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华福证券 | 3月31日财经早参
华福证券
华福财经早参
2025年03月31日 07:29
上海
宏观经济
1. 国家外汇管理局报道显示，近年来我国经济结构不断调整和优化，内需对经济增长贡献度提升，储蓄投资缺口逐步收窄。2024年我国经常账户顺差与GDP之比为2.2%，明显低于日本（4.8%）、德国（5.9%）等，我国经济呈现内外部较好均衡。点评：我国经济结构优化成效显著，内需驱动增强，国际收支更趋平衡，但需警惕外部不确定性对贸易顺差的潜在冲击。
行业观察
2. 国务院国资委相关负责人在中国电动汽车百人会论坛上表示，下一步将对整车央企进行战略性重组，提高产业集中度。点评：央企整合将加速新能源汽车行业洗牌，将有效改善行业格局，有利于提升板块估值。3. 近日又有多地出台购房支持新政。3月28日，浙江义乌发布购房新政，包括实施首次置业购房补贴、实施多孩家庭购房补贴等。3月27日，安徽省发文提出提振住房消费；同日，山东青岛发布公积金购房支持新政。点评：地方政策持续松绑，旨在刺激楼市需求，但效果取决于居民收入预期及房价稳定性。4. 亿航通航和合翼航空收到由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证，这是全球首批民用无人驾驶航空器运营合格证，意味着中国低空经济将从试点迈向商业化。点评：低空经济商业化提速，无人机产业链迎机遇，相关主题有望再度活跃。
环球视野
5. 美国总统特朗普表示，他对通过谈判降低准备在下周实施的关税持开放态度，但预计4月2日之前不会达成协议。但特朗普告诫说，任何协议都可能在他加征关税后发生。点评：关税谈判悬而未决，全球贸易不确定性加剧，市场需警惕短期波动风险。6. 美国政府效率部牵头人马斯克和7名DOGE团队成员"罕见"接受专访，马斯克在采访中承认，他和政府效率部团队在削减开支过程中"犯过错"，并同意在这一过程中谨慎行事。点评：马斯克坦承政策失误，反映大国财政改革的复杂性，未来政策调整或更趋审慎。
金融市场
7. 3月30日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行发布向特定对象发行A股股票预案公告，拟向特定对象发行A股股票，合计募集金额不超过5200亿元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。点评：此轮注资重点在于促进发展，期望通过夯实国有大行的核心一级资本，是为其更好落实国家一揽子政策、强化对实体经济的支持力度的“未雨绸缪”。8. 2025年以来，国内资本市场"A+H"上市模式扩张态势显著，不少企业相继披露赴港上市计划，涉及多个领域，"A+H"上市阵营亦持续壮大。"A+H"上市案例多集中在新能源、半导体、高端制造三大热门领域。点评："A+H"模式助力企业融资多元化，但需平衡两地监管差异及估值分化问题。
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——桥水基金瑞·达里奥
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发表于 2025-3-31 08:14
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