华福证券丨3月26日财福早参

llbo7296 · 发表于 2025-3-26 08:30

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财富业务条线

华福财经早参

2025年03月26日 07:29
上海

周二沪深两市指数维持窄幅震荡走势，整体波动不大。板块方面化学原料、煤炭开采养殖等涨幅居前，通信服务、IT服务、通信设备再次领跌两市。两市成交金额明显萎缩，仅1.25万亿；个股涨跌参半，涨停个股数目无明显变化，跌停个股数目持续维持在高位，赚钱效应差。
市场成交量不断出现萎缩，把反弹节奏拉长。持续性的机会较少，赚钱效益差。当前节点需重点关注业绩层面因素，尤其是题材概念板块，更容易受到业绩扰动。短期维持谨慎态度，尤其需要谨慎绩差小盘股。
险资持续加大不动产投资力度今年以来，险资机构继续加大不动产领域的投资力度，收租类物业备受险资欢迎。与此同时，近年险资进行不动产投资的形式正在发生深刻变化，从以前主要投资地产股转向多元投资，且更注重长期投资回报。其投资方式包括设立债权投资计划、成立私募股权基金收购地产项目公司的股权、加大以不动产项目为底层资产的公募REITs（不动产投资信托基金）的配置力度等。投顾点评：相较于投资地产股票而言，直接投资收租性不动产能带来更加稳定的现金流收入，经营更加稳健。同时也说明当下房地产的估值已经处于合理阶段，租售比已经能吸引资金进场。MLF再次净投放，改为多重价位中标为保持银行体系流动性充裕，3月25日中国人民银行开展4500亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限为1年。与之前不同的是，自本月起MLF将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。本月MLF到期3870亿元，实现净投放630亿元，是2024年7月以来MLF首次净投放。本次MLF操作改为多重价位中标，25日操作当日，中国人民银行不再公布MLF统一的中标利率。投顾点评：净投放缓解资金紧张局面，多重价位中标则表明MLF已经重回利率市场调整工具范畴，也标志着MLF利率的政策属性完全退出。新股申购新股名称：中国瑞林
股票代码：603257
申购代码：732257
申购日期：2025-03-26
发行价格：20.52
申购上限：0.95万股
发行市盈率：18.17
行业市盈率：36.95
主营业务：境内外有色金属采矿、选矿、冶炼、加工产业链客户提供包括工程设计咨询、工程总承包、装备集成等在内的工程技术服务,同时公司业务还延伸到环保、市政等领域新债申购

无  END 证券投资顾问：马湾执业编号：S0210619090001河南分公司

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llbo7296 · 发表于 2025-3-26 08:31

华福证券 | 3月26日财经早参

华福证券

华福财经早参

2025年03月26日 07:29
上海

宏观经济
1. 博鳌亚洲论坛旗舰报告指出，联合国、世界银行、国际货币基金组织等国际机构普遍预计，今明两年世界经济将企稳甚至重新扩张。根据论坛研究院的测算，作为世界经济的主要引擎之一，2025年亚洲经济增速预计将增至4.5%。点评：亚洲经济增速回升，显示全球复苏动能增强，中国及新兴市场或成主要驱动力，但需关注地缘政治及贸易摩擦风险。

行业观察
2. 国家卫健委：开展人口高质量发展研究揭榜攻关，研究进一步完善生育支持措施、加强中长期政策储备。点评：政策持续优化生育支持，有望缓解人口结构压力，但需配套就业、住房等政策协同，短期对消费、医疗行业或有提振。3. 商务部消费促进司司长李刚表示，目前正指导各地商务部门会同相关部门有序开展汽车流通消费改革试点申报工作，加紧编制试点工作方案。后续将按照“成熟一批、启动一批”原则，确定试点城市名单。点评：汽车消费政策加码，新能源车及二手车市场或受益，但需观察地方执行力度及消费者信心恢复情况。4. 自然资源部办公厅发布关于开展新一批国家级绿色矿山遴选工作的通知，加快矿业绿色低碳转型发展，全面推进绿色矿山建设，决定开展新一批国家级绿色矿山遴选工作。点评：绿色矿山建设加速，利好矿业环保技术及设备企业，但需关注政策落地节奏及企业合规成本影响。

环球视野
5. 美国亚特兰大联储博斯蒂克近日表示，他预计未来几个月抗通胀进展将放缓，因此现在预计美联储在今年年底前仅会降息25个基点。点评：美联储降息预期降温，美元或维持强势，新兴市场资本流动承压，黄金及大宗商品短期波动或加剧。

金融市场
6. 国内商品期市收盘多数飘红，化工品、黑色系涨幅居前，玻璃涨超3%，沥青涨约2%，螺纹钢、焦炭涨超1%。棕榈油跌超2%，甲醇跌超1%。点评：工业品需求预期改善，但农产品走弱显示供应宽松，需关注基建投资及地产政策对黑色系的持续支撑。7. 昨日在岸人民币对美元收盘报7.2640，较上一交易日下跌120个基点；人民币对美元中间价报7.1788，较上一交易日调贬8个基点。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.49%，10年期主力合约涨0.13%。点评：人民币短期承压，但债市走强反映宽松预期，外资流动或受美债收益率及国内政策双重影响。8. 3月25日，半导体、汽车、保险等板块走低，海洋经济概念大幅下挫；数据中心概念等走低；煤炭、化工、电力、有色、燃气等资源股集体拉升；可控核聚变概念爆发。点评：市场风格切换至周期及能源股，科技板块调整或受海外流动性预期影响，可控核聚变主题短期热度较高。

今日分享

投资是追求在股价低于公允价值时买入，在高于时卖出，搞对时间不如搞对价格。——本杰明·格雷厄姆
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