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中信证券晨会1013

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发表于 2017-10-13 08:21 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【晨会1013】电子:晶圆涨价影响几何?信维通信;上海家化
2017-10-13 中信研究

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。

  

重 点 推 荐
【电子】半导体板块:晶圆涨价影响几何?

晶圆涨价,需求拉动是主因。国内外Capex推升中短、中长期需求,供需缺口长期存在。晶圆涨价对下游价格影响有限,缺货使国内芯片厂存在一定风险。海外晶圆供应份额集中于信越化学、SUMCO、环球晶圆、Siltronic等企业,受晶圆涨价获益明显。国内硅片生产类建议关注上海新阳(国内大硅片项目标的)、有研新材(较早从事硅片研发),设备材料类建议关注有望涉足电子级单晶硅设备的北方华创、晶盛机电以及CMP抛光片材料供应商鼎龙股份。
——许英博,徐涛,联系人:晏磊、胡叶倩雯

【信维通信(300136)】Q3业绩超预期,射频隔离件及结构件迎来高增长

公司第三季度高光表现主要源于天线主业的稳定增长以及射频隔离件、结构件的高光表现。公司今明两年天线业务受益份额和市场拓展仍有望维持快速增长,声学射频一体化和射频前端是公司中长期成长的动力。预计2017全年收入+78%,利润+69%,上调公司17-19年EPS预测至1.13/1.61/2.28元(原预测为0.97/1.34/1.9元),按照2018年PE=32倍,给予目标价53.13元,维持“买入”评级。
——徐涛,联系人:晏磊、胡叶倩雯

【上海家化(600315)】要约再启,彰显信心

拟溢价18.1%要约收购20%股权至52%,彰显平安提升家化控股权的强烈意愿;行业前景、标的稀缺性、公司拐点、集团定位四大原因共促本次要约收购,短期利好兑现。中期催化剂:从历史操作情况看,不排除会推出股权激励;长期看,家化有望通过资产注入或自主并购成为平安大消费平台。维持17-19年EPS预测为0.53/0.70/0.92元,上调一年期目标价至43元,维持“买入”评级。
——周羽,徐晓芳

总 量 研 究
【债券】未来通胀走势几何:从猪周期和石油价格谈起

四季度通胀水平仍将保持温和,预计CPI不会高于2%,但是明年二月之后由于基数效应逐渐显现,通胀水平或突破本年度最高点。对于债市而言,年内通胀保持低点,货币政策进一步收紧的概率极小,而且考虑到降准已近,流动性进一步收紧的可能性极小。四季度宏观经济下行概率极大,基本面因素利好债市。我们坚持十年期国债收益率顶部中枢3.6%的判断不变。
——明明,章立聪,余经纬

行 业 研 究
【汽车】新能源持续高增长,重卡业绩确定性大

9月汽车产销符合预期,新能源汽车持续高增长。新能源汽车趋势不可挡,看好新能源整车和零部件的投资机会。新能源乘用车重点推荐:江淮汽车、比亚迪(A+H)、上汽;新能源客车重点推荐:宇通客车、金龙汽车;电动物流车:中通客车(物流车+客车)、东风汽车(物流车);新能源零部件重点推荐:宁波华翔(尼桑电池)、松芝股份(电动空调)、兴民智通(T-box)。
——陈俊斌,联系人:汪浩

公 司 研 究
【康尼机电(603111)】顺利过会,白马联手双主业起航

此次交易顺利过会将缓解此前市场担忧,双方核心股东5年锁定期进一步稳定公司的股权结构,双白马强强联合有望共同助力公司发展。维持17-19年EPS预测0.36、0.48、0.63元,备考EPS预测0.52、0.68、0.87元,维持20.50元目标价和“买入”评级
——刘海博,左腾飞,联系人:李睿鹏

【铁汉生态(300197)】业绩预增50%-80%,订单持续发力

公司3季度业绩超预期,PPP订单质、量齐升,业绩确定性较强。多渠道融资资金充沛,员工持股完成叠加期权激励彰显公司对未来发展信心。维持2017/18/19年EPS预测0.55/0.81/1.13元,维持“买入”评级。维持目标价18.78元。
——罗鼎

【华宇软件(300271)】AI+司法能力凸显,元典智库正式上线

法官压力提升,司法数据智能化需求旺盛。公司具备人工智能在司法领域的实现条件。维持对公司2017-19年EPS预测0.52/0.66/0.79元,维持目标价30.25元,维持“买入”评级。
——张若海,联系人:刘雯蜀
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