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腾讯证券分析报告(1012)

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发表于 2017-10-11 17:32 | 显示全部楼层 |阅读模式

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收评:茅台刷个股新高 两市窄幅震荡沪指涨0.16%

证券要闻腾讯证券2017-10-11 15:04分享
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上证指数(000001)
腾讯证券讯(高山)今日早盘沪指早盘维持窄幅震荡态势,创业板短暂拉升后受压年线跳水,但仍站在1900点关口上方。造纸、有色、化工等周期板块表现较弱,绩优白马股持续受资金青睐。白酒股集体走强,茅台酒再刷个股新高,最高价551.25元。

截至收盘,沪指报3388.28点,上涨0.16%,成交2312亿元;深成指报11312.50点,下跌0.15%,成交3373亿元;创业板报1901.55点,下跌0.83%。

行业板块方面,电器仪表、酿酒、食品饮料等行业指数涨幅居前;矿物制品、造纸、通信设备等行业指数跌幅居前。

今日,白酒股的表现引得不少关注。最近涨势如虹的贵州茅台,今日再次创出历史高价,早盘一度突破551元,以目前贵州茅台总股本12.56亿股来算,市值将超6900亿元,超过6844亿元的中国石化,相当于2.3个万科、4.4个中国联通、6.8个长城汽车。针对A股贵族,机构从不同角度做了分析。

在大消费板块中,食品饮料成为机构最为看好的确定性品种。其中,有品牌壁垒的高端白酒及盈利增速加快的奶企,成为最受推荐的子行业。多家券商建议节后积极布局高端白酒及增速快于同行业的中高端白酒公司。同时,受原奶及包装材料价格上涨推动,区域性奶企开启涨价潮,液奶行业盈利能力有望改善。叠加“二孩政策”带来的人口红利,奶企中的龙头股已吸引资金关注,股价开始连续上涨。另外,业绩增速较快的调味品行业也进入一些公募基金的股票池。

回顾白酒企业的中报,华创证券分析认为,总体来看行业收入增速延续了2015 年以来的上升势头,上市公司业绩接连超预期。高端和次高端品种提价带动毛利率再上台阶,改制企业成本管控收效显著。1)收入端:上升势头持续,淡季不淡。宏观经济向好,白酒行业营收加速增长,同比增24.6%,水井坊、山西汾酒、贵州茅台增速位列前三甲,同比增70.6%、41.2%、36.1%。就单季度来看,整体白酒行业收入规模增速可观,同比增27.9%;2)利润端:产品升级带动毛利率大幅提升,业绩超预期。白酒市场整体毛利率上行趋势明显,酒企进行产品结构优化升级推动毛利率增长,其中沱牌舍得毛利率环比增27.6%,远超同行业水平。行业净利率攀升至近三年高点,但距离上一轮周期高点仍有明显上升空间;3)存货:近5 年来同比增速呈现下降趋势,反映整体白酒行业动销良好;4)销售费用率:合理利用广告投入,提升品牌价值。

招商证券最新研报称,贵州茅台(600519)三季度发货量同比增长40%以上,叠加产品升级及系列酒因素,收入增速有望更快,同时公司运用云商平台等手段,成功平抑终端价格,化解公司最大风险。无论是短期报表的增速,还是未来良性发展,都再超市场预期。展望来年,春节后提价概率提升,可看公司量价齐升,上调2017/2018年EPS至17.93元/23.65元,目标价640元。

此外,今日家电板块攻势再起,值得大家引起注意。中信建投研报称,家电行业短期因素影响趋于缓和,估值切换利于行业龙头短期内,前期影响因素:地产后周期、人民币汇率波动及成本影响逐步趋于缓和,在外部影响因素的拐点即将来临的情况下,看好龙头企业的估值切换。其中,外部因素对家电龙头基本面影响较小,龙头成长确定性明确。随着市场外部因素对估值影响趋于弱化,估值中枢优势已经逐步显现,其中空调子行业作为17 年增长最为确定板块,Q3 随着在均价随着销量提升更为明显,盈利能力有望进一步优化。我们认为空调行业空间支持龙头维持稳健增长,格局稳定价量提升受益最为明显。

针对后市,光大证券认为,10月市场资金面供需格局继续偏“暖”,一方面,个人和机构投资者新增资金较为平稳,两融余额继续回升,陆股通等外资流入趋势依然较强;另一方面,虽然产业资本转为净减持,但股权融资规模大幅收缩。近期全球经济数据向好,国内PMI超预期回升,央行定向降准,3季报盈利增速仍维持较高水平,政策预期支撑仍在。整体来看,10月市场环境仍较温和,风险偏好仍有支撑,10月市场资金供需仍有望维持偏“暖”格局。

安信证券首席策略分析师陈果发文称,我们对于节后主题行情的判断是:继续积极寻找和布局具有产业或者政策中长期逻辑的确定性强的主题机会。在具体的方向上,仍然建议从产业、区域、政策三大主线选择。产业主题:我们持续看好关注明年具有真实景气确定性的:5G、人工智能(尤其是芯片)、新能源车(注意上游之外的几个新方向:特斯拉中国伙伴、盐湖提锂、燃料电池等)、军民融合、房屋租赁等;区域主题:雄安新区建设是最值得深入持续跟踪的,除此之外海南区域政策也值得关注;政策主题:关注供给侧改革、国企改革(关注研究确定中的第三批混改,央企合并留意新增的电信行业)。
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GMT+8, 2017-12-15 10:44

 
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