博星投顾分析报告（0504）

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博星投顾：再次深V 市场已接近底部区域

　　今天两市深V反转，期待中的反弹终于来临，沪指成功站上3100点，创业板则牢牢守住1800点关口。今天的反弹进一步确认了沪指在3050点附近的支撑，创业板则持续在1800点附近震荡整固。从今天反弹的质量来看，沪市午后伴随着反弹，成交量较前几个交易日放大明显，尾盘最后时刻的拉升也表明着不少资金着急入场。市场气氛回暖的同时，也需要防止意外发生。中美双方在今明两天举行经贸协商，要做好因互相谈不拢而对市场带来的影响。从盘面上看，小米、高送转、次新股、数字中国等概念股表现亮眼，市场做多情绪有所回暖。两市仅ST概念、生物制品、西安自贸区等不足10个板块下跌。沪股通净流入5.7亿，深股通净流入0.85亿。

　　沪指：沪指今天再次在3050这位置得到支撑，成交量较前几个交易日放大明显，预计沪指短期还有反复。

　　创业板指：创业板今天盘中回踩60日线后再次探底回升，且收盘站稳在20日线上方，量能有所放大，MACD在低位即将金叉，创业板的反弹趋势较为明显。

　　指数在4月份初开始进行调整，已经一月有余，沪指目前离3000点的整数关卡不远，创业板则从4月初一路调整，目前在1800点附近面临方向性选择，那么我们又如何看待5月行情的走势呢？

　　静待货币政策转向宽松的进一步信号。制约当前A股指数上行的主要因子归结于货币政策。为了配合我国更好的实施“结构性供给侧改革”的战略，我国货币政策一直维持中性偏紧的格局，尽管近期央行宣布了下调部分商业银行的存款准备金率，用来还其所借央行的中期借贷便利(MLF)，同时释放增量资金约4000亿元，但央行仍表述“稳健中性的货币政策取向保持不变”；在4月23日召开的中央政治局会议上，新增了“持续扩大内需”的提法，但会议关于货币政策的定调仍是“保持货币政策稳健中性”。市场解铃还须系铃人，要打破制约A股估值抬升的因子，仍是需要静待货币政策转向的进一步信号，预计在5月份货币政策边际宽松的信号会进一步释放，进而有助于修复投资者悲观情绪。

　　盈利决定于配置，把握盈利改善主线。截止目前，上市公司2017年年报和2018年一季报已全部披露完。按照同口径数据测算，2017年年报方面：全部A股、中小板、创业板(剔除温氏、乐视)盈利增速分别为18.1%、19.8%、3.2%；2018年Q1季报方面：全部A股、中小板、创业板(剔除温氏、乐视)盈利增速分别为14.1%、19.5%、25.8%。从行业贡献率的角度，一季报中，主板业绩增速的回落主要受营业收入大幅走低所导致，宏观层面无论是PPI(价)还是工业增加值(量)均是同比逐月走弱；中小板中，电子行业(由年报的11.2%回落至Q1的4.3%)对其指数的整体盈利增速造成了一定的拖累作用；创业板指数的回升，主要是由“医药、通信、传媒、计算机、电气设备”等成长性行业贡献。

　　投资建议：我们倾向于当前A股点位不是底部，但接近于市场底部区间，5月份A股结构性机会犹存。随着A股年报与季报的全部披露完毕，各行业的盈利状况基本呈现出来，从中去选择“市场阻力相对较小”的“优质成长股”成为当前主要策略之一。从一季报行业盈利改善程度来看，“医药、通信、传媒、计算机、电气设备”等成长性行业盈利改善相对较为明显。主题上，可关注 “自主可控、军工、工业4.0、新能源”等。

　　操作上，中期建议关注二线医药等消费品种和高科技成长股；短期仍需严格控制好仓位，关注医药、5G、芯片半导体，安防以及创蓝筹等高科技成长股回调后的低吸机会。北京博星证券投顾认为，可与美国抗衡的新经济和战略新兴产业，仍将是A股今年最大的投资主题，未来核心投资机会在于高科技成长股，勿追高，可把握回调后的低吸机会，此外一季报披露已结束，对于一季报绩差股和业绩不及预期股要重点规避，重点挖掘业绩超预期概念股。