC单晶产品在组件效率等方面具备一定优势，单晶PERC产品较多晶具备天然的效率优势。本次招标也引燃了市场对于单晶市场需求的预期，隆基股份等相关公司股价在上周大幅上涨。

    光伏：18年全年装机量有望超55GW。（1）在抢装驱动下，我们预计工商业分布式今年的装机量有望达15GW；（2）户用光伏延续爆发趋势，指标管理对其没有影响，今年有望达6-7GW以上；（3）村级扶贫同样受指标管理影响较小，而且其上网电价/补贴依然沿用17年电价/补贴政策，不在18年补贴调整范畴中，因此其持续高增长的确定性也非常强，我们预计18年该环节装机量有望达到4GW；（4）预计自发自用地面分布式装机量约为0.5-1GW。以上4个环节合计的狭义分布式装机量合计就可达26GW，再加上地面分布式（全额上网），广义分布式的装机量有望超30GW；全年装机需求有望超55GW。建议关注正泰电器、隆基股份、通威股份等。

    电力设备：长园集团收到格力集团要约函，向长园全体股东发起部分要约，以要约方式收购公司部分股份。长园集团在电动车材料、智能制造领域深度布局，我们认为是此番格力集团要约收购的主要原因，充分显示长园在电动车材料等新兴产业中的优秀质地，受到产业资本的极大认可。持续推荐高景气度的工控板块。由于人口红利消失，以及产品品质要求的提升，新兴产业（3C、动力电池）以及传统产业（纺织等）对机器换人均有旺盛的需求。内资品牌在拉近与外资品牌技术差距的同时，充分发挥了贴近客户，快速响应客户需求的优势，深耕细分产业专用产品，推动了对外资品牌的替代。推荐细分领域的内资龙头：汇川技术、信捷电气等。

    风险提示。政策不达预期；行业竞争加剧；行业过度扩产；产品价格波动。
【研究员】 张一弛，曾彪，房青，徐柏乔
资料来源：海通证券综合自海通研报、华尔街见闻等。