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光大证券每日速递0509

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发表于 2018-5-9 08:27 | 显示全部楼层 |阅读模式

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光大证券研究  2018-05-09
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今日聚焦

【策略】资金净流出8亿,宏观流动性短松长稳 ——第17周股市资金跟踪
上周市场资金净流出8亿(前值流入71亿)。流入方面:公募基金新发行21亿元(前值160亿元);陆股通整体净流入36亿(前值70亿元)。流出方面:IPO融资规模0亿(前值34亿);交易费用上周净流出25亿(前值46亿);两融余额减少37亿(前值减少75亿元);重要股东二级市场减持3.26亿元(前值减持2.69亿元)。宏观流动性短松长稳。
(谢超)2018-05-08
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【海外策略】资管新规利好保险,港股中资保险见底回升机会呈现 ——市场异动点评
资管新规发布后中资保险股连续两日表现强劲。我们再次强调中资大型国有银行及保险公司在金融改革中迎来估值和预期逐步修复的投资机会。一方面,居民对于资产配置需求增强叠加资管新规,支撑并改善保险板块基本面预期,有助于抵消保费“开门红”不利给全年保费增长预期带来的负面影响;另一方面,前期投资者信心减弱后持续地获利了结,使得保险板块估值回落至价值区间,且相对A股的折价也回到17年初水平。在基本面改善和估值修复预期的支撑下,在6月A股加入MSCI前,中资保险的估值修复机会值得关注。
(陈治中)2018-05-08
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【固定收益】债务置换进程如何?——地方政府债务置换跟踪
在2014年地方债务审计完成的基础上,2015年3月财政部下发了首批地方政府债务置换的额度,目前置换进程正逐步进入尾声,预计全部置换工作会在今年8月完成。我们用各省待置换企业债在全国中的占比与已回售部分在全国中的占比进行对比。差值最大的为浙江和江苏;差值最小的为福建、山东、贵州、辽宁,他们的置换进度明显领先于其余省份。从债券类型来看,目前完成置换的全部为企业债券,中票并没有提前偿还的案例。
(张旭/刘琛)2018-05-07
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【钢铁】盈利高位小幅下滑,全年产量将攀新高——钢铁板块2017年报及2018Q1季报综述
盈利水平:2017年盈利水平创新高,2018Q1扣非净利环比降15%。生产经营:2018年目标钢产量同比增5.3%再攀新高,供给弹性不容忽视。资产负债:上市钢企资产负债率已降至61%,PB为1.32倍。现金流:2017年FCF显著改善,存货和应收账款高企挤占Q1现金流。板块投资建议:供给弹性致2018年震荡行情,4月基本面向好关注波段性反弹机会。
(王凯/王招华)2018-05-08
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【钢铁】青岛上合组织峰会对钢铁供需影响几何?
第十八次上海合作组织峰会将于2018年6月9日至6月11日在山东青岛举行。作为全国第三钢铁生产大省,峰会对供需双方均有影响。大部分钢企并未收到明确限产文件,预计钢铁供给最终影响有限。在建下游工程预计停工20天,物流运输将加严监管。我们在年初的年度策略报告中明确指出,钢铁供给将会有一定的弹性,而需求总体基本保持平稳,钢铁板块难以出现大的机会或风险,但可能会有短期波段性的的投资机会。维持钢铁板块“增持”评级。
(王招华)2018-05-08
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【新和成(002001.SZ)】维生素A仍有概率维持高景气,关注公司中长期成长性
公司发布2018年一季报,净利润为14.94亿元,同比增长545%,预测中报净利润约22.27-25.20亿元,对应二季度单季度业绩为7.33-10.26亿元。维生素A有望维持高景气。香精香料具有较高价格弹性。 公司在维生素、蛋氨酸、新材料和香精香料均具有成长性.考虑到维生素价格波动大,我们依据目前价格走势预测,预计18-20年EPS 为2.94、2.41、2.58元,结合公司历史估值情况,给予公司2018年13倍PE,目标价为 38.22元,下调至“增持”评级。
(裘孝锋)2018-05-08
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周报汇总

【传媒】中国电影工业现代化进程加速《后来的我们》蝉联电影票房单周第一-20180508(刘凯/孔蓉)
【新三板-策略】成大生物开启新三板+H时代-20180508(叶倩瑜/刘凯/孔蓉)

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