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杂文 -网络转帖

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发表于 2013-5-3 20:02 | 显示全部楼层 |阅读模式

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做期货这么长时间了,我从现在开始会把我在日常操作中的一些感悟,和看到的一些投资者的感悟陆续总结出来,如果大家看完后能完全领悟其中的真谛,不管在股票市场还是期市汇市,起码你会在少数人那一边。

    大道至简,悟者大成。这8个字是做股票期货外汇的最核心的内容,谁能最早领悟最早执行,那他就会早一步走上成功之路。

    我很早前看过一篇文章,说基本面对我来说是完全没用的,我举双手赞成,我一直认为商品价格走势在图表中已完全体现出来,那些基本面的利多利空全是马后炮,可以说没有什么参考价值,举最简单的例子,大盘在6000点时全是利好大家都看10000点,有哪个分析师说出利空,在1664点时全是利空,大家都看1200,谁又说出利好,这些例子数不胜数,就和商品市场每天的早评和收评一样,涨了找利好,跌了说利空,我们要想早人一步成功,决不能去把精力用在毫无用处的基本面分析上,多下下苦功用在技术上吧,这样你才能和主力同步。但是怎么做才叫“大道至简 ”呢,目前技术派派系众多,什么江恩,波浪,亚当,有些人完全痴迷于此,尤其新入市的投资者,几乎要把市场上所有关于技术分析的书完全看一遍,我可以肯定的说,当他完全看完时,就离失败不远了。我介绍几本书《十年一梦》,《期货人生》,《股票大佐手回忆录》《幽灵的礼物》大家看完足矣。记得期货人生里说的一句话是最经典的,交易是一件枯燥无味的事情,我们每天要做的就是按照交易系统发出的指令操作,交易系统必须要简单再简单,简单到不用大脑思考的地步。一套好的交易系统可以说可遇不可求,有些人穷其一生未必能领悟,而有些人会在无意之中发现市场的规律,经过不断完善最终找到适合自己的交易系统,就好像牛顿无意中发现万有引力定律一样。俗话说命里有时终须有,命里无时莫强求,有心栽花花不开,无心插柳柳成荫。

有句话叫K线是舟,均线是水。我再加上一句:水能载舟也能覆舟。均线就是势,当然不能用普通的均线,这一点只能大家自己去探索了。

做投资必须对市场有两颗心一颗敬畏的心,一颗感恩的心。挣钱了多想想运气,要感谢市场,不要狂妄,妄想操纵市场,掌控市场,那样做你只会被市场打得体无完肤,亏钱了多找找原因。自己还要有自信心和一颗善心,在失败后绝不能灰心,什么都能输掉,自信心决不能输掉。而你在生活中还要有一颗善良的心,有钱时多做些善事,我们并不求好心有好报,起码当你看到70多岁老人在街上乞讨时,尽自己能力范围之内给一些钱,当看到有流浪的小动物时,如果条件可以尽量去收留他们或给他们找找领养,可以做到问心无愧。只有有了这几颗心你就有了和内心的贪婪与恐惧抗衡的利器。如果成功时一味的狂妄自大,目中无人,而失意时,自暴自弃,生出赌性,结局只有两个字-----失败。

   不要给自己定下目标,想着一个月翻几倍,一年翻几十倍,市场里有很多故事,但只是极少数人,成功也是极少数人,如果自己的目标越大,离成功会越走越远,有句话叫希望越大,失望越大,成功只有在平常心情况下诞生,而过于急功近利,相信结局还是两个字------失败


要成为优秀的操盘手,基本四点是:  
一.政治家的眼界______以效益率统领全局,该出手时就出手.
二.军事家的谋略______弛聘网络时代,运筹帷幄,决胜于千里之外.
三.金融家的理念______懂得资金管理和发挥资金的最大收益.
四.探险家的精神______为了自己的追求成功,敢去冒生命之险.


   一个成功的交易者从来不会根据自己的预测去做单,而是根据市场对已发事件的走势反应去交易,很多失败者花了毕生的精力去寻找更好的预测方法,但收效甚微,还固执己见,单子方向明知做错了,却心存侥幸,期盼着奇迹出现,导制短单变成长单,长单变成对锁单,最后解锁变成暴仓单,无论是预测.时机抉择.资金管理还是心态控制.只有结合到实际的交易行为中才能心领神会的明白它其中真正的含义。脱离实际的交易,什么金字塔式加码、什么长线短线都是空的,没有任何意义,有的投资人,交易者试图买到一套能够准确提供买卖信号的软件,甚至不惜重金.遭遇上当受骗的痛苦.在这个人性搏杀的市场上, 由于个别人交易失败而人性变异, 变着招术在网上忽悠别人!上当受骗的也不乏其人,真正的操盘高手则是身藏不露的,还有一些投资人,交易者,对当前行情走势迷惘时,到处盲目拜师,对方一两波行情说对了,就好象访着神仙了.孤注一掷!使自己造成巨大的亏损,喊天不灵!叫地不应!捶胸撞足,后悔晚矣!

   我在这里慎重的说一句;100%盈利的软件没有!100%盈利的专家也没有!100%盈利的交易秘籍更没有!谁说有;那它就是___骗子!有的投资人。为了买到很多的专业交易书籍来学习,甚至跑遍各大书店,在一百多年的期货史中,期货理论可谓“流派分呈,方法万千'大多数人进入市场时总是倾全力想要尽可能多地了解市场,掌握技术,所买期货书籍汗牛充栋.其实大可不必。

   不同的流派、不同的书籍只是从不同的角度、不同的侧面去描述期货。一本书读懂了,其余的也就触类旁通了。古人把那些看书太多,而又不去思考的人称作书噬, 劝交易者就留有一本“约翰.墨菲.著的“期货市场技术分析”把其余的专业书籍, 统统扔到垃圾箱里,还有很多交易者在开盘前把所有的评论都想翻过来看一遍,评论上说卖你抛吗?有这个必要吗? 而行情真来了可又“过犹不及”,过份迷信“分析师”“预测师”之流, 反过来影响你的判断甚至交易本身。这个“反身性”就好比电脑种了病毒人脑种了病笃 。

   就拿恐惧心理来说,,对于投机客是永远无法回避的东西。要想改变自己的命运,就必须克服恐惧,在交易机会来临的瞬间,全力出击。但是,在真正等到这个机会来临之前,投机客可能会用几个月、甚至是年以上的时间,匍匐、忍耐和等待。

   当然,资金管理也是有学问的,瞬间押上自己的全幅身家无异于赌博和送死。蛮干是不可取的,止损是绝对的,预测是要抛弃的。在做交易之前,永不要预设任何立场。中线的看法一旦确立,就不要被次级波动迷惑自己的眼睛。在市场证明你错误之前,绝对的稳定和自信是必要的。当然,人都会受帐面利润的影响。我们要做的,是让这种影响,减少到最小。面对投机客,本来就是概率和风险。博取的就是风险背后的利润,人的天性就有贪婪.恐惧的一面,我们不能因为盲目的贪婪毁了家庭和自己的前程, 也不能因为恐惧而怕风险,一辈子都在错失良机。人们一辈子真正的机会又有多少。当投机客盘算到,这波下注我有足够大的胜率的时候,我们必须战胜本能和恐惧,勇敢的全力施为,倾力一击。没有别的选择。没有退路,也没有其他任何人能救你。只有靠自己,谁让我们选择了“投机”这个“天使和撒旦同行、香槟和毒品共存”的行业.入市机会来了,要象豹子猎食一样迅猛,更要有狼的狠心,盯盘时要有鹰的锐眼,该止赢,止损的点位到了就要比兔子跑的还快!
  
   就看着显示器上最古老而简单的"大福星"k线,5分钟,15分钟,30分钟,60分钟,日线,周线,指标用macd和sar两种,一样能做好期货,均线就是多空分水岭.技术分析大多常用缺口理论,道氏理论,摆动指数和相反意见理论,交易量和持仓兴趣等.对技术指标最好的应用方式不是看指标的本身,而是看市场对这些指标的反应.
     
   基本面分析大多有供求关系,政府政策,政治因素,社会因素,季节性因素,心理因素,金融货币变动因素,经济周期等.不要学"小马过河",只有自己提高了,才能生存,赚钱!相信图表它会告诉你一切!

   交易一定要保持平稳的心态很重要,不要心急,看不懂不做单或者轻仓少量设好止损做,一个好的投资者不会使自己的心理处于一个槽糕的状态中交易,须注意以下几点;1.饮酒交易--末能冷静,2.精神不足交易--欠分析,3.带病末愈交易--身体欠佳伤神,4.心情烦躁交易--容易冲动,5.失恋后交易--情绪难以集中,6.与人发生争执交易--不冷静.影响决定,7.不熟悉.看不清的品种交易--不了解.实仆街,8.急需用钱交易--财不进门,9.有亲人.情人在旁边交易--注意力分散,影响决定,10.借钱交易--借钱翻本.例必追杀,11.大赢了后再及时进场交易--老鸡翻斗.切忌回头。
  
   人性的弱点始终难以克服,做期货就象军队打仗一样,买卖信号就象将军的指令一样,需要坚决执行,该冲锋的时候一定要上,该撤退的时候一定遵守纪律迅速撤退,这就是交易者的座右铭,能执行的交易者需要具备军人般的素质.机智.气度!
      
    平常要能忍耐着孤独与寂寞, 成功是痛苦的煎熬,必须经历无数次的磨砺,.甚至是心血 .汗水.泪水与其痛苦的交融......时间换空间,功到自然成,熟练了你就是短.中.长线的顶级抄手。市场行情在运行一波大牛.熊中, 往往都是在人们的怀疑中诞生, 观望中成长, 疯狂中结束, 只有你经历了前面的熬练,这样你才会在牛.熊市场的启动和衰竭时不错过机会,最后我再次强调;"一定认识自己,了解市场”一次大的交易失误足以将你击倒,终生难以翻身,如果自己不适宜做期货, 及早脱身,市场和人的勤苦.自信永远不成正比.

    如果你若以生命的代价来捍卫你坚定的期货信念!那就用信念来支撑你一个不倒的灵魂,将支撑着你人生的大厦,信念就是你航行在大海的明灯,避免在暗礁险滩中葬身,信念就是<<老人与海>>中的马林鱼,帮助老人与鲨鱼展开殊死的搏斗!信念照亮着你期盼的心灵和人生的殿堂,无论道路如何艰险.荆棘.坎坷,风浪再大,无怨无悔,没有一艘战舰却永远航行在海洋而不靠向岸边,乘着新世纪的劲风,扬帆起锚,驶向成功的彼岸!

    记住;没有神奇的预测,一样可以成为大赢家。中国有句名言“大道至简,悟者大成”这是人类社会的最高真理!

    有句话叫:止损错了也对,逆市对了也错

   止损确实很重要,但如果日内盲目的止损,只会影响你的心态,致使盈利远小于亏损,这样做叫做止损止损越止越损,你不是印钞票的,就有限的那些钱,所以我劝大家不要做日内,别为期货公司贡献手续费了,其实隔夜的风险远小于日内无休止的止损(当然,你做波段要有一套可行的交易系统,如果胡做,那就和赌没什么分别,记住,久赌无胜家),大的利润全是波段操作得来的,靠炒单等日内操作不是没有成功的,但那只是凤毛麟角,不要把自己的能力估计的太高了,日内频繁操作,无度的止损导致的失败并不比逆市,满仓操作导致的失败要少。记住机会是等出来的,成功的人多数时间是不操作的,只有那些想一夜暴富的人才会无休止的去做日内交易,那样还不如去赌博。

当你建好单后,设好止损完全可以关上电脑出去放松一下,不必每天盯着K线,人的心情很容易受到价格变化而产生躁动,很可能你的好单在刚平后就向着你原先判断的方向快速运行,记住只要未到你原先设的止盈止损点千万不要被短期日内走势所迷惑,如果自制力差,就按我说的,关上电脑出去,放松放松和妻儿老小一家出去旅游,记住投资不是全部,生活中还有很多事等着我们去做------离市场保持一定距离

进场点位确实严重影响持单心态,过高的进场点会导致持单人心态不稳,很可能是好单拿不住,做不到大赚小亏
同一性质的品种做多时要进上午就开始强的,尤其下午也比其他品种走势强的,记住强者恒强。做空时则相反

做多时突破开仓或加仓位时要放量增仓,如成交量极小很可能是假突破,尤其没有有效突破时回撤跌破关键点位时要及时止损,尤其隔夜单,只要交易系统发出平仓信号就要执行,不要有侥幸心理,往往次日止损会比前日尾盘止损亏损更大。


   绝不赚小钱,绝不亏大钱

   如果总是做显而易见或大家都在做的事,你就赚不到钱。对于理性投资,精神态度比技巧更重要。——格勒厄姆在《聪明的投资者》

   数百年来,资本市场少数人掠夺多数人的阴谋伎俩并没有多少改变,人们总是在做什么“显而易见或大家都在做的事”,那么阴谋和伎俩就隐藏在什么地方。大多数人总是在做与价格波动博弈的无头苍蝇似的事情,他们反反复复缺乏理性的行为已经决定你这么去做就早已注定失败。

   天下没有免费的午餐,凭什么赚到钱,耐性就是代价。

   市场先生无法战胜,反反复复是他本性,但他也有每隔一段时间就会亢奋一次的弱点,这一弱点正是智者拔剑所指的地方。

   避开陷阱,绝不赚小钱,绝不亏大钱,可以三年不开张,但开张大多时候一定要做到吃三年,这个市场留给散户分杯羹的机会很少,所以要等,天下没有免费的午餐,凭什么赚到钱,耐性就是代价。

   耐心等待,阻击极端价格现象,此乃投资之道的王道。

[ 本帖最后由 交易自省 于 2013-5-5 12:42 编辑 ]
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:06 | 显示全部楼层
交易思维训练之一:理解系统的真相


交易是一个概率的游戏。想像我们正在抛硬币,正面我赢一美元--反面你赢一美元。很简单。正面和反面出现的时间各占一半,我们谁也赢不了谁。然而,在我不知道的情况下,你换了一个灌铅的硬币。每抛100次,正面产生49次,而反面发生51次。
你现在拥有一个印钱的执照了。让我们叫它“反面交易系统”。你所需要做的仅仅是静坐一旁,永远押反面。最后,你将会赢走我所有的钱。(换其他任何人都一样)
所有的交易系统给你是一个有利的“偏见”
--某些更可能发生的情况,不管你使用的是什么交易系统……
让我们来看:形态突破,趋势追随,斐波系列数,移动平均,通道跟随,振荡信号,布林线,摆动指标,开盘缺口……是不是包括你的系统?你正在依赖一个确定的偏见。本质上,交易系统在说“当‘x’发生的时候……‘y’通常紧随其后”。有时候并不这样,虽然大部份时间如此。而且所有的交易系统做的都是帮助你识别高概率机会,正确建仓,保护你的资金,同时让你的利润不断增加。
有的系统比其他的更好一些,但是不要痴迷于搜寻那完美的系统---正如市场的“神秘之手”(难懂的"圣杯")所做的---应你的要求产生利润,并且从来不犯错误。
找一个你喜欢的交易系统,一个你感到舒服,一个你能理解的系统。然后与坚持用它,一定要坚持。一个冷静的,遵守纪律的交易者会选择一个一般的系统,用它赚钱。一个紧张又偏执的交易者会选择一个“完美”的系统,然后不断赔钱。
所有的交易者都有“得意”的日子也有“糟糕”的日子。有的日子你赚取小的利润,另外的数天你将会遭受小的损失。一般说来,每月有那么一两天,你将会赚到很多利润。作为一个交易者,那才是你应该赚的钱,而不是朝九晚五。问题是,你从不知道“大”的交易何时到来。正如我们上面提到的"反面交易系统"(赢比亏只多一次!),可能你没采纳的那一次交易恰好就是赢钱的一次,而市场决不会给你后悔的机会。你必须看的更远,要认识到当前进行的交易只是一系列中的一个。这样看来,当前的交易算不上重要,它就象大海里的一滴水。
交易的全部就是管理风险,然后服从宇宙间最古老的法则:概率


交易思维训练之二:控制投入才是长胜之道


作为一个交易者,你能犯的最大的一个错误就是在一次交易投入太多资金。投入越多,你的情绪压力越大,最终可能把你压垮。更为严重地是,这种感情伤害很难修复。
大多数的交易新手建重仓,希望一夜暴富。有经验的交易者知道更多。在短线交易中,进出很快,交易多数多,几笔大的亏损很快就会把你的资金吃光。一个好的能够生存下来的短线交易者只会投入他的资本的极少比例到任何一笔交易。如果你资本不多,首选的交易系统要有很近的止损。同样考虑看短期的图表,比如1-5分钟图,这样损失能减到最少。
过度自信能够引发巨大的风险。“嗨…正面已经连续出了10次…让我们把一半的资金押反面(下面确定是这个),赌一把。”
这种“确信”交易的问题在于:一)市场很少必须怎么走;二)其他人也认为是确定无疑而积极参与,所以当他们出错的时候,反而加剧了错误(比如多翻空、空翻多)。
每次交易投入很小的比例冒险,你将会更为放松,而且交易能够处理的更好

交易思维训练之三:如何控制情绪
你的潜意识是否有想赔钱念头?
在市场中很容易看到自毁倾向的行为,特别是在日内交易者之中。当价格在你的眼前到处跳舞的时候,它就紧紧的抓住了你。你开始感觉好像它正在戏弄你。
这就是你为什么必须非常非常小心的避免情绪化的交易。如果你热血沸腾,随时可能爆炸,那么你马上就会有一个市场中最糟糕最严重的经历了。
不要把情绪带到交易中。记得目前的交易是只是一系列漫长交易经历中的一个。牢记这一点,千万不要对任何一笔交易太投入。
你一定要把你自己当作一个专业的交易员。在每个交易日的开始,在市场开盘之前,给自己留几分钟时间。闭上你的眼睛,在想象中观察市场,仿佛看到你的计算机屏幕上的即时图表,价格在上下地旋转…!看着自己进入交易。注意你感觉放松。你保持警觉,但是很平静,完全非情绪化。观察在你进入之后价格如何变动,它如何接近你的止损点。
你的交易赔钱了,注意你看到了你很多交易的场景,你是非情绪化的。完全地平静。你开始另外一笔交易。这一次赚钱了。再一次,你如释重负。这些都是交易的一部分。
需要练习,而且你一定要经常地这么做才能受益。任何时候你开始觉得紧张、不能集中注意力都可以练习。
这个技术的优点是它是免费的,而且你会受益颇多。


交易思维训练之四:日不过三


日内交易的最好时间通常在(主要市场)开盘之后的第一、二小时。一些交易者也喜欢在闭市之前的最后半小时交易。这些时段的动力最大,真正的买气和卖盘创造出良好的趋势。
许多交易员遵循"3次失利就休息"的规则。
藉由限制只有三次交易一天-最多-你能极大地减轻压力。你将会更加敏感,比较不容易犯错。
你也确保避免了一个“自杀的日子”---当你不断努力要弥补上一笔损失的时候,你接连遭受损失…
离开市场读这些文字的时候,你可能感觉决不可能掉入那个陷阱。然而,令人惊讶的是当损失如雪片般飞来时,有多少交易者会被坏运气拖住不能自拔。
牢记箴言---明天是新的开始。放轻松点。不要一周交易40小时。利润是靠累积起来的。


建立交易系统稳定获利


系统是什么?在市场中交易过两三年的人,几乎都有一套自己的交易方法。
曾经有一个使用波浪理论的高手和我交流,他说他经常能够预测到价格波动的高低点,并且因此而获利。但是总体上的交易成绩并不是非常理想。
深入交谈以后,我发现他的整体系统存在一些问题。比如,他不知道当他的预测出现错误的时候,应该如何处理;当得到一个买进信号的时候应该使用多少资金;什么时间应该加仓或者什么时间应该获利了结。
我大多数的学生开始向我学习时,几乎都有一些实战经验,事实上,很多人的成绩相当不错。但是,他们在交易的系统性方面,却有明显的欠缺。
就拿前面的波浪高手来说,他应该认真地问一问自己,如何把所有的事项整理起来,除了市场分析以外,还缺少什么东西。显然,你缺少的东西妨碍了你长期稳定地获利。还有一些问题,比如你的交易方法,是否适合你;它是不是你有能力把握的方法;是否与你的投机目标相吻合;是否与你的个性相吻合。
不能要求每次都正确。如果你想长期稳定地获利,那么整体的交易应该是一个过程,而绝不是简简单单的一次预测或者一次全仓买入。其间至少包括:
1、如何处理判断失误;
2、最大亏损能够被控制在什么范围内;
3、什么时间追买,什么时间获利了结;
4、市场出现非人力因素,如何处理;
5、预期的目标是多少,是否满意;
6、当市场价格变化以后,如何修正自己的交易计划。
大多数交易者心中都有一个强烈的愿望,就是希望他们的每一次交易都是正确的。但是理智地思考一下,华尔街的顶尖交易员在十年中的平均正确率仅仅是35%左右,你能做到多少,你是否现在就比他们优秀?
交易也不是魔术另一方面,大多数投机者相信有一个通向市场的魔术:一个指标,一个形态。
或者一个机械的交易系统,他们还肯定被一小部分人正在使用着。我在网上见过售价24万元的一个公式,据说可以百战百胜。他们努力地想揭开这个魔术的秘密,从此而获利。简直是笑话。
找到你的交易系统市场真的有能长期稳定地获利的方法吗?
答案是有,而且答案就在你自己身上。我可以明确地告诉你:成功交易的一个秘密就是找到一套适合你的交易系统。这个交易系统是非机械的,适合你自己个性的,有完善的交易思想、细致的市场分析和整体操作方案的
交易系统,或者说系统的交易方法,才是你长期稳定获利的正确方法。
自我控制我认识很多成功的投机者,他们毫无例外地能够认识到:市场的成功来自于对自我的控制
自我控制并不是很难达到的,但是对大多数人来说,意识到这一点却非常困难。


成功投机者与众不同我们看看成功的投机者所共有的特点:


1、他们的风险意识很强:他们在交易中经常出现亏损,但是任何一次都没有使他们承担过分的亏损。这与大多数亏损的交易者刚好相反,或者说,与我们的天性相反。风险控制首先是自我的控制
2、在市场,投机者的成功率可以达到35%,甚至50%。他们之所以能成功,并非因为他们正确预测了市场价格,而是因为他们的获利头寸要远远地高于亏损头寸。这也需要极大的自我控制,当然,还需要整体的交易方案
3、成功的投机者的交易思路与众不同。他们有很大的耐心去做别人都害怕做的事情,他们会非常耐心地等待一个看起来非常渺茫的机会。我们知道,投机,正是因为机会而获利。如果没有对自我的严格控制,很难做到这一点
我的学生可以达到正确分析市场的程度,但是,要他们达到长期稳定地获利状态,却需要漫长的训练。训练的主要内容就是自我控制。很多时候,我会给客户一些现成的交易系统,他们非常喜欢但如何正确地理解这些,他们却不愿意关注。
看多的“空头”们当其他人告诉你,他们是如何交易的时候,他们只是告诉了你他们的行动,这就是为什么大多数股评或者机构推荐都会发生错误的原因。
我们假设今天向100家机构咨询,有90个机构认为市场会上升,那么你如何考虑?
实际他们并不是有意在欺骗你:因为他们在今天的交易中的确买入了。也许是他们因为看好而(已经)买入,或者是因为(已经)买入而看好,这都不重要,重要的是他们告诉了你他们的行动。
如果你认真地思考,就可以发现,现在的市场有90%的潜在空头--那些今天已经买入,同时告诉你市场将进一步向上的人。当市场上100%的人都看好的时候,市场中便不再继续有多头,或者说,多头再没有了维持的力量,因为他们已经全部买进了,好了,那市场还剩下什么?
对了,只有空头,他们没有对手,一直到一轮下跌趋势以后。
自我控制要建立在正确的交易思想的基础上。在绝大多数情况下,自我控制并不是一件痛苦的事情。
作为一名专业的投机者,你应该建立并相信自己的交易系统(当然,我指的是成熟的交易系统)。你必须知道你的系统在什么情况下发挥最正常,什么情况下可能产生亏损,那么你便会有更超脱的心态去观察市场,观察交易行为。你会因为有完善的交易方案而不会对市场产生恐惧。


深入了解资金管理
资金管理
资金管理是决定投资者盈亏的关键之一。已经有人证明,如果100个交易者使用胜率60%的系统进行交易,只有5个交易者会在一年后赢利。尽管有着6成的赢面,95%的交易者因为他们蹩脚的资金管理还是赔了钱。资金管理是任何交易系统不可忽视的部份。大部分的交易者永远不会明白资金管理有多么重要
资金管理就是你在一次交易中投入资金和承担风险的平衡。交易者中存在不同的资金管理策略,不过目标都是使你的资金避免高风险。
你应该明白我们讨论的是你的可用资金(即:账户总资金-开仓部为所用保证金)。下面我们将讨论一种被证明有效的资金管理模式,它能取得不错的回报而风险却是有限的。这里我们假设fxdd的迷你账户,你的账户资金是10000$,200倍杠杆。
资金管理策略
你每笔交易的风险不应该超过本金的3%。当然1%-2%更好,我们倾向于1%,如果你对你的系统充满信心,可以适当提高。
你应该调整你的止损,以确保单笔交易损失不超过100$。
如果你是短线交易者,而且你放置止损50点距离进场点:
你的仓位应该控制在迷你的2手(即20000$),如果止损出局,你将会失去1%本金100$。这个交易将会占用20000/200=100$的保证金。
如果你是一个长线交易者,而且你设置止损100点。
相应你的仓位应该控制在迷你的1手(即20000$),如果止损出局,你将会失去1%本金100$。这个交易将会占用10000/200=50$的保证金。
这只是一个简单例子。重要的是你要坚持1%的风险规定,绝不在一个交易中冒太多的危险。交易中致命的错误是当一个交易者连续赔了2-3次交易的时候,这时候自信地认为下一笔交易将会赢利,而投入重仓。这是很多人爆仓的原因!一个训练有素的交易者决不能让他的情绪和贪婪控制他的判断。
分散投资
交易一种货币产生的信号较少,如果交易的货币增加会好一些。如果你有10000$本金,而且你有20000$(2迷你手)的持仓,这时候你的可用资金是 9000$,如果你想开第二口仓,应该控制你的可用资金的风险1%(90$),而不是100$。当然这个区别不大,但是如果你的资金较多或者开仓不止一口的时候区别还是明显的。
另外重要的一点是分散投资要选关联性不大的品种。举例来说,如果你买入EURUSD,然后又买了GBPUSD,因为他们高度相关,你的风险不是3%,很可能是6%。如果你想同时交易两者,可以把仓位减半,比如各交易1迷你手,这样也保持了总体的风险不变(有时候甚至能降低一点)。
加倍策略
了解这种策略也是非常重要的。
加倍策略---赔钱后增加头寸。这是一种赌徒采用的策略,认为赔钱时应该加倍投入。比如,先赌10$,输了再赌20$,再输再赌40$…这种策略假定经过 4或5次失败后,你的赢面将会增加,因此你应该投入更多资金以挽回损失。实际上,以后的概率和你早先几次是相同的!举例来说,如果一个交易者从 10,000$本金开始,在连续4笔损失的交易(每个是1,000$)之后他的余款是6000$,这时候交易者将会认为,他有很大可能会嬴得第5个交易,他投入4倍的资金。如果他再次失手,他将只剩2,000$!!几乎不可能恢复到10,000$了。所以如果不想很快失去你的资金,就不应该使用这种策略。
更高回报的策略
这种策略适合那些希望能有高回报而又能尽可能保证本金的人。根据前述的资金管理模式,你应该冒1%本金损失的风险。如果你从10,000$开始,一年后有了15,000$,现在你除了本金还有5000$的利润。和通常把净值作为基数的方法不同,这时候你可以把本金和利润分别计算风险:本金仍然限制在1%,而利润可以适当提高,比如5%。这样,你既有可能获得较高的回报,而且基本保证了本金的安全。

[ 本帖最后由 交易自省 于 2013-5-5 12:57 编辑 ]
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:08 | 显示全部楼层
第一.逆市抄底卖顶
     第一种逆市操作抄底卖顶,这是大多数人亏损的原因。在明显的下跌趋势里不断的嫌价格太低而买便宜货,或者觉得跌得过深而抢反弹;在明显的上升趋势里不断的嫌价格太高而卖出,或者觉得涨得太快而放空;这些都是风险极大的操盘手法和习惯。抄底卖顶只有在横盘震荡行情中有效,但即使这样,小资金和散户也不要在正在大涨的情况下放空或者正在大跌的情况下买入,而应该等价格涨到明显阻力位后盘弱时放空,或者跌到明显支撑位出现强势时买入。这才是安全的方法。如果顺势操作,那么你最可能做对无数次而做错一次,只错在转折点上;但如果逆市操作,那么很可能错无数次后换来正确的一次。针对这一点,正确的方法应该是放弃前10%甚至是20%的利润,而追求稳定可靠的顺势行情利润;也就是说,一定要等到趋势确立后才能进场交易。这样的利润会比偶尔抄对底卖对顶的所谓高手们赚得少,但确实是最长期稳定的利润。有很多人向我提出,认为很难看清趋势的方向,其实趋势的定义极为简单明了,上涨趋势既是高低点不断垫高的价格走势,下跌趋势是高低点不断垫低的价格走势,如果能忽略小幅度的波动和噪音,绝大多数情况下,只要你想看,市场的趋势都是很明确的[上升下降横向]。看不清趋势的原因很可能是因为所观察的时间维度过短[例如看5分钟K线],如果换成日K线周K线来看,趋势往往是一目了然的。

第二出场太早,
    没有抱牢获利仓位。第二种亏损并不是亏损,但在一轮趋势明显的大行情中只赚到蝇头小利,是使整体帐户亏损的一个重要原因。在趋势发展过程中,只要趋势开始确立向一个方向移动,那么趋势最可能的方向仍然是向这个方向移动,这是阻力最小的方向。在这里,心理问题和纪律是关键。想坐稳赚钱的趋势仓位,应该有几个纪律和良好心态:一,不要试图针对趋势中的小幅波动低买高卖抢帽子。这种手法经常会造成赚多笔小钱,赔上一笔大钱。二,不要试图去抓头部和底部,要在趋势已经明显反转之后平仓,放弃趋势波段后10%-20%的利润,并建立新的趋势方向头寸。三,对趋势有信心,就是对自己的判断有信心,这一点非常重要。我们多少次在每天盯盘的情况下,持有了整段的趋势行情?很多人都在趋势刚刚启动,赚了些蝇头小利的情况下及早平仓出场了。拿住仓位这一点比判断正确更加重要,也许最好的办法是不要盯盘,离市场远一点。事实证明,在趋势仓位上的鸵鸟战术往往是成功的。因此,要离市场远一点。每天盯着价格涨跌起伏所造成的紧张感和对亏损的恐惧感会使你有种想迅速平仓落袋的冲动,来追求心理上的舒适和安全感,导致太早的从有利的仓位中离场。

第三 趋势行情太短或者假突破。
    趋势行情太短,应该说在绝大多数情况下,这是更高一级上涨趋势中的回档洗盘行情;更高一级的下跌趋势的诱多反弹行情;而横盘的突破行情太短,便是假突破。无论那种情况,可以说正是建立反向头寸的良好时机,甚至可以将其做为一项指标来使用,建立反向仓位获利。但操盘手法上要求止损坚决果断,反应快,设置支撑阻力位明确有效。本质上来说,假突破,行情过短的假趋势,正是因为你在更高一级的趋势中逆市操作,那么相反的方向才是正确的。假突破,假趋势正是指明了行情正确的方向

第四 顺势仓位被洗盘
    趋势行情会有正常的回档整理。应对的策略是根据趋势的定义设定止损点和止盈点,在趋势的发展过程中不断提高止盈点,直到反转将盈利头寸截出。但有时市场会出现过大的回撤使你的仓位出场,而后市场又恢复原来的趋势,这种情况时常发生,毕竟市场不会象数学公式一样完美。在这种情况下,我们应对的策略是严格按止损止盈点出场而后再次重新入场,而且不在意以更高的价格[做多]或者更低的价格[做空]入场。金融交易必须战胜人类自身人性的弱点,希望,恐惧,懊悔,自尊等多种阻碍你在市场中获利的情绪,在10元卖出,在12元买回来,这是很多人心理上都很难接受的,但如果不这样,可能会错过一大段趋势行情。综合来看,被洗盘出场往往不可避免。但如何处理止盈止损是应对的关键,证明是处在逆市的头寸要尽快平仓,而被洗盘出场后价格恢复原有趋势,就应该重新进场
  
第五 追涨杀跌
    趋势交易并不在乎追涨杀跌,因为趋势行情中高点还有更高点,低点还有更低点。顺应趋势的仓位,只要有耐心等待趋势的发展,总是可以获利。但如果不讲究买卖时机,在短期的头部或者底进场,随后价格回撤,仓位被套;不但影响情绪,使心态失衡;更是对持仓的信心是个沉重的打击。短期头部和底部一般是由群众大众的集体跟风买进卖出造成的。一般成交量突兀放量时,代表群众盲目跟风盘入场,此时往往是处于一些短线炒做资金获利平仓的风口浪尖,随后群众的买盘或者卖盘耗尽,价格自然回撤。良好的买点或者卖点应该建立在上涨趋势中的急跌回调低点[做多],下跌趋势中的反弹高点[放空],并注意一波趋势行情的50%回撤。也有很多趋势在强势时往往是以横盘的方式整理,当横盘整理到重要平均线位置时,遇到平均线的支撑或者阻力时也是很好的建仓点。另外在超买超卖值极端时,如距离均线过远时也不要入场,一般会有一个向均线回撤靠近的整理过程。几乎所有的亏损都和两点有关,就是“看不清趋势,拿不住仓位”。我个人认为解决这两点是交易成功的正确方向。我建议交易者应该把亏损的交易记录下来,分析到底那里出了问题,把亏损归类,从而知道“会在那里死,然后永远也不去那个地方”。

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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:10 | 显示全部楼层
交易开拓者的总经理陈剑灵说“趋势跟踪的精髓在于你一直在跟”,我觉得这句话颇有道理。

我们知道不管是做长线还是短线,盈利的原因都是因为做对了一个阶段的趋势,而市场的趋势会往哪里走,以怎样的形态怎样的速度走,我们一般都只能在事后才完全知道。但如果我们能够紧跟市场的步伐,即使是事后知道它在哪里,也能获得不错的收益。于是趋势跟踪的理论成为了不少投资者认可的投资方法,不少投资者也用此方法获得了盈利。

趋势跟踪的核心精髓就是你一直紧跟着市场,永远只比它慢半拍,永远不去预测它的下一拍,只是一直跟着没有跟丢就算赢了。就好象你要跟踪一个重要人物,他从家里出来后往一个方向走了,你就要跟着走,不要判断他往那个方向去是真心还是假意;中间他停顿下来吃饭,你最好也停顿下来,因为你不知道他吃完饭后继续往前走还是会回家,或是继续停留在饭店内;或者他中间折返了,你最好也随时准备跟着他折返,因为你还是不知道他是忘了什么东西在饭店去取一下马上就回来,还是直接回家了,或者也不回家继续往反方向走;保证不跟丢他的唯一方法就是一直跟着他,而不是判断他下一步会去哪里,然后选个自认为合适的路口等他。

在一个规定的阶段内,只要你一直跟着他,跟上了就是赢了,就完成了任务,就可以获得酬劳,中间他的折返、停顿或许让你不舒服,但你为了不丢失他、为了不失去最后的酬劳而必须陪他折返、停顿。

[ 本帖最后由 交易自省 于 2013-5-5 13:23 编辑 ]
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:11 | 显示全部楼层
1、顺势而为:永远不抄底,永远不摸顶。

   (1)市场要开始上涨的最好证据是,它已经在上涨了;市场要开始下跌的最好证据是,它已经在下跌了。

  (2)只顺着中期趋势的方向开仓,均线多头排列时只做多或者空仓观望, 均线空头排列时只做空或者空仓观望。市场绝不会涨到不能买进的地步,也不会跌到不能卖出的地步。

2、品种:(1)只参与成交量大、流动性好的品种,做多就做最强的(不要觉得它的价格已经涨得很高而选补涨的),做空就选最弱的(柿子要挑软的捏)。

        (2)同时持仓品种不超过3个。

        (3)不要有品种偏好,任何品种只是一个符号。获利潜力是品种选择的唯一标准。

3、时机

  (1)只在已经启动的市场上交易,等到趋势出现后再进场。如果市场暂时不动,为什么要进场呢?现在要做的事情是什么也不做。何不等到它明显启动之后再进入。

4、时间:确定时间框架,时间决定空间,时间产生盈亏。任何一单交易,时间框架必须是唯一的,在整个交易过程中不可以改变。不可看长做短,也不可短线长做。(目前主要做30分钟K线和日线)

5、资金管理:(1)首次开仓所占资金不超过总资金的10%。看对行情而没有赚到钱是常有的事,其中一个原因就是仓位过重,心里压力大,经不起行情的轻微震荡而被清洗出局,另一个原因是介入的时机点位不佳。(2)在市场连战皆捷后(赢利超过50%),将利润的40%提取出来,以备急时之需。亏损超过5%,首次开仓资金降低一半。

6、止损:每笔交易入市前设定止损点位和止损资金额,每笔交易亏损不得高于资金总额的1%。时间止损不犹豫;空间止损防意外;单单止损不侥幸。

7、加仓:永远只在赢利的头寸上加码。加码时要找到关键点位,严格执行金字塔式增仓,增仓头寸一定要设立止损。

8、平仓:

    (1)只持有正确的仓位。每日收盘前凡是感觉可疑的,不自信的,有浮亏的单子,一律清除。只持有有浮动赢利的仓位。任何头寸如果在规定的时间内没有产生预期变化(没被证明正确的),都应该出局。(一般的投机者持仓不是因为价格变化确认了他的交易,而是因为价格没有“确认”他的止损信号。在他建仓后,如果价格横盘或略微下滑,但没有触及到他的止损点,他会仍然持仓,然后开始期望市场朝他们持仓的方向走。墨菲法则告诉我们,市场大多数时候会向相反的方向走。)

(2)振荡不停留,意外快离场。

(3)永不让所持仓转盈为亏,有了可观的赢利之后要及时将止损点移到盈亏平衡点之上。

9、身心调节:

(1)一天连续亏损2单后必须中止交易,检查交易计划和执行过程。交易亏损不可报复下单,后一单交易至少间隔前亏损单1个小时。每日交易不超过3次。

(2)资金回撤10%,强制休息一周。 如果亏损超过20%,停止交易一个月。

(3)当身体不舒服、心情不好、或有其它什么事情干扰的时候,绝对不要做交易。

(4)赢利超过50%,休息2周以上。



10、观望、等待与放弃:宁可错过,不可做错。环境不明不做;行情不懂不做;时机不到不做。永远只做最简单、最容易搞清楚的那一段行情的交易.胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜。先为不可胜,以待敌之可胜。

在心理上预测行情就行了,但一定不要轻举妄动,要等待,直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号,只有到了那个时候,你才能用你的钱去进行交易。优秀的投机家们总是在等待,总是有耐心,等待着市场证实他们的判断。要记住,在市场本身的表现证实你的看法之前,不要完全相信你的判断。

[ 本帖最后由 交易自省 于 2013-5-5 13:26 编辑 ]
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:13 | 显示全部楼层
在期货市场中,通常反转日发生在价格运动趋势的最顶部或底部,它并不一定标志趋势已经结束,但常常意味着一个重要的低(高)点已经完成。
  投资者在期货交易中如何分辨反转日呢?通常可从以下几方面来判断:

  1、在期价下探到最低点的时候,成交量往往达到最大,一般所讲的“天量地价”是指底部的反转,顾名思义即反转发生在底部的反向形态。见顶的“天量天价”与见底的“天量地价”的意义是一致的,都反映了物极必反的基本道理。

  2、反转发生之前期价大都有一个急拉的过程,有的甚至是连续的暴跌(暴涨)。如空头肆无忌惮的打压,多头恐慌性的止损割肉,这两股力量将价格推向深渊,导致价格被严重扭曲,价值低估。急跌(暴涨)造成了典型的空头(多头)陷阱,既然是陷阱就意味着形态是尖锐的,过程是短暂的,行情是突发的。

  3、非理性的暴跌(暴涨)后,立即形成暴涨(暴跌),成交量无需放得很大,主要原因是:外面的大资金窥伺已久,虎视眈眈地守候着,一看到毫无反抗力量的羊群落入了陷阱,便迫不及待猛扑上去,大啖一顿美餐。如在下跌时空头看到抄底的力量如此之强,连忙回补,由此形成了反转,价格回到暴跌前的位置,行情又恢复了理性。

  4、行情恢复理性后,市场经过一段时间的换手,主力进一步推进以扩大胜利成果,终于使期价脱离了他们的成本区,而另一方见大势已去,不得不认输逐渐退出。

  实际上投资者只要根据以上所讲的几个特征进行分析,就不难察觉反转征兆,并能把握机会。但在操作上要注意以下几点:

  首先,要尊重价值规律。当期价连续暴跌(暴涨)的时候,必须注意它是否已经超跌(急拉),是否过分,尤其是当急跌(急涨)的过程中出现了跳空缺口,成交量急剧放大,而第二天价格创新低(高),成交量却明显萎缩,K线是一根十字线或者类似十字线的见底(顶)信号,第三天出现反转的概率就会增加。

  其次,要有整体的分析,观察大的价格区域的重要阻力位和支撑位,观察历史的低点和高点,观察走势的宽度和幅度,分析主力的成本和市场的平均成本,以及该品种的价值区域。如果期价脱离主力的成本较远,幅度很大而宽度不够的情况下,爆发反转行情的概率就会增加。

  再次,尽管反转行情的获利机会很大,但是当走势还没有出现明显的见底(顶)信号前不要轻易进场,盲目操作的风险极大。投资者不仅要做仔细的形态分析,更要对期价进行综合性分析,才能在大多数时候准确判定出反转日,利用好反转日。
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:15 | 显示全部楼层
成为一个优秀的专业交易员十分简单,只要你能树立在市场上生存的正确原理,并坚持恰当地运用它。
我所关注的重点只是与趋势有关的一切因素,正确的把握趋势后,整个交易系统的胜算都已大大提高了。

不要试图预测白云明天的形状和今天有何不同,你只需看到乌云浓重时带一把雨伞出门就行了。金融市场上的语言就是——趋势真正突破时跟进!

输家不但从数量上还是资金量都要远远超过赢家,便成为股票市场和期货市场正常运转的前提条件。所以美国华尔街流行这样一句话:市场一定会用一切办法来证明大多数人是错的。

技术分析只是研判趋势是否能持续,是否会改变而已!

我很少受伤,因为我的最大原则就是避开风险而不是赚多少钱。

在下跌浪时,找支撑是件吃力不讨好的事,下跌的速度比上涨的速度大3倍,因为,恐惧比乐观还可怕。

我的自信来自于我的失败,策略的目的在于让我们可以控制风险,而不是获取最大利润。

金融投资是一项严肃的工作,不要追求暴利,因为暴利是不稳定的,我们追求的是稳定的交易。做交易的本质不是考虑怎么赚钱的,本质是有效地控制风险,风险管理好,利润自然而来,交易不是勤劳致富,而是风险管理致富!

杰出人物如牛顿、爱因斯坦、罗斯福都在证券投资中遭受挫败。牛顿在事后说:“我可以计算天体运行的轨道,却无法计算人性的疯狂”。

“策略重于预测”的观念,非常非常重要,策略可以在你预测不准的情况下挽救你的小命。

要有好的心态,信自己的理念和模式(当然是被证明正确的),不为暂时输钱而随便改来改去,我们终究能慢慢向罗马爬去。

势不变则守,势变则动。在一个下降趋势没有改变的时候,要坚守住自己的现金;在一个上升趋势没有改变的时候,要坚守住自己的股票;

所谓“趋势”者,乃众缘和合而生。缘聚则生,缘散则灭,如此而已(缘:各种促使、生成趋势的大大小小、方方面面的因素)。趋势来时,应之,随之;此趋势去而彼趋势来时,亦应之,再随之;无趋势时,观之,待之。

投机市场生存的两个基本原则:顺势交易、严格止损

事物的发展都是需要一个过程的,就像船的转向一样,越庞大的船只,转向的过程就越缓慢,也越艰难。趋势一旦露出苗头,就会延续下去,即使是再次转向,也需要一定的时间来完成。这就是惯性——趋势的本质!在一个大范围内,走势具有极强的惯性,或者说连续性。当中长期均线开始转向的时候,庞大的体系惯性将使它延续这种趋势。这就是市场中的确定性,精明的交易者就是利用市场的惯性来赚钱!

真正的利器是自己的感悟与思想,跟随趋势交易---永远不被市场淘汰的技术。

我有手段尽快地终止错误和有办法尽量地延伸正确。

听说过技术分析误区吗?多数人过于关注细节的研究,以致忽略了大图形的踪迹。日常运动的预测不可能达到起码的精确度,但是长期趋势是可以判断出来的。时间越长,趋势越肯定,秘诀虽简单,但多数人极难做到。不是他们不知道,而是因为人性的弱点。

你的意思是趋势向上就无坚不摧吗?是的,做股票讲究的是恰当,而不是精确。

头脑清醒的人善于审时度势,他们明白真正的勇敢在于善于躲避危险而不在于征服危险。

介入的最好时机是等趋势走顺的时候才介入,什么时候趋势走顺了,趋势明朗了,趋势的发展已成为必然了(上涨成为必然),这才是介入的最好时机!常胜将军不一定都骁勇善战,但是他们却善于选择形势,对他们来说是必胜的时候才出击!
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:18 | 显示全部楼层
盈利之道

所谓基本面或技术分析以及分析出来的种种,只是用来被验证的,而不是用来一本正经的预测的。



永远不要相信预测——因为预测的主观偏见太多,因为预测是虚幻的将来,因为预测是恐惧的集中地,因为预测实际上是代表着测不准,所以不要相信任何的分析。非上即下的价格运动,规定了你应该学会非多即空的交易行为。



“上德无为而无以为”。



你会开车吗?不会!你会走路吗?会!那就行了,你要到达某目的地,你先要发现路,然后才开车上去或脚踩上去,而不是先乱走乱撞,记住,不是你来开辟道路、误打误撞而到达目的地,而是你看到已存在的道路,然后沿着道走,才能到达目的地。下单交易,就是先看到行情,并后续跟随行情——此处是不敢为天下先,不是预测在前,也不是幻想在先,你得跟随、后动;然后让行情带领你走一段路程,你就盈利了。



行情能走多远?不知道。行情得走多久才能回调?也不知道!等着吧。如此你就少犯错了。如果,你又开始预测价格距离或时间长短,亦或失去耐心,担心失去利润,过早离场,那也就是等于你离开了道路,那么,你会掉进路边的陷阱,这时或下一时刻,你定会犯错,而且会犯下大错。



持仓,和时间无关;和价格运动的距离长短也很少关联,如果有的话,就是看价格运动的边界是否已经到达或准备穿越,价格运动的边界,其实很好辨认。十五分钟以上图形中,昨天的高低点位、前期数天的高低点位,大均线的边界等,都差不多已经标明了的,自己动手划划线就一目了然了,不要你去自作聪明的苦思和疑虑,K线运动就是这么简简单单,而你却把它搞复杂了,同时也把自己搞的晕头转向,这哪有不亏损的呢?



持仓也和你的耐心、个人情绪,包括你的期待或疑虑等心理活动,无关!如果相干,你已经开始亏损了。



好好思考你是如何开车或走路的。不会思考吗,那就上路吧,边走边思考你的双腿、道路和目的地的关系。迈开双腿就是你的交易行为;道路,就是价格运动的路径和方向;目的地,就是价格运动的边界,也是你交易盈利的终点(这里需要注意的是,生活中的目的地总是预先知道的,但价格运动的目的地最好不要预先去探知,跟随即可)。走一段路,慢慢想象,谁先谁后,谁规定了谁的行为。



不要着急而过早迈步,也不要担心前狼后虎。价格运动会有路径过程——趋势。趋势本身是距离和时间延伸的结合体,但这是一个动态的过程,趋势的大小多少,不能用时间和价差来预先界定或过早去分析判断的,至少,绝大部分行情是如此。而且,交易者也无需去先入为主的预判。实际上,跟随的交易才是正确的交易。而且持仓,和价差和时差都无关。你和行情合拍了不就盈利了吗,难道你还非要盈利多少美金,非要明确持仓多久这样的确切数据才甘心吗?那是根本不可能也无必要的。趋势和盈利大小多少不要去计较,只要跟随合拍于市场即可。盈利的简单之处,在于只是跟随价格运动而不是与之对抗。市场行情走向和你根本没关系,你和他对抗斗争他就理你了吗?所以,如果跟错,应该习惯轻松简单的掉头转向。但大多数人此时,心有万重虑,身有千斤重,无法转向,以至失足饮恨。



不间断地看书,不要停止你的思考,不要离开你的行动实践,在你的生命中,熟稔道家和佛家的思想,守静无为,弃欲绝念,并用这些哲学常识如实地指导你的思维和行为,让自己的心灵保持单纯和自由。因为抛弃的那些东西,根本的和盈亏无关,根本的和你的幸福指数无关,但太多太多人却死死追求这些不放松,真是自障自没。



老子说,“盖闻善执生者,陵行不辟兕虎……”,意思是说,善于保全生命的人,在山陵里走路不轻易干砍劈犀牛或老虎的事情……一个交易者不要轻易涉险,不要因欲望驱使而重仓或急于进场,也不要因为恐惧和疑虑而过早离场。老老实实的控制仓位,老老实实的看准行情之后再行跟随式的交易,这是做交易的本来方式。如果因交易时候有想法或因为不良心理活动的影响而去期待或疑虑式的交易,那就脱离交易的本质了。



现在有“交易心理学”方面的研究,但那些都是在讲交易时候的人,会有怎样不良的心理活动以及影响正确交易行为的种种过程。其实,如果你是个成熟交易者,那盈亏的本质,根本的和心理活动无关。但这个世界上,没几个人能看到这一点,最多他能看到心理活动过程决定了人的行为方式,而去极力控制自己的心理状态和交易方法原则等。这是典型的不成熟交易者的心理状态。但实际上,你无需这么辛苦的努力。只要放弃你的想法,简单你的行为,按比例式的轻仓,做几个价格走向跟随的动作,持仓过程随着价格运动而盈利有大有小,这就是交易了。哪有那么多心思在里面了?心思在里面,还被这些不良心思所控制,心神不宁、焦躁不安、重仓冒进,净是亏损,不是自找苦吃吗?



交易者一定要正确理解交易。要清楚持仓和交易是两回事。交易是个动词,是个动作的话,那就很多时候在有意为之,频繁为之。世界上绝大多数人如果不在交易就感到不自在,不在频繁进出场就不显得自己是有本事的操盘者,不每天死盯着行情自作聪明的分析和买卖,好像就不能表现出自己的睿智似地。



持仓是无为而为,他的仓位盈利的数字每时每刻都在跟随着行情趋势的变动而变动,但他的心和手从来不会过多的担忧或轻易变更他的头寸。趋势完成了,价格运动形态会告诉他应该把利润收进囊中了,这个时候,他才自然而然的收获自己的仓单,至于下一单是否进场,如何进场,何时进场,那要看价格本身走势以及他的工作和休闲的时间安排了,而盈利的机会,总是无处不在。但说来也怪,如此简单的盈利方式,投资者或交易者们总是不能做得到,原因何在?怕还是老子说的那样吧,真的盈利者是在“大智若愚”的守静处柔之中,而那些拥有“交易的快感”的“奋斗者”们却在“大愚若智”的买卖折腾之中。



阴阳论或辩证法里的基本思想是,当你不动守静的时候,世界万物都在变动,所以无需你去多动,要动也是跟着周围世界的动而动,这叫应动或者顺动。因为任何事情的达成,都是周围世界各种条件互相运动的产物,而不是人的主观的意欲而为,所以个人肯定要守静待变或随机应变。K线运动和交易者行为的关系,更是如此。以静制动、以静为动,在被动和主动之间,立于反弱,处于静雌,方是真正的积极主动地方式。这也是我们做万事的方式方法。



交易者还要重视积累的重大意义。“不积跬步无以至千里”、“聚沙成塔”等等都是在说累积出来的结果将是巨大的。金融交易上同样也是,行情趋势,是由每一个主浪推动和次浪回调叠加而来的,不要因为每次波动,就觉得有进出场的意义了,实际上,有意义的是你持仓不动,至多是恢复趋势后轻仓加仓,而不是你投机性的心理波动而带来的错误连连的举动。大趋势是由若干小趋势叠加来的,要有耐心的持仓等待,做大趋势的顺势持有;同样,如果你进出场的行为做的多了,错的也就多了,你累积的亏损金额就会巨大,你要想把它捞回来,也同样需要提高加倍的能力才行的。



从正面来看,积累的重大意义还在于你的仓单利润的复利。复利拥有巨大能量,但同样来自于心灵自由和静守无为。试想下,你不是在重仓以求快富、冒险侥幸搏短,而是在你每次都能轻仓、持久的追随行情,那么随着这样的价差滚动和累积次数的增多,你的账面利润也在不断积累放大,遇到明朗的行情,还可以加仓继续跟随,通过跟随趋势的持仓次数和价差滚动以及时间过程的累积的方式,即使总是按比例式的轻仓,你也能拥有十分巨大的收获。相反,那种想拥有暴富式的交易的仓位,重仓冒进,频繁搏短,急功近利,只知眼前利益,不知后面的各种具体条件将会随时发生变化,而本身却又没有任何应对能力的交易者,不在眼前就在后续,迟早会像因有侥幸心理而快车超速行驶甚至猛闯红灯那样的不堪后果一样让你赔的很惨,欲望害人,这个后果一般就是车毁人亡分文不剩,那时候你再痛定思痛已经来不及了。



“多易必多难”,“欲速则不达”,任何事情发展的过程中必然有先后的诸多条件的决定和影响,快则有害,慢则有益。所以最慢的积累就是你最快速的盈利方式,而且要相信,复利的力量是巨大的。复利,有时候是代数级别的增长,有时候又是几何级别的发展,能量无穷,就像豆芽顶石头般的让人惊愕。要让自己有耐心而能看到这个巨大的收获。用时间和积累的膨胀来换得的巨额财富,因思维和现实面上的出发点不同,会让你在当真正的有巨大收获到来时,你就又能反过来真切感受到,原来巨额财富的拥有虽然花了一些时间,但确实还是很快的,而且还很安全。所以,最快速最伟大的拥有财富的方式就是这么一个又一个的安全的仓位利润慢慢累积而来的,除此之外,没有他法。



找几条均线,他们会组成价格运动的方向和路径,他们也常是路径的护栏,再划划水平线,至多再看看K线组合的形态,然后跟着K线走,就可以了。这不是让你去搞高深的技术指标或交易方法,而是让你有一些跟随市场动向的信息或信心而已。而且说到底,这仍然是一种跟随——跟随高概率的均线法则或K线组合形态的一般走向,也只有当这些指标和K线方向形成之后,你才能进出场,而不是主观的提早预判或把主观意志强加在交易上。如果你是个成熟者,你完全不用任何指标,裸盘操作就可以,因为行情上下你都看见了,跟随即可。



至于基本面,只有无趣的人才会去看它。所以,交易就是这么简单。如果非得找高明的方法的话,那就是返朴归真,净化心灵,你需要把自己当“白痴”(这是一种修炼,一种境界,一般人还真的当不了“白痴”呢!),虚空无为,无有一念,不要去预测,也不要有焦虑,让价格的运动方向来告诉你如何非上即下地跟着他跑。因为道路在哪里、方向是什么和目的地有多远,从来不是你自己选择的,更不是你神仙般预测的,你此刻的路途,从来都是被告知、被选择、被跟随的。如果你已经走上这条路,那就抬起头,欣赏路边或远处的风景吧,不要惦记你的脚下。


一言蔽之,盈利之“道”,原是你在“一切皆空”的跟随式的“被盈利”。
凡交易者,当自省。
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:20 | 显示全部楼层
希望有人能明白或看懂!

   一理念:只做已经成形的行情.....也就是趋势成形,{如果你们有心的话,去翻翻历史.有些趋势成形后,你不管在什么点位进,只要拿住都是挣钱的...}
  
   二技术:均线和K线..均线主要是用以看方向.看图形的,我一般是坐在3米远的沙发.边睡觉边做的.一个大屏幕,可以说我随眼一看,我就知道行情属不属于我.振荡行情永远与我无关.. K线呢,我一般用来止损止盈的,这个大家自行根据资金情况,设好止损几根K..自己不断总结吧

   三 资金增速: 壮大不是靠交易次数,很多人走错路,想什么行情都吃.注定杯具,实质上真正的行情不常有,想增大要靠资金的增大来创造的,切忌违反市场规律,必将适得其反.....我要说的,是做你力所能及的,减少低级错误,把小资金积累到大资金,比如20万一天挣1万,200万操作时,一天20万不是梦,是现实.....

   四 规则:规则很重要.遵守它,无条件遵守它,当你的操作很简单的时候,遵守并不是很难的事,你的内心不要有过高的幻想~!行情来了就做,行情走了就睡觉!

  要成功不要天天想着挣了多少,而是避开的风险有多少............机会时常有(切记不是天天有).把握住自己应得的那些,足矣!什么房子,车子,一切都是你的!

  送句话给大家:顺势而为.欲速则不达....顺应市场,一切都是时间游戏..祝大家早日成功

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我觉得我说的每句话都是有用的,就连我为什么要坐在几米远的沙发上,都是有用的.一切都要认真领悟

我不知道期货市场有没有完美的操作,就算有,但真正能找到完美操作有多少人??我的操作看似比较笨,但可能是大都数人要稳定赢利的唯一选择!三年,五年后,你们会明白的!或者回首半年,有多少行情你是把握的,稳定就是暴利.才是指导我们操作的根本!
有人看不到技术,以为技术就一定要搞成复杂的公式,准确的参数,其实是你自己看不远.没有大局观造成的,其实很多真正高手,是不在意进场点和出场点的.很多都是相对的,慢一拍又如何呢,就是因为看到的是一个整体.....!

     投机市场会成就一些人.也会毁掉一些人..............


     最后提醒一点:
   1. 不要离市场太近,有时旁观者为什么比局中人清是有一定道理的,死盯着盘的局中人,死得多,活得少!!
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:28 | 显示全部楼层
技术分析的鼻祖是道氏趋势理论,发明人是查尔斯.道。道氏理论有两个重要的继承分支:波浪理论和均线理论,前者的发明人是艾略特,后者的发明人是格兰维尔。而缠中说禅理论也必定是在前人的理论基础上建立的,不明白的看一看缠师第15课的关于上涨、下跌、盘整定义就知道了,那就是纯道氏理论定义。但缠论又超越前人的理论,缠论是数学,其他理论是科学,你说哪门科学离得开数学。
下面的这个定理重要性是不言而喻的,而对于操作更是至关重要。
   
    猎鲸船均线级别定理:走势在10日线以下,只存在5F级别以下的下跌和盘整;走势在60日线以下,只存在30F级别以下的下跌和盘整;10日均线拐头向上代表5F级别以下的下跌和盘整结束;60日均线拐头向上代表30F级别以下的下跌和盘整结束。10日线死叉60日线代表下跌走势升级,由5F及以下级别上升为30F及以上级别。上涨反之。
    这个定理也解决了为什么股市中很多高手不懂缠论,K线均线玩得好,照样赚大钱,就是以上这个原因。而现在你学了缠论,再加上上面这个定理,所谓各路高手,基本上都不是你的对手了。

    走势在1点跌破了10日线,而且10日线拐头向下,因此,走势进入了5F级别以下下跌,而走势在2点跌破60日线,并且10日死叉60日线时,就警告我们未来的走势不仅是5F级别的下跌,而且级别已经升级,变成了30F级别的下跌或者盘整,特别是13这个10日线压制的日线笔下跌了很长的时间,是个5F级别的趋势下跌,在下跌的过程中不仅造成10日线拐头向下,而且造成60日线拐头向下,你就基本上知道未来的走势绝对不会小于30F级别的了,最低是个盘整,闹不好就是个下跌趋势,也就是最少包含5个10日线的转折,一个转折构成a,三个转折构成A,再一个转折构成b,如果是趋势,则最少包含9个转折,34这个10日向上线金叉了60日线,但此时60日线正在向下延伸,所以,此时的金叉是假金叉,不创新高,这样,你可以连接14高点与3的低点做平行线,一个下跌的通道就形成了。而下一个45这个10日线转折创了新低,就基本30F级别的盘下或者下跌定局了。(待续).
   酒足饭饱后继续,那么这个定理实战应用能解决那些问题呢?解决的问题多了,缠论中最缠人的就是级别问题,而这个定理是有史以来第一次把级别问题阐述的如此之清,缠中说禅九泉之下也可以拈花一笑了。特列举几个实战应用:
   1 明白当下。不预测,知当下,这是缠论弟子的最基本要求。还是以上海大盘为例,目前走势受压于8开始的10日线,同时也受压于向下的60日线,也就是说从10日线看目前的走势是5F级别的下跌,而这个下跌从60日线看又处在30F级别盘下或者下跌的某个阶段,根据当下的走势,就是处在第一个30F中枢第三卖点后的下跌之中,也可以看成是第二个30F中枢是构造中,而当下不久会出现的操作机会就是89这个10日线向下段拐头向上,一个5F的操作级别必定到来,所以本座说11.30三卖之后转一买---5F级别操作者进攻!!!,但是对于30F级别操作者来说,由于走势在60日线下,第二个30F中枢还未构筑完成,60日线拐头向下,因此,30F级别操作者等待,所以说12.05:30F级别操作者何时做多?,有些无知的蠢人说什么本座不知如何是好了,他们哪里知道均线和缠级别的联系。
   2 对行情的强度分类。有些行情在初露端倪时,是可以进行强度分类的,例如根据定理,60日线下只存在30F以下级别的下跌或者盘整,那么,根据走势必完美,这个下跌或者盘整必定完成,那么60日线必定会拐头向上,这个时候,新走势的第一个中枢的位置和60日线关系就很关键了,根据强度,我们可以分为三类:a 在60日线下做中枢,b 围绕60日线做中枢,c 在60日线上做中枢,而一旦在60日线上做中枢,那么后面虽然不一定是个趋势,但趋势的概率就很大了。
   3  寻找强势股。大盘和个股的运行节奏是不一样的,大盘只要不单边下跌,只要是中枢震荡,那么,高手就可以天天419.例如现在的大盘处在第二个30F中枢的震荡中,当然在60日线下,但有些强势股却已经开始了向上的第一个中枢震荡,60日线拐头向上了,所以操作的时候,这些股就是首选
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 楼主| 发表于 2013-5-3 20:30 | 显示全部楼层
本帖最后由 交易自省 于 2013-5-17 20:06 编辑

2007年我第一次接触股票,2008年我认为一条均线就可以盈利,于是揣着两万元积蓄辞职,专职炒股。没想到2008年赶上大熊市。由于我一直等均线的买入信号,所以没亏多少钱,但是每个月的生活费也得1000多(房租600左右),积蓄就慢慢花光了。
    2009年我感受到了压力,开始去各种各样的小投资公司找工作,起码得挣点钱养活自己吃饭吧。这些小公司打着招聘操盘手的幌子骗人,不给工资。我在这些公司里学习了许多没用的知识,包括什么形态啊、突破啊、基本面啊、数据面啊,极大的误导了我。
    2009-2012我陆陆续续去了几家公司,都没待多长时间。但是自己从未间断学习,不停的看书(我的豆瓣)、看盘。每天除了吃饭睡觉就是在学习。这几年过得非常辛苦,生活费全靠朋友接济。过年回家是最痛苦的事情。
    2012年5月份,我尝试着用文华软件编程序,测试了一个简单的均线交易策略,盈利好得出乎意料。虽然这个简单的程序并不能准确的实现我的交易思路,但是它给了我信心——均线可以赚钱。
    从那时起,我就开始执行均线的交易模式。但是由于之前学习了太多没用的知识,而且多年的压力也把我的心态搞乱了。最初那段时间真是没有信心,简单的策略也不能坚定的执行,总是时不时的动摇。每次动摇之后,我就后悔,为什么不执行策略?一次次的后悔之后,我开始越来越坚定的执行。
    执行策略之后,结果是可喜的,持续的盈利又使得心态更好,形成良性循环。
    我的感受是,均线可以用来炒期货和外汇,个股波动太复杂,在我能力范围之外。
    年轻人不是全职做交易才能成功,找份工作养活自己,再挤时间学习交易技能,一样可以成功。
    最好是静静的做自己的事情,不要和别人商量,少说话,也不要让别人打扰你,这样心态更好,能更快成功。我名牌大学毕业,辞职炒期货,几年没挣一分钱。但是这些我都和母亲隐瞒了。我亏钱的时候也不和老婆说,所以老婆也没给我太大压力,所以能支撑到今天。

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  从过去经验来看,期指主力合约多空持仓差与大盘走势呈现一定的负相关关系。截至5月8日,期指主力合约前20大多空持仓差为15922份,已逼近过去一年的峰值。分析人士指出,未来多空持仓差可能出现两种变化:一是持续减少,二是大致维持不变。如果是第一种情形,那么后市大盘可能出现上涨;而如果出现第二种情形,大盘则有可能出现持续震荡。由此看,后市大盘易涨难跌或是大概率事件。

  多空持仓差与股指走势负相关

  在过去一年中,期指主力多空持仓差与股指波动高度相关,并大致呈现以下规律:当主力合约20大多空持仓差从低位回升时,往往意味着空头力量增强,这时股指将面临下行压力;当多空持仓差从高位回落时,往往意味着多头力量滋长,这时大盘将面临反弹契机。

  就每10日数据来看,自去年4月初以来,上证指数呈现反复震荡,最高向上触及2410点,最低向下触及1980点,上下波动空间为430点。在大盘宽幅震荡中,期指主力合约多空持仓也出现了显著波动。其中,2012年2月20日期指主力合约前20大多头和空头合计持仓分别为91933份108682份,均为过去一年阶段高点,从那时到现在,期指主力多头和空头合计持仓量在震荡中有所减少,并于2013年5月8日分别小幅降至87788份和103710份。

  从大盘走势与期指主力合约持仓量来看,期指多头持仓或空头持仓与股指走势的关联度并不高。但是,期指主力合约前20大多空持仓差(空头持仓减多头,下同)变化,却与股指走势高度相关。从这个角度来看,期指主力合约多空持仓差或可作为预判股指走势的参照指标之一。

  从过去经验来看,在期指运行中,往往多头取得绝对胜利之时,就意味着多头行情接近尾声;而空头取得完全主动权之际,则昭示着空头行情将告一段落。

  进一步观察发现,多空持仓差与股指走势之间具有一定的规律性。当主力合约20大多空持仓差从低位回升时,往往意味着空头力量增强,这时股指将面临下行压力;当多空持仓差从高位回落时,往往意味着多头力量滋长,这时股指将面临反弹契机。除以上两种情况之外,还可能出现第三种情况,即当多空持仓差在10000份-14000份的中间位置反复波动时,这时大盘倾向于作无方向运动,也即投资者通常所说的“股市垃圾时间”。

  现指短期下跌概率较小

  例如,主力合约前20大多空持仓差从去年6月11日的7143份快速增长至去年7月31日14102份,同期大盘则从2305点下行至2103点,呈现与多空持仓差反向运行特征。

  同时,从去年8月20日至去年11月12日,主力合约前20大多空持仓差没有出现显著变化,基本在12000份上下运行,而同期大盘则在2106点-2079点之间窄幅波动,显示两者方向性都不是特别明显。

  但是,从去年11月12日起一直到今年1月31日,主力合约前20大多空持仓差出现持续震荡回落,从12348份减少到6272份,而这一期间大盘出现一波大幅上扬行情,大致从2079点上升至2385点,再度与多空持仓差呈现反向运动,所不同的是,这次大盘向上而多空持仓差向下。

  结合以上分析来看,股指期货主力合约前20大多空持仓差对于股指走势具有一定指向意义。就最新情况来看,主力合约前20大多空持仓差为15922份,已逼近过去一年的峰值。有分析人士指出,未来多空持仓差可能出现两种变化,其一为持续减少,这可能带动后市大盘上涨;其二为多空持仓差大致不变,这或许意味着大盘将出现持续震荡。

持仓量是指当前持仓的数量。
仓差是今天持仓量和前一天持仓量的差。

股指期货是按照单边计算的。所以当前持仓量是多少,那么多仓和空仓就是多少。是相等。期货市场已成交的的多仓和空仓一直会是相当的。

你可以看外盘和内盘,这个是按照买家价格成交还是卖家价格成交的数量,这个数量反应了一定的趋势。
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 楼主| 发表于 2013-5-12 12:09 | 显示全部楼层

大佬刘益谦频频出手 去年11月来参与7桩定增项目

  在定增市场许久不见其身影的刘益谦,近来频频出手定增市场,去年11月以来参与了7桩定增项目。

  去年11月以来,刘益谦还通过国华人寿和天平车险成功参与了怡亚通(行情 股吧 买卖点)(002183.SZ)、金洲管道(行情 股吧 买卖点)(002443.SZ)、保龄宝(行情 股吧 买卖点)(002286.SZ)、民丰特纸(行情 股吧 买卖点)(600235.SH)、莱宝高科(行情 股吧 买卖点)(002106.SZ)、包钢股份(行情 股吧 买卖点)(600010.SH)、国金证券(行情 股吧 买卖点)(600109.SH)等7家公司的股票非公开发行;共获得配股26078.47万股,相应的认购资金超过14.37亿元。

  近几个月以来,刘益谦参与定增的频率大有增强。国华人寿和天平车险是刘益谦用于参与定增的主要平台。2011年11月1日至2012年4月25日期间,国华人寿只获配华新水泥(行情 股吧 买卖点)(600801.SH)154.7万股、宗申动力(行情 股吧 买卖点)(001696.SZ)1700万股,而天平汽车(行情 专区)保险(行情 专区)也只获得东南网架(行情 股吧 买卖点)(002135.SZ)的900万股配股,两家公司认购配股的资金只有约1.88亿元。

  去年11月份至今,短短几个月的时间里国华人寿和天平车险就获配了7桩定增。

  一位从事定向增发投资的私募业内人士告诉第一财经日报《财商》记者,其实刘益谦近年来在定向增发市场上的表现并不十分优异,但是刘益谦以其敏锐的投资嗅觉为市场所认可,刘益谦重回定增市场可能对市场有一定指示作用。

  “定增相对于大盘还是有优势,所以越来越多的基金专户和券商产品开始参与这个市场,另外,站在现在的时间点,大盘处于相对低位,参与定增风险更小。市场情绪普遍回暖。”上述私募人士告诉记者。

  定增走出最坏时光

  欧菲光(行情 股吧 买卖点)定增四个月涨180%

  “定增市场明显好转,已经走出去年最坏的时候。”上述从事定向增发投资的阳光私募人士告诉记者。

  定增市场在经历了2010年、2011年的火爆之后,引来大量参与者,而去年可以说是定增历史上最坏的时点之一,随着市场的下跌,不少定增项目面临巨额亏损,一些专门从事定向增发的产品也由于亏损引发各种争端。

  不过,恰恰是由于去年的定增市场乃至于全市场的低迷,导致定增价格大幅折价,这些项目目前都积攒有大量浮盈。

  如果按照季度统计定增解禁项目收益(解禁日当日收盘价较定增价格涨跌幅),2011年连续四个季度定增解禁日收益率亏损。而2012年一季度和二季度定增市场保持了较低的平均收益率,2012年三季度之后定增收益率又开始小幅回升。近四个季度(2012年二季度~2013年一季度)定增到期项目收益分别为17%、29.95%、22.85%和30.22%。

  定向增发的收益主要由三部分决定,定增价格折价、市场涨跌和定增之后公司基本面改善带来的阿尔法。因此,往往市场低点正是参与定向增发的绝佳时机。“去年二三季度,上证指数面临低点,加之市场情绪过差导致定增项目频频大幅折价,现在看来的确是参与定向增发的好时机。”上述私募人士告诉记者。

  一些当时参与定向增发的股票目前已经取得了良好的收益。

  今年一季度一些定向增发项目更是创下绝佳收益。今年1月中旬发行的欧菲光(002456.SZ)发行价格为37元,折价率为22.45%,发行至今参与该股票的定增资金已经取得了183%的收益。今年1月下旬发行的三力士(行情 股吧 买卖点)(002245.SZ),发行价格为6.68元,折价率为24%,发行至今,参与定增的资金已经取得了近80%的收益。

  除了收益开始上行而外,定增项目也开始逐渐变多。据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CV Source统计,自去年12月以来,每月完成定向增发的企业数量有明显增长。今年一季度,完成定向增发的企业达到63家,较去年四季度环比增长21.15%。

  投中分析师李玲告诉记者,由于自去年10月以来,监管停止了新股上市步伐,使得一些企业上市无门,而已上市公司通过定向增发募集资金并购未上市企业,成了这些企业新的上市之路。
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 楼主| 发表于 2013-5-12 12:11 | 显示全部楼层

“私有化”题材或重出江湖 金马集团直接涨停

 A股上市公司“私有化”回顾

  2005年10月,中国石油抛出计划,拟斥资60亿元收购旗下3家上市公司———吉林化工、辽河油田和锦州石化,开A股市场私有化先河

  2006年2月,中国石化公告拟斥资143亿元现金回购旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明4家公司

  2013年5月,金马集团(行情 股吧 买卖点)公告,公司大股东神华国能拟要约收购公司剩余21.03%股权,目的是使金马集团终止上市

  数月后,A股的投资者可能要跟金马集团(000602)说“byebye”了。为了彻底解决同业竞争问题,金马集团大股东打出了一张全面要约收购的牌,目的正是让金马集团终止上市。由于此次要约收购是溢价收购,金马集团周五复牌后“一”字涨停。由此,市场预期“私有化”题材或重出江湖。

  金马集团公告显示,公司大股东神华国能拟要约收购公司剩余21.03%股权,目的是使金马集团终止上市,要约收购价格为每股13.46元,按此计算,要约收购所需的最高资金总额高达28.56亿元。

  资料显示,神华国能为神华集团100%持股,而神华集团旗下的中国神华(行情 股吧 买卖点)(601088)也从事煤炭及发电业务,与金马集团构成现时及潜在的同业竞争。神华集团如果向金马集团注入相关煤电资产,中国神华与金马集团在业务、经营、地域上也会进一步出现重叠,形成并逐步加剧两家上市公司间的同业竞争。为了彻底解决同业竞争问题,上述要约收购方案应运而生。

  此次要约收购价定在13.46元/股,较金马集团停牌前收盘价10.61元/股溢价不少,所以周五金马集团一开盘便出现了“一”字涨停,被25万手买单封死涨停板,也在情理之中了。

  需要注意的是,此次要约收购未见得一定成功。有机构指出,13.46元/股的收购价并未体现注入神华国能资产后,金马集团的真正价值(神华国能有承诺将资产择机注入),而从一季报来看,在金马集团前10大流通股东中,目前有3家基金公司和2家证券公司,持股比例占流通股本的8.14%。而要约收购有效期过后,金马集团的社会公众持股数量占总股本的比例低于10%与否,将是要约收购成败的分水岭,收购仍有悬念。

  市场聚焦

  “私有化”再度现身A股

  对神华国能来说,此次要约收购实际上就是一场“私有化”。

  所谓上市公司“私有化”,即大股东全数买回小股东手上的股份,将上市公司变身为大股东的私人公司,由于社会公众持股不符合上市要求,而撤销公司的上市资格,金马集团显然并非首例。

  回首2005年,中国石油公告拟斥资60亿元收购旗下3家上市公司———吉林化工、辽河油田和锦州石化,成为A股市场上因母公司全面收购流通股而导致上市公司终止上市的首个案例。而中国石化则手笔更大,2006年斥资143亿元现金回购旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明4家公司。而其整合资产的目的是为了发挥协同效率,提升中国石化的股东价值。

  此外,中概股的“私有化”现象较常见。比如说,在2004年登陆纳斯达克的“中国网游第一股”盛大网络,陈天桥在2011年就对外宣布了“私有化”方案;有“中药美国纽交所第一股”之称的同济堂,从2007年上市到2011年退市,也不过5个年头;其他的还有新奥混凝土、中消安集团、国人通信、星源燃料、环球天下、泰富电气等;今年年初,马云私有化子公司阿里巴巴网络的计划,也不失是一个经典案例。

  利弊观察

  有人欢喜有人忧

  上市公司“私有化”不外乎3个原因:

  第一,为了解决同业竞争。比如说,上述的金马集团。资料显示,金马集团主营煤炭业务和火电业务,两者占营业收入的9成以上。而对中国神华来说,煤炭和电力(行情 专区)业务2012年的营收占比分别为66.33%和28.41%,相似度可见一斑。

  第二,为了实现整体上市。比如说两大石油巨头,就是通过“私有化”,打通上下游产业链条,也使得巨头的地位更加牢不可破。

  第三,为了价值重现。比如说南都电源(行情 股吧 买卖点)(300068),其前身只是一家困于新加坡交易所的小公司。1998年,南都电源前身通过借壳一家新加坡公司立华电子上市,2000年仅新发行了120万股。2005年,在交投不活跃的情况下,实现了“私有化”并最终成为第一家从海外退市再成功登陆A股的企业,上市时又赶上创业板(行情 股吧 买卖点)高估值,这一退一进,完成得可谓相当漂亮。

  当然,“私有化”也并非皆大欢喜,拿金马集团来说,对于上市公司来说,避免了同业竞争,理顺了资产,但持股成本不同的股东的想法也完全不同。广东某券商研究员称,虽然要约收购都有溢价,但这个价格大股东是算过的,自己不吃亏或者少吃亏,而机构由于觉得不合理所以并不满意,更重要的是,成本在要约收购价13.46元/股上方的股东,一旦实现“私有化”,可能没有机会等到解套了。

  题材解析

  两大掘金路径

  值得一提的是,被贴上“私有化”标签的上市公司,也同样给市场留下了交易性机会,理由同样在于溢价。

  比如说数年前,扬子石化、齐鲁石化、中原油气和石油大明这4家首先被中国石化实施私有化战略的A股上市子公司,复牌后一路扬升,很快就逼近了中国石化要约收购价附近。更有甚者,拥有同样大股东的上海石化、仪征化纤(行情 专区)等标的,在“私有化”预期下也同样走强,均出现过涨停走势,交易性机会可见一斑。

  那么,有“私有化”预期的标的该怎样发掘、跟踪呢?

  “旗下上市公司存业务合并可能的,拥有预期”,某市场人士如是总结。成都商报记者注意到,其实存在“私有化”预期的标的在某些方面与吸收合并预期有些雷同。比如说此前的广州药业(行情 股吧 买卖点)(600332)吸收合并白云山A(行情 股吧 买卖点),就是因为两者均属于“广药系”,同宗同源,而结局是,双方的股东皆大欢喜,而且两家公司同属一个行业,撮合在一起较为容易。

  按照此思路,涉及同一大股东旗下有多家上市公司且业务有合并可能的,比如说山东路桥(行情 股吧 买卖点)(000498)和山东高速(行情 股吧 买卖点)(600350),前者从事路桥施工,后者从事路桥收费,且两者均在山东高速集团旗下;又比如说重庆太极实业(行情 股吧 买卖点)(集团)旗下的两只医药(行情 专区)股桐君阁(行情 股吧 买卖点)(000591)和西南药业(行情 股吧 买卖点)(600666)等。

  “另外大股东有整体上市预期的也有可能”,比如说“一汽系”。一直以来“一汽系”整体上市都是市场热议的话题,甚至整个集团也存在IPO的可能,如此看来,一汽夏利(行情 股吧 买卖点)(000927)、一汽轿车(行情 股吧 买卖点)(000800)即便被“私有化”,也在情理之中。

  此外,说到整体上市,大型军工集团也值得关注,比如说中国航天科技(行情 股吧 买卖点)集团公司、中国航天科工集团公司、中国航空工业集团公司等,“这些大型集团旗下有众多资产,业务少不了有交集,不排除未来有采用‘私有化’方式来理顺资产的情况出现”,上述市场人士表示。
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 楼主| 发表于 2013-5-13 22:16 | 显示全部楼层

五大指标潜藏业绩翻盘玄机

  编者按:什么样的上市公司具有业绩大幅增长的潜力?证券时报记者对上市公司连续5个季度(2012年一季度至2013年一季度)的部分关键财务数据进行了对比,通过净资产收益率、毛利率、预收账款、存货及库存周转速度、股东户数五大数据的持续性分析,发现了一批优秀的行业或公司。这些行业或公司已经具备了业绩或价值增长的潜力与基础,剩下的只是何时能获得市场的认同。

  401家公司首季ROE超越去年

  净资产收益率(ROE)反映了股东权益的收益水平,是衡量公司经营效率的重要指标。根据统计,剔除金融业上市公司,2012年盈利的2202家上市公司加权平均净资产收益率约为11%。反观今年一季度,ROE(扣除非经常损益,下同)超过去年ROE季度均值(2.75%)的上市公司共有401家,占比16.6%。

  虽然首季年化ROE高于11%的上市公司数量不多,但仍有部分上市公司的一季度ROE表现优异。其中传统的白酒行业虽然经历塑化剂和限制三公消费的冲击,但包括贵州茅台(行情 股吧 买卖点)、五粮液(行情 股吧 买卖点)、泸州老窖(行情 股吧 买卖点)、洋河股份(行情 股吧 买卖点)和山西汾酒(行情 股吧 买卖点)等多家白酒上市公司今年一季度的ROE保持在10%以上。

  从今年第一季度ROE环比2012年第四季度的角度来看,在可比数据的公司中,有277家公司的ROE环比增幅超过100%,占比达到12.7%;而ROE实现环比正增长的公司则达到712家,占比32.6%。

  今年第一季度ROE环比增速较快的公司之间并未呈现出明显的与实体经济直接相关的行业特征,但包括东北证券(行情 股吧 买卖点)、光大证券(行情 股吧 买卖点)、方大证券、山西证券(行情 股吧 买卖点)和宏源证券(行情 股吧 买卖点)等在内的券商,由于A股在今年一季度较强劲的表现,取得了较高的ROE环比增长。

  同时,今年一季度合并报表或财务政策变化的部分上市公司,ROE环比去年第四季度快速增长。例如鹏博士(行情 股吧 买卖点)去年底开始合并长城宽带网络服务有限公司的报表,而南京中商(行情 股吧 买卖点)则使用费用资本化的手段实现了ROE的提升。

  另外,在关注上市公司ROE变化的同时还要留意上市公司的负债情况,因为通过提高负债率,也可以达到提升ROE的目的。今年第一季度,东方金钰(行情 股吧 买卖点)、海信科龙(行情 股吧 买卖点)和宝石A(行情 股吧 买卖点)等公司ROE表现优异,但其同期资产负债率也都在80%以上。

  受到巴菲特投资理念的影响,越来越多的投资者关注在低负债甚至无负债情况下取得较高的净资产收益率的低风险、高回报公司。而在今年一季度,A股市场中也确实存在这样的投资标的,例如承德露露(行情 股吧 买卖点)今年一季度的ROE达到了20.7%,负债率仅为36.3%;电子城(行情 股吧 买卖点)今年一季度的ROE达到了11.8%,负债率仅为39.4%。

  不过,这类高净资产收益率、低负债的公司仍需仔细甄别。以承德露露为例,该公司2012年第一季度的ROE同样远高于其他几个季度。尽管承德露露今年一季度的ROE高于去年同期,但对于存在季节性特征的ROE增长,仍需要谨慎判断。

  持股集中度飙升带来业绩好转预期

  逾六成上市公司的一季度股东户数环比有所下降。

  除了基本面和财务指标,上市公司股东户数及机构持股情况往往也被投资者当作判断上市公司一项重要参考依据。根据统计,在有可比数据的公司中,有61.9%的公司股东户数在2013年一季度末比2012年末有所下降,而同期机构持股有所上升的公司比例为31.8%。

  数据显示,有不少上市公司筹码的逐步集中与上市公司的业绩好转预期有关。例如七星电子(行情 股吧 买卖点),该公司从2012年第一季度末到2013年第一季度末,连续5个季度末的股东户数持续减少,分别为6979户、6147户、5646户、4779户和4427户,呈现明显的筹码集中趋势。

  七星电子2012年实现净利润约1.4亿元,同比增长6.19%;今年一季度实现净利润1414.99万元,同比下降了46.86% 。不过,七星电子在今年2月份公告称,预计2013年与京东方在TFT-LCD设备及配件等有关业务上发生的关联交易总金额将不超过2.6亿元,而类似的交易在2012年不到5000万元。

  2012年全年七星电子的营业收入约为10.1亿元,2.6亿的交易对七星电子2013年的业绩有着重要影响。同时,七星电子在4月份发布的上半年业绩预告中表示,TFT行业的设备订单将主要在下半年实现收入。

  事实上,与七星电子有着相似情形的上市公司有不少。其中,两家次新股中国汽研(行情 股吧 买卖点)、宏大爆破(行情 股吧 买卖点)从2012年年中上市至今,每个季度末的数据均显示股东户数递减。在业绩改善的预期方面,中国汽研的募投项目汽车(行情 专区)技术研发与测试评价基地预计于今年下半年开始陆续投入使用;宏大爆破则有韶关分公司复产、收购宁夏永安民爆等方面的业绩支撑。

  除了筹码的集中程度,机构持股变动也预示着上市公司价值的变化。据统计,今年一季度获得机构增持比例最大的公司是骆驼股份(行情 股吧 买卖点),其中交银施罗德基金旗下的4只基金合计持有约6870.8万股,大成基金旗下的2只基金合计持有1397.5万股。这6只基金中有5只基金是在今年一季度大幅买入的。

  另外,已经处于重大事项停牌中的华谊嘉信(行情 股吧 买卖点)也在今年一季度吸引了机构的注意。其中5只基金、1只社保基金在今年一季度末合计持有入约1300万股。值得注意的是,该公司2012年末的十大流通股股东名单的入围门槛仅为25万股,而到了一季度末,门槛已经超过了100万股。

  由于资金和信息优势,机构大幅增持的股票其持股集中度也会有所上升。同时,持股集中的趋势和程度也往往意味着市场对上市公司业绩表现的正面预期。对于那些在今年第一季度股东户数和机构持股数量同时出现剧烈变化的公司,更值得投资者关注。

 龙头汽车公司存货及周转天数双降

  根据统计,今年一季度末存货金额比2012年底有所下降的上市公司数量为1624家,占有可比数据上市公司总数的67.6%,而在今年一季度末,上市公司存货金额合计比2012年底增长了5.7%,增速与去年同期基本一致。值得注意的是乘用车行业在第一季度存货周转速度明显加快。

  总体来看,今年一季度末,可比上市公司存货总额为5.38万亿元。而上市公司在2012年四个季度末的存货平均总金额为4.84万亿元。而且从2012年第一季度到今年第一季度,上市公司的存货总额一直呈现上升趋势。

  数据显示,汽车行业的上市公司虽然在今年一季度存货金额有升有降,但主要龙头公司的存货周转效率都在提高。其中,江淮汽车(行情 股吧 买卖点)库存增加了58.9%,但存货周转天数下降了5.6%;东风汽车(行情 股吧 买卖点)库存增加4%,周转天数下降1.2%;长安汽车(行情 股吧 买卖点)库存增加12%,周转天数下降19.3%;长城汽车(行情 股吧 买卖点)库存增加3.6%,周转天数下降13.7%。而上汽集团(行情 股吧 买卖点)、一汽轿车(行情 股吧 买卖点)两家公司在今年一季度的库存和库存周转天数双双下降。

  这种情况表明,汽车行业在今年一季度的销售表现良好,未来汽车行业的业绩是否会因存货周转速度的上升而继续提升,值得投资者关注。

  在其他的存货下降的公司中,属于公用事业(行情 专区)的供热、发电类上市公司去库存力度较大。其中,联美控股(行情 股吧 买卖点)、红阳能源(行情 股吧 买卖点)、涪陵电力(行情 股吧 买卖点)和大连热电(行情 股吧 买卖点)等公司2013年一季度末存货数量较2012年末有了较大幅度的下降。这类公司存货的大幅下降主要受益于上游煤炭价格持续低位徘徊,下游公司补库存的意愿并不强烈。

  房地产(行情 专区)行业的整体存货在今年一季度进一步上升。从行业龙头“万保招金”来看,其中,万科今年一季度末存货比2012年底增长约13.6%,保利地产(行情 股吧 买卖点)增长约10.2%,而金地集团(行情 股吧 买卖点)和招商地产(行情 股吧 买卖点)的库存变化不大。

  大宗商品行业的库存状况也能说明下游需求的不足。今年一季度末比2012年末,宝钢股份(行情 股吧 买卖点)库存增加10.8%、中国铝业(行情 股吧 买卖点)增加13.7%、中国神华(行情 股吧 买卖点)增加27.6%。

  而且,部分商贸物流行业上市公司今年一季度也出现存货激增。其中物产中拓(行情 股吧 买卖点)和象屿股份(行情 股吧 买卖点),这两家公司今年一季度末的存货金额分别比2012年底增长了125.4%、111.9%。由于这两家公司主要从事大宗产品的物流、贸易业务,因此这些公司存货的大幅增长可能也意味着部分大宗产品有一定数量的库存沉淀在中间渠道中。

  火电氨纶行业毛利连续5季度上升

  毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。根据统计,今年第一季度销售毛利率环比上升的上市公司有1248家,占有可比数据公司数量的51%。火电、氨纶等行业毛利出现了连续5个季度的增长。

  从行业来看,今年一季度,机械(行情 专区)行业的毛利率有所回升。行业龙头三一重工(行情 股吧 买卖点)、中联重科(行情 股吧 买卖点)今年第一季度的毛利率环比去年第四季度分别增长了13个百分点和12.6个百分点。柳工(行情 股吧 买卖点)、厦工股份(行情 股吧 买卖点)和安徽合力(行情 股吧 买卖点)等机械类公司毛利率环比也都有所上升。而徐工机械(行情 股吧 买卖点)的毛利率虽然环比下降,但也比2012年的平均水平有所上升。

  比机械行业的毛利率更具趋势性上涨的是火电和氨纶行业。五大发电集团旗下的主要火电业务上市公司华电国际(行情 股吧 买卖点)、大唐发电(行情 股吧 买卖点)、国电电力(行情 股吧 买卖点)、华能国际(行情 股吧 买卖点)和上海电力(行情 股吧 买卖点),从2012年第一季度至2013年第一季度,连续5个季度毛利率水平基本处于稳步上升的通道中。这其中最主要的原因是煤炭价格的持续下降。

  而从氨纶行业来看,三家上市公司华峰氨纶(行情 股吧 买卖点)、友利控股(行情 股吧 买卖点)和泰和新材(行情 股吧 买卖点)的毛利率也连续5个季度保持上升,而主要原因是产品价格——氨纶价格的提升。有不少行业分析认为,虽然毛利提升的原因不同,但火电和氨纶行业都有希望在今年延续业绩向好的局面。

  整体数据显示,今年第一季度毛利率较高的企业主要仍是食品(行情 专区)饮料、生物医药(行情 专区)类和软件类上市公司,而且这几类上市公司的毛利率表现也极为稳定。例如贵州茅台的毛利率在最近5个季度都保持在90%以上;恒瑞医药(行情 股吧 买卖点)连续5个季度的毛利率则基本维持在85%左右。

  不过,即便处于非高毛利行业,也有个别公司出现毛利率持续上升的情况。例如,同德化工(行情 股吧 买卖点)的毛利率从2012年一季度的24.5%稳步上升到2013年一季度的40%。其主要原因是民爆行业原材料(行情 专区)成本下降和高毛利的爆破业务拓展。

  同时,鲁丰股份(行情 股吧 买卖点)、澳洋顺昌(行情 股吧 买卖点)两家公司的毛利率也在最近的一年内稳步提升。其中鲁丰股份因为产品销量增加,使得公司产能利用率提高,规模增加相应降低了成本、提升了毛利。而澳洋顺昌则是因为原材料价格低位徘徊,在此条件下,公司的物流服务费保持不变,导致毛利率稳步提升。

  盈利趋势指标:预收账款非季节性上升

  通源石油(行情 股吧 买卖点)、阳谷华泰(行情 股吧 买卖点)、宁波建工(行情 股吧 买卖点)的该项指标环比大增。

  预收账款的增减在很大程度上预示着相关行业和公司未来的盈利状况。根据统计,今年一季度末预收账款较2012年末增加的上市公司有1333家,占可比公司总数的55.4%。其中,白酒企业预收账款大幅下降,房地产行业的预收账款有所增长。

  在2011年末2012年初,不少酒企的预收账款大幅增加,最为显著的即为酒鬼酒(行情 股吧 买卖点)。但从今年的一季报看,白酒企业的预收账款普遍缩水。据统计,有可比数据的10家白酒企业,今年一季度末的预收账款金额约112.6亿元,较2012年末的下降幅度为38.9%。

  广受关注的房地产行业,虽然一季度存货整体增加,但预收账款金额也出现增长。今年一季度末,142家房地产类上市公司预收账款金额约为6361.6亿元,同比增长36.1%,高于2012年一季度的同比增速25.8%。这组数据表明,上市房企面对政策调控和库存高企的局面,正在加快销售速度。

  在单个上市公司方面,通源石油(行情 专区)今年一季度末的预收账款环比2012年末增长了1228倍,成为两市中预收款增幅最大的公司之一。通源石油在一季报中表示,预收账款的大幅增加主要是公司本期预收项目合作款项2000万元所致。2012年全年,通源石油营业收入约为3.4亿元。

  阳谷华泰的主营业务是橡胶助剂,其下游主要是轮胎制造业。今年一季度末,该公司预收账款约3225万元,较去年末环比增长56倍,较去年同期增长了17.56倍,销售增加是该公司预收账款增加的主因。资料显示,2012年国内橡胶轮胎外胎产量同比增加7.16%,而今年前两个月的同比增速达到了13.6%。

  宁波建工今年一季度末的预收账款达到约14.4亿元,比去年末增加79.9%。宁波建工表示,主要原因是该季度属于春节传统结算期间,加大了工程款结算力度以及新增工程预收备料款所致。但在去年一季度末,宁波建工的预收款仅约为7.5亿元,这说明宁波建工今年一季度末预收账款的大幅增加不仅仅是季节因素,其大量的在手订单才是主因。

  不过,预售账款的大幅增加并不一定是由上市公司主营业务所引发,对此投资者需要留意。例如,大连港(行情 股吧 买卖点)和华映科技(行情 股吧 买卖点)两家公司今年一季度预收账款都大幅增加,但原因都是由于出售股权资产收到部分款项所致

  35只两融标的持股集中度显著上升

  在2013年一季度,一些两融标的股股东人数出现大幅减少,而另一些的股东人数则出现大幅增加,显示其持股集中度明显分化。就二级市场走势来看,一季度末股东人数环比降幅超15%的有35只两融标的,其二季度以来平均上涨约4.08%,明显跑赢同期小幅下跌0.16%的上证综指,显示融资做多持股集中度显著上升的两融标的,有望获取不错的杠杆收益。

  持股集中度变化显著

  持股集中度的变化,往往被视为机构进出一只股票的重要指标。从这个意义上来看,持股集中度升降,无疑具有重要的投资参考价值。其中,部分两融标的的持股集中度变动,更是在很大程度上左右了融资融券投资者的目光。

  从一季报来看,股东人数有可比数据的两融标的为494只。其中,301只证券今年一季度末股东人数出现环比下降,而另外193只证券的股东人数则环比上升,显示两融标的持股集中度分化明显。

  其中,德赛电池(行情 股吧 买卖点) 、康美药业(行情 股吧 买卖点) 、广州药业(行情 股吧 买卖点) 、德豪润达(行情 股吧 买卖点)今年一季度末股东人数环比降幅最大,分别高达45.31%、45.22%、32.96%、30.03%。由此来看,这些证券整体上看似乎被机构青睐而被散户抛弃。

  除以上证券外,骆驼股份 、莱宝高科(行情 股吧 买卖点) 、长安汽车 、浙江东方(行情 股吧 买卖点)一季度末股东人数环比下降幅度也都超过25%,均为机构投资者所偏爱。进一步观察发现,一季度末股东人数环比降幅超15%的两融标的合计达35只,因此这部分证券应该是一季度机构重点追逐的对象。

  在机构钟情于以上两融标的时,另外一些两融标的则遭遇机构冷遇。例如,报喜鸟(行情 股吧 买卖点)、七匹狼(行情 股吧 买卖点)、新华保险(行情 股吧 买卖点) 、兴蓉投资(行情 股吧 买卖点) 、金螳螂(行情 股吧 买卖点)、山西汾酒一季度末股东人数环比上升幅度分别高达121%、120%、103%、77%、67%和65%。分析人士指出,从以上两融标的股东人数环比大幅增加来看,散户投资者追捧相关标的热情分外高涨。

  增加融资做多胜算

  就一季度末股东人数环比降幅超15%的35只两融标的来看,其二季度以来平均上涨约4.08%,明显跑赢同期小幅下跌0.16%的上证综指,显示持股集中度上升对于融资做多的投资者具备较好的参考意义。

  例如,一季度末股东人数环比下降最明显的德赛电池、康美药业、广州药业、德豪润达、骆驼股份,4月以来分别累计上涨13.97%、2.05%、15.77%、8.10%、3.16%,无一例外地大幅跑赢同期指数。由此来看,挑选持股集中度上升明显的两融标的,进行融资做多布局,应该可以收获不错的盈利。

  但是,依据这一思路,挑选持股集中度下降明显的两融标的,进行融券做空,则未必会有好的结果。例如,以上提及的股东人数大幅增加的两融标的中,报喜鸟、七匹狼、山西汾酒4月以来累计下跌12.70%、7.31%和8.93%,而新华保险(行情 专区)、兴蓉投资、金螳螂却不跌反涨,累计上涨13.74%、14.65%、17.58%。因此,如果有衍生品投资者4月以来依据持股集中度下降而做空以上标的,可能会出现涨跌参半的结果。

  进入二季度以来,大盘震荡剧烈,但累计涨跌幅度却比较有限。在大盘横盘震荡之时,A股市场做多成长股和相关题材概念的热情横空出世,在很大程度上扰动了持股集中度显著下降的两融标的股的走势。一般来说,持股集中度显著下降意味着不被机构看好,这可能会对相关两融标的造成打压。但是,考虑到做多成长股和相关题材概念热情的影响,相关两融标的可能未必下跌,甚至还有可能意外上涨。分析人士认为,考虑以上扰动因素的存在,融券做空持股集中度显著下降的两融标的,目前来看似乎是风险大于收益。

一季度实现业绩同比翻番的公司达到26家,而业绩同比增长超过200%的公司有7家,分别为东方日升(行情 股吧 买卖点)(2060.21%)、金城医药(行情 股吧 买卖点)(990.65%)、鼎汉技术(行情 股吧 买卖点)(552.03%)、华谊兄弟(行情 股吧 买卖点)(458.77%)、中科电气(行情 股吧 买卖点)(440.04%)、光线传媒(317.30%)、新宁物流(行情 股吧 买卖点)(237.79%).

  值得注意的是,据去年年报披露显示,去年归属母公司净利润实现同比增长的公司仅为188家,占比为52.8%。而其中实现业绩翻番的公司同样少之又少,仅当升科技(行情 股吧 买卖点)(2112.55%)、九洲电气(行情 股吧 买卖点)(1029.95%)、康芝药业(行情 股吧 买卖点)(728.73%)、宝通带业(行情 股吧 买卖点)(123.58%)、恒信移动(107.68%)、聚龙股份(行情 股吧 买卖点)(105.93%)等6家公司业绩同比增长超过100%。

  分析人士认为,尽管从一季报披露数据来看,作为高成长性代表的创业板公司业绩增长并未明显超过A股整体水平,但相较于去年整体业绩水平来看,创业板业绩正逐渐体现出向好的一面,这也为近期创业板强势的市场表现提供了一定支撑。但值得注意的是,今年以来创业板的快速上涨已经在一定程度上降低板块的安全边界,后市仍需关注市盈率过高所带来的估值风险。

  另外,值得一提的是,有149家创业板公司在今年一季度与去年实现业绩“双增”,其中10家公司更是实现了大跨步的迈进,在今年一季度与去年业绩双双实现超过50%的大幅同比增长,而这10家公司的公司股价自4月16日以来平均涨幅也达到25.28%,大幅超越同期创业板指数。其中,恒信移动(64.00%)、光线传媒(58.17%)、富瑞特装(行情 股吧 买卖点)(30.61%)等3家公司股价涨幅居前。

  中报业绩方面,在已公布中报业绩预报的17家公司中,有10家公司实现业绩预喜。其中鼎汉技术(1295.17%)、珈伟股份(行情 股吧 买卖点)(347.88%)、光线传媒(120.00%)等3家公司预计业绩同比增长翻番,除此之外,巴安水务(行情 股吧 买卖点)(60.00%)、三维丝(行情 股吧 买卖点)(50.00%)、高新兴(行情 股吧 买卖点)(47.00%)、华策影视(行情 股吧 买卖点)(40.00%)、邦讯技术(行情 股吧 买卖点)(20.00%)、佳讯飞鸿(行情 股吧 买卖点)(20.00%)、光韵达(行情 股吧 买卖点)(15.00%)等7家公司亦预计中报业绩将实现同比增长

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 楼主| 发表于 2013-5-19 20:39 | 显示全部楼层
电子行业技术狂人涌现 41公司研发投入增长超50%

  [去年不少公司在研发投入方面同比大幅增长,这显示出在科技研发方面的“野心勃勃”。其中有41家公司的增幅更是在50%以上。近期市场上的牛股欧菲光(行情 股吧 买卖点)的研发费用同比增长了258.96% ]

  电子行业的技术日新月异,研发投入的重要性对上市公司来说不言而喻。
  统计数据显示,在130家电(行情 专区)子公司中,共有87家公司在去年实现了研发投入的同比增长,其中,41家公司的增幅更是在50%以上。

  其中既有像北京君正(行情 股吧 买卖点)(300223.SZ)这样将营业收入的一半以上投入到研发中的“技术狂”公司,也有像福日电子(行情 股吧 买卖点)(600203.SH)、天津磁卡(行情 股吧 买卖点)(600800.SH)、安彩高科(行情 股吧 买卖点)(600207.SH)这样对待研发显得小气的公司,研发投入占它们营业收入的比重不到0.5%。

  记者了解到,研发投入多少可以彰显电子类公司的技术野心,其和股价到底又有什么样的关联?

  北京君正研发投入占比52.67%

  “研发费用是衡量公司发展前景的重要指标,尤其是对于技术密集型产业而言意义更为重大。”中投顾问高级研究员贺在华在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

  统计数据显示,在申万一级130家电子板块上市公司中,去年年报中,研发投入最大的是京东方A(行情 股吧 买卖点)(000725.SZ),一年间就投入了17.8亿元的研发费用,当然这和京东方的收入规模较大有一定的关系。其实公司研发投入只占到公司营业收入的6.9%。

  而研发投入占营业收入的比重最大的是北京君正,去年,公司的研发费用为5632.37万元,营业收入为1.07亿元,公司研发费用占到了营业收入的52.67%,这一占比无论是在电子板块还是在整个A股中也是绝无仅有的,仅次于网络游戏开发商中青宝(行情 股吧 买卖点)(300052.SZ)的71.85%。

  公开资料显示,北京君正主要从事半导体集成电路芯片级计算机硬件的技术开发、设计、销售、技术咨询及服务。公司在年报中称,研发投入中技术人员的薪酬和福利费支出所占比重较大,随着公司规模扩大和IC设计领域高技术人才薪酬水平的不断提高,公司技术人力成本可能会进一步增加,从而导致研发支出不断增加。

  北京君正方面表示,公司一直高度重视技术研发,每年都持续加大研发投入,2012年,公司研发投入同比增长29.15%。研发支出无资本化。

  此外,市场还有不少家公司为“技术狂”,在研发方面大花血本。其中,研发费用与营业收入之比排名第二的是国民技术(行情 股吧 买卖点)(300077.SZ),去年一年的研发投入占到了营业收入的36.86%,七星电子(行情 股吧 买卖点)(002371.SZ)去年研发投入占比为22.37%。

  中颖电子(行情 股吧 买卖点)(300327.SZ)、有研硅股(行情 股吧 买卖点)(600206.SH)、远望谷(行情 股吧 买卖点)(002161.SZ)的研发投入占比排名居前,分别为20.37%、15.2%、14.14%。

  “研发费用的投入并不能完全决定企业的发展走势,当研发费用的投入能够换来科技含量高的产品、工艺、技术,且具备短时期内转化成为经济效益的实力时,研发费用的增长才有实质意义。”贺在华说。

  31家电子公司研发投入负增长

  记者了解到,在这130家公司中的大多数去年研发费用都得到了提高,但其中有31家公司去年的研发投入出现了负增长的态势。

  “电子行业中有部分公司的研发投入减少,有几方面原因, 一方面,经济形势萎靡依旧,电子行业受到很大影响,一些上市公司产品滞销、库存积压,企业盈利能力大幅下降,没有兴趣和实力增加科研投入;另一方面,部分国内电子产品生产商对科研领域重视力度明显不足,研发投入并未纳入企业可持续发展的战略中,营收状况一有下滑便会缩减研发支出。”贺在华说。

  数据显示,丹邦科技(行情 股吧 买卖点)(002618.SZ)去年的研发费用为1535.35万元,相对于2011年的3250.43万元,减少了52.76%,下降幅度明显。那么,这是什么原因呢?

  “我们的研发费用在同行业中算是比较高的。去年研发费用相对减少是因为2011年已经完成了一个国家课题。”丹邦科技证券办公室工作人员告诉本报记者。

  去年,公司营业收入的同比增长率为-9.45%,净利润同比增长率为1.91%。

  南大光电(行情 股吧 买卖点)(300346.SZ)的研发费用下降幅度同样明显,去年公司的研发费用为894.14万元,而在2011年,这一数据为2292.1万元,也就是说一年之间,研发费用投入减少了60.99%。

  南大光电证券办公室的工作人员在接受本报记者采访时表示:“我们研发费用投入减少,一方面是因为2012年度研发中心搬迁至自有房产,减少了租金和物业费支出; 另一方面是因为2011年度添置了研发设备和装置,本期设备投入相应减少。公司本年度研发支出不存在进行资本化的情形。”

  此外,科恒股份(行情 股吧 买卖点)(300340.SZ)、凤凰光学(行情 股吧 买卖点)(600071.SH)、天津磁卡(600800.SH)、横店东磁(行情 股吧 买卖点)(002056.SZ)这4家公司去年研发费用同比减少较为明显,分别减少了49.87%、44.79%、40.52%。

  茂硕电源(行情 股吧 买卖点)(002056.SZ)、福晶科技(行情 股吧 买卖点)(002222.SZ)、乾照光电(行情 股吧 买卖点)(300102.SZ)、沪电股份(行情 股吧 买卖点)(002463.SZ)、英唐智控(行情 股吧 买卖点)(300220.SZ)的研发投入同比减少了20%以上。

  12家公司研发投入占营收超10%

  事实上,去年不少公司在研发投入方面同比大幅增长,这显示出在科技研发方面的“野心勃勃”。其中有41家公司的增幅更是在50%以上。近期市场上的牛股欧菲光(002456.SZ)的研发费用同比增长了258.96%。

  欧菲光方面表示,公司一直重视自主创新,加大研发投入,研发投入随公司销售规模的扩大持续增加。报告期内,增加建设新的研发平台,对触摸屏和微摄像头模组多项重要新技术进行课题攻关,研发投入较大。

  去年,欧菲光的管理费用增加了192%,主要就是研发投入加大带来的。公司研发投入占同期收入的比重为5.95%。

  另一家触摸屏行业龙头莱宝高科(行情 股吧 买卖点)(002106.SZ)虽然近期业绩表现不佳,但在研发方面依旧加大投入,去年公司研发投入了7164.28万元,相对于2011年的5322.6万元,增长了34.6%。

  事实上,随着OGS产品良品率的逐渐提高,目前市场认为莱宝高科业绩能否好转主要还看该产品。

  记者了解到,统计研发投入可以看出来电子板块中的牛股往往是那些愿意在研发方面下“本钱”的公司,如苹果概念股安洁科技(行情 股吧 买卖点)(002635.SZ)的研发投入同比增加了61%,而歌尔声学(行情 股吧 买卖点)(002241.SZ)的研发投入也增加了38.22%。两家公司的研发费用分别占到了营业收入的4.08%、3.85%。

  近期被市场广泛关注的谷歌眼镜概念股水晶光电(行情 股吧 买卖点)(002273.SZ)去年的研发投入不菲,同比增长了54.07%,研发投入占到了营业收入的5.45%。

  尽管如此,电子公司的研发投入总体上并不算高,在这130家公司中,仅有12家公司的研发投入占营收10%以上,事实上,大多数公司的研发投入与营业收入之比都在5%以下。

  值得重视的是,4G建设将逐步启动。中国移动TD-LTE建设投资约为415亿元,4G建设已成定局。中国联通(行情 股吧 买卖点)拥有HSPA+3G网络,具有速度上的优势,对于4G的建设的投入预计较小,2013年移动网络建设主要还在3G上。中国电信方面,依托其800M的3G网络的覆盖优势,预计在移动网络的投入增长较小,4G的建设会考虑与其他运营商共建或租用网络。

  机构分析认为,当前正处在中移动同各主设备商沟通招标规范阶段,而最终确定招标价格和份额数据将在6月份。预计中移动4G招标的进程将不断推升并明确设备商前景。国内4G建设将推动主设备商在二季度和三季度迎来盈利拐点。中移动4G建设的正式启动将逐步扭转主设备商国内市场营收下降和盈利大幅下降的不利局面,在二季度和三季度推动主设备商逐步迎来盈利拐点。

  寻宝业绩确定股

  在行业较大可能形成向上趋势的情况下,机构分析认为,应重点寻找产业链上有较大可能锁定业绩的公司。4G投资将带来通信行业的结构性机会,主设备商、传输配套及网络规划公司受益程度较大。中信建投分析师认为,4G牌照的发放将是对通信行业的巨大利好,行业景气度有望显著提升,上半年4G概念和主题机会居多,下半年相关公司业绩高增长是王道,4G为2013年通信行业投资主线。此外,随着4G建设大规模启动,2013年开始通信(设备)行业将进入阶段性景气上升周期。

  主设备商方面,整体盈利能力有望提升。5月份中移动或将开始主设备招标,2013年TD-LTE建设将主要部署在F频段,以原有设备升级为主,中移动3G市场份额高的主设备商将显著受益。传输网方面,投资大增,传输及配套行业将持续受益。网络规划方面,随着网络制式的增加,网络环境日益复杂,前期网络规划设计至关重要。同时,因为4G网络尚处于试验阶段,还未大规模成熟商用,目前TD-LTE网络规划取费标准明显高于2G/3G,利好网络规划设计行业。

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  4G时代将临 通信设备商率先受益

  在信息时代,速度更快的4G时代已经离我们渐行渐近。近日有消息称国内4G牌照最快将于5月17日的世界电信日发放,消息一出4G再次引起业内广泛关注。而A股中的4G概念股纷纷走强,在大盘胶着状态下,包括烽火通信(行情 股吧 买卖点)、中兴通讯(行情 股吧 买卖点)等4G概念股连涨数日,6日纷纷创出年内新高。业内分析师表示,即将到来的4G牌照发放意味着4G已经离我们不远,相关运营商、设备制造商都将是这场盛宴中的受益者,而站在A股的角度,一些优势明显的设备制造商有望率先受益。

  诸多利好提振通信板块

  作为移动通信技术的演进方向,4G在全球商用进展迅猛。行业人士表示,4G不仅频谱利用率高,拥有速率高等诸多优势,是未来无线接入演进的主流方向。据GSA统计,全球已经有67个国家部署156张4G商用网络,4G在全球商用进展迅猛,4G时代呼之欲来。

  在3G时代,从用户体验来看,3G网速已基本能满足普通消费者的需求。而随着4G的到来,在更快的网络时代,消费者将得到更好的体验。在经过长期的前期公司后,2013年将成为国内4G元年,中国移动已经宣布今年投资超过400亿元建设TD-LTE网络,在4G上联通和电信也会有所动作,国内即将迎来4G投资盛宴。东莞证券分析师郑磊认为,参考国外运营商经验,国内4G投资有望持续3年以上,牌照下发时间点和组合对运营商存在影响,我们预计国内4G投资高峰将出现在2014和2015年。

  国内来看,4G网络建设在有条不紊的进行当中。据了解,中国移动、中国联通(行情 股吧 买卖点)和中国电信三大国内运营商今年预计将总共支出3450亿元用于当前的网络升级和4G网络建设。其中,中国移动计划今年支出417亿元人民币,部署20万个4G基站,为7.1亿用户提供4G服务。近期还传出消息称,国内4G牌照最快将于5月17日发放。

  近段时间A股整体走势偏弱,但通信板块一直保持了稳定的上涨态势,分析师认为和消息面推动不无关系。5月份中国移动将启动无线主设备招标,通信板块受此消息利好将继续强于大盘。同时近期有消息称4G牌照将发放,更是给通信板块打了一针上涨的催化剂。在诸多利好下,通信板块有望持续走强。

  通信设备制造率先受益

  通信板块的走强的因素之一是消息面上频传利好,而市场对相关上市公司市场前景的预期也是推动股价大涨的主要因素之一。参考3G时代的经验,3G网络投资率先利好的是前期网络相关设备的制造商,之后才是各大运营商。而在4G时代,亦是如此。郑磊预计,规划设计提供商、无线主设备提供商、传输设备提供商、工程配套提供商等将是率先受益者。据业内人士介绍,4G基站的回传带宽需求是GSM网络的30-50倍,目前的通信基础设施难以应对,大规模的传输网络扩容在所难免,通信设备传输板块将长期受益。

  当然,随着中国运营商开始建设4G网络,对于设备上来说既是挑战也是机遇。接受记者采访的某券商通信行业分析师表示:“如此大的蛋糕必将让众多设备制造商间的竞争趋于白热化,厂家在利润率方面可能会承受更大的压力,但在竞争中的厂商则可以通过提高市场份额获取更大的收入。总体来看,对于有竞争力的厂商来说,4G的建设无疑是个重大的利好。”

  银河证券王家炜则表示,4GLTE预计推动全球及国内通信设备行业进入为期2-3年的增长景气周期,持续受益标的重点看好中兴通讯(行情 专区)、烽火通信。王家炜认为,烽火通信各业务线全面受益LTE建设周期启动和宽带中国建设,受益2013年-2014年电信投资景气度复苏确定性强。

  作为另一只被市场广泛关注的4G概念股,中兴通讯借力4G,一季度出现复苏迹象。海通证券(行情 股吧 买卖点)分析师陈美风认为,2013年中国移动3G、4G网络建设依旧为投资主旋律,行业向上趋势确定。终端业务在智能终端的带动下,中兴通讯2013年营收有望恢复增长,结构优化和规模效应有望带动毛利率提升。

  虚拟运营商受关注

  在走向4G的道路上,中国移动无疑是领军人物。目前,中国移动在15个城市建设了TD-LTE试验网,其中,宁波、杭州、深圳、广州实现了主要城区全覆盖并开始规模体验,其余城市也已完成基本网络覆盖,预计在今年启动规模体验。虽然中国联通、中国电信都有所表态将参与4G,但进展已明显落后于中国移动。

  得4G者得天下,中国移动走着过去中国联通的路。在3G时代,中国联通靠着3G获得了巨大的发展,而在4G网络的运营商之争中,中国移动已经抢占了先机。民族证券分析师王晓艳认为,中国移动TD-LTE建设投资约为415亿元,4G建设已成定局。而中国联通拥有HSPA 3G网络,具有速度上的优势,对于4G建设的投入预计较小,2013年移动网络建设主要还在3G上。中国电信方面,依托其800M3G网络的覆盖优势,预计在移动网络的投入增长较小,4G的建设会考虑与其它运营商共建或租用网络。

  除三大运营商受益外,王晓艳还表示,移动转售运营商将确定,基础运营商渠道商、SP 最有可能成为虚拟运营商,他们较熟悉运营商业务与合作方式,又有一定的自有客户规模,熟悉细分客户的通信需求,很有可能成为第一批移动虚拟运营商。二六三(行情 股吧 买卖点)、鹏博士(行情 股吧 买卖点)、朗玛信息(行情 股吧 买卖点)、苏宁、国美、迪信通已经公开表示申请试点合作,预计二季度虚拟运营商会逐渐明朗。在虚拟运营商方面,应该关注安全边际较高的公司,在已有的业绩表现的基础上,如有虚拟运营牌照则是好上更好,如鹏博士。

  4G有望开启万亿收入新通道

  在政策推动和中移动的强势铺路下,我国迈入4G时代的步伐明显加快。但是,一路高歌并不等于前程无忧,在2G、3G甚至准4G并存的当下,如何经营好数据流量,是运营商面临的严峻问题

  在全球电信业增速放缓的背景下,4G为产业链各方注入强心剂。知名科技行业研究机构“Juniper研究公司”日前发布报告称,未来五年之内,LTE将给全球电信行业带来1万亿美元的收入,将占同期移动运营商全部收入的17%。

  然而,眼下全球运营商移动数据业务量爆炸式增长与移动数据业务收入不同步愈演愈烈,运营商沦为管道之势日益加剧。提升流量变现能力,是将预期收入转化为真金白银的关键。

  4G迎暖春,产业链寄望度行业寒冬

  如今,越来越多的运营商开通4G服务。全球移动设备供应商协会(GSA)日前证实,目前全球已有412家运营商正在125个国家和地区投资部署LTE技术。截至3月19日,156家运营商已在67个国家/地区推出LTE商用服务。而国内的4G商用步伐也越来越近。中移动4G规模网络建设首轮招标即将启动,计划全年投入约417亿元进行4G建网。与此同时,4G终端招标的也在如火如荼地进行。中移动4G来势汹汹提振了产业链各方预期,业界甚至预言,国内4G牌照最早将于5月中旬发放。

  在全球电信业寒冬中,4G如同一阵春风,带来产业链的集体亢奋。对于全球运营商,尤其是陷入增长瓶颈的运营商而言,行业内部竞争日趋激烈、数据流量激增、管道化危机和OTT破坏性的创新都推动其强化网络能力,增加新卖点。4G网络可降低每比特流量的承载成本,使运营商实现低成本高效率的数据流量经营成为可能。

  运营商大规模的4G建网为通信设备商和终端制造商开辟了新的市场空间,成为其重划势力范围,打造新行业格局的良机。而对于通信产业链上众多的移动互联网OTT服务商而言,4G时代的曙光更被视为康庄大道,高速、高容量的移动网络让流量消耗大户的流媒体、OTT业务如鱼得水。

  运营商精细化流量管理,借融合业务提升ARPU值

  用户对高速宽带和数据业务的强烈诉求是运营商的机会所在。JuniperResearch发布的报告显示,全球4G LTE服务收入快速增长,预计将在2017年突破3400亿美元(今年只有750亿美元),约占当年全部移动服务收入(2G/3G/4G)的31%。

  移动互联网时代,运营商由传统的基础网络服务提供商向信息服务提供商转型成为趋势。尽管运营商传统语音短信收入不断受到OTT等新业务冲击,但高速增长的数据业务为其开辟了新增点。走在4G前端的运营商在大规模建网的同时,已经开始流量的精细化管理,通过推出新业务、新套餐等提升网络运营能力,实现营收增长。

  首先,通过套餐和定价模式的调整实现电信业务的优化组合,改变以语音、短信为定价准则的传统,转而以数据流量为分档维度,提升ARPU值。例如,美国最大的LTE运营商Verizon进行了多次套餐改革:2011年,宣布取消智能手机用户不限流量套餐(允许用户使用该套餐至合同结束),限制高流量用户,缓解网络压力;2012年6月,面向拥有多台无线上网设备用户推出数据流量分享计划,提高用户忠诚度;7月,宣布使用3G不限流量资费的用户可直接升级到4G网络,此举快速提升了4G网络流量利用率。而欧洲主要运营商则革新套餐资费模式,推出以数据流量为主、融合无限语音通话和手机短信的大容量数据套餐,提升套餐门槛。此举不仅吸引了大量用户,还提高了ARPU值。

  其次,在业界惊呼OTT业务“狼来了”的同时,一些运营商选择自我革命推出OTT业务或与OTT合作实现共同成长。例如,德国电信推出综合(行情 专区)式OTT服务,让用户可免费拨打其他移动电话或固定电话,而以数据流量的形式计费。T-Mobile推出免费的VoIP业务“Bobsled”, 扩展了自身的信息服务功能。

  流量变现考验运营商竞争力

  4G大潮是通信技术进步与市场需求推动的必然结果。尽管发展路径各异,但以流量经营为手段,为企业打造新引擎是全球运营商的共同目标。不过具体到商业模式上,如果电信运营商依然无法找到有效模式发挥通信管道的价值,那么4G的到来将延续运营商在3G移动互联网时代的尴尬,甚至随着互联网OTT业务的壮大并一步步蚕食运营商业务,这一颓势将愈演愈烈。流量变现能力将成为全球各大运营商保持竞争力的关键指标。

  首先,移动互联网时代,运营商转型信息服务提供商意味着服务模式质变,运营商需进一步提升用户感知。在提升网络服务质量的同时,运营商需进一步思考如何深入挖掘用户隐性和个性化需求,主动拓展产品功能,促进服务延伸。例如,DoCoMo免费为用户提供流量结转服务,上月未使用完的包月额可连续结转两个月使用,同时,可与家庭成员共享结转费。

  其次,智能管道是电信运营商开展流量经营的基础。以此为指导,众多运营商都进行了有益的探索,例如,推出针对OTT业务的打包收费、无限量套餐模式、差异化的管道服务等。在此基础上,爱立信提出从“智能管道”向“智能运营”迈进:以策略控制和搭载智能网关的智能管道为基础,辅以监控运营数据的智能监控为手段,依托智能计费和精细化营销平台的智能营销,结合优化用户服务与体验的智能保障,共同实现从智能管道到智能运营的提升和发展。

  此外,发挥网络平台优势,打造生态系统。对于运营商的流量价值增长困境,安永亚太区电信中心主管合伙人大卫·麦格雷戈建议,运营商不仅应尝试新的定价方式,还需要建立强大的行业生态系统、新的业务指标。介入应用等产业链上游,通过获取管道之外的新价值,运营商或能从根本上破解流量困局。如今,越来越多的运营商已注重生态系统的打造。例如,Verizon以合作伙伴的方式共同加速企业的“孵化”和应用推广,如今已经有近百家系统、芯片、终端、业务和应用厂家加入合作伙伴计划,共同做大做强LTE的生态系统。还有海外运营商把流量经营跟行业应用结合起来,开辟了收入新增点。
凡交易者,当自省。
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七级海风会员

发表于 2013-11-15 02:54 | 显示全部楼层
学习了,谢谢
转折瞬间,刹那永恒
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2014-7-2 22:41 | 显示全部楼层
学习了,谢谢
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新浪微博达人勋

八级海风会员

发表于 2014-7-3 12:32 | 显示全部楼层

赚分别刷版啊。。。
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2014-7-3 21:27 | 显示全部楼层
不好意思啊,级别太低,见谅了。你的资料真心不错,虽有泥沙但静心研判还是有不少金子的。
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新浪微博达人勋

三级海风会员

发表于 2015-7-31 20:22 | 显示全部楼层
谢谢,学习了!!!!!
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 19:57 | 显示全部楼层

谢谢了学习学习应该学习
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 19:59 | 显示全部楼层

不好意思啊,级别太低,见谅了。你的资料真心不错,虽有泥沙但静心研判还是有不少金子的。
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 20:00 | 显示全部楼层
不要给自己定下目标,想着一个月翻几倍,一年翻几十倍,市场里有很多故事,但只是极少数人,成功也是极少数人,
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 20:02 | 显示全部楼层
年轻人最大的资本是自己,一旦把自己有限的积 蓄投入到股市中去,就会被行情的波动死死的抓住,然后在里面虚度光阴:
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 20:04 | 显示全部楼层
斩仓出局,把剩下的钱全部转回到了银行 卡上。退出股市。
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 20:05 | 显示全部楼层

不管是生产性还是破坏性要素,你总得占有一样。如果你一样都不占有,纯粹就是去赌钱玩,那么最后一定是得到一个平局:一会儿输钱,一会儿赢钱,最后不输不赢。
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 20:08 | 显示全部楼层

大盘高涨的时候,正需要好好读读这些顶尖投资者的记录,学习了
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 20:14 | 显示全部楼层

牛人那都有,羡慕佩服
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 20:15 | 显示全部楼层
就和现实世界一样,你的敌手越多,你的机会就越差。跑路可什么损失都没有。”
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新浪微博达人勋

六级海风会员

发表于 2015-9-5 20:16 | 显示全部楼层
对此他的诀窍是,迅速抛掉押错的股票,让押对的股票放手一搏。对他来说,一次漂亮的止损操作几乎称得上交易过程中最精彩的部分。
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GMT+8, 2017-11-24 11:25

 
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