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股指缩量走低 传媒逆市走高
财富管理
2025年03月31日 07:20
上海
市场涨跌
资金流向 赢家观点 上一交易日，三大指数集体回调，沪综指跌0.67%，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.79%，北证50指数跌1.85%；贵金属、影视、多元金融、创新药等板块涨幅居前，草甘膦、化学原料、化肥、风电等板块跌幅居前。沪深两市成交额仅有11190亿，北交所成交262亿元。 市场量能继续萎缩，全A成交额连续5天不及5日均量，全A平均股价上周下跌2.28%，振幅仅3.11%，为2月中旬以来最低水平，这意味着市场交投热情下降，短线赚钱机会随之减少。从盘面看，文化传媒板块午后突然异动，消息面上三大行业巨头集体释放重磅信息，OpenAI近期对GPT-4o和Sora进行了重大更新，提供了全新文生图模型；通义千问正式推出QVQ-Max视觉推理模型的第一版；昆仑万维正式发布Mureka O1模型与Mureka V6模型；可见AI时代行业飞速发展，从内容生产到消费终端的全链条革新正在徐徐展开，从AI眼镜、AI玩具、新媒景应用等有望重新获得赋能，以文化传媒为代表的媒互联网新消费板块有望持续受益。此外，创新药概念集体活跃，大金融异动，黄金股逆市大涨，显示出市场热点仍被活跃资金不断挖掘，成为弱市里较为亮眼的风景。整体来看，近期市场情绪降温，成交维持低位，存量资金博弈明显，市场结构性行情为主的特征短期不会改变，投资者可密切把握政策热点、行业技术迭代等外部利多带来的板块短炒机会。 财经资讯
（1）、据科技日报，中国科学院院士、空军军医大学西京医院肝胆外科主任医师窦科峰带领研究团队完成国际首个基因编辑猪肝脏人体异种移植研究工作，这项成果于北京时间3月27日凌晨在线发表于《自然》。据介绍，这项研究以六基因编辑猪为供体，将猪的肝脏移植到一名已脑死亡但身体基本机能仍被维持的人体内，人类受体自身的肝脏被保留，以此模拟临床肝衰竭患者的替代支持治疗过程。 （2）、广东亿航通用航空有限公司（简称“亿航通航”）和合肥合翼航空有限公司（下称“合翼航空”）收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）。 这是全球首批民用无人驾驶航空器运营合格证，亿航智能也由此成为全球首个具备无人驾驶载人eVTOL完整商业运营资质的公司，意味着中国低空经济将从试点迈向商业化。 东方研究 黄金系列报告之一：
央行购金空间广阔，投资需求推动金价中期上涨
黄金投资需求显著增长，2024年总需求量创新高：根据世界黄金协会2025年2月5日发布的《全球黄金需求趋势报告》，2024年全球黄金总需求量为4974吨，同比增长1%，刷新自2010年以来的最高纪录。其中黄金投资总需求达1180吨，同比大幅增长25%。展望2025年，我们认为消费与科技用金需求或进一步分化，处于历史最高水平的金价可能抑制金饰消费需求，但全球央行购金与黄金ETF的投资需求或继续带来需求增量。
央行购金总量稳定国家分化，黄金或削弱美元储备货币地位：2024年全球央行黄金净购买量为1045吨，连续第三年突破千吨大关。全球央行购金行为作为黄金投资需求的代表，对黄金定价的影响力日益提升，未来投资需求或主导黄金的定价，全球央行购金行为的隐含逻辑是美元作为全球储备货币的绝对主导地位被削弱。
中国央行未来购金目标的两种假设：截止2025年2月28日，中国央行黄金在外汇储备中的占比仅为 6.58%，与其他国家相比存在较大差距。假设未来其他资产数额不变，如果外汇储备中黄金占比提升至对标西班牙水平的21.9%，则对应的总计理论增量空间为6265.6吨黄金；如果提升黄金外汇储备占比至对标埃及水平23.7%，则对应的总计理论增量空间为 7166.9吨黄金。
央行购金对黄金价格的影响：根据Wind数据，2022至2024年全球央行月度净购金量除2023年3月至5月为负值以外，总体维持稳定，月度购金量约为50至100吨。其中，全球央行单月购金量的激增，可能推动黄金价格近5%的上涨。需要注意的是，由于全球央行购金释放中长期投资信号，从而备受市场关注，当月全球央行净购金量的增长对金价的影响可能存在1-2个月的滞后效应。
风险提示：美国政策与经济变化超预期；历史数据参考意义弱化；黄金需求不及预期；假设条件变化影响测算结果投资顾问：吴利辉 执业编号：S0860617050013金融产品总部电话：+86.21.63325888-3145邮箱：wulihui@orientsec.com.cn
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发表于 2025-3-31 08:18
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