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又是权重护盘的弱势整理、但短线不过分悲观
金融世界
2025年03月26日 07:06
吉林
行情回顾周二市场延续上一日的特征，盘中虽有反抽但是个股跌多涨少、权重股护盘而科技成长股回调；上证指数收于3369点、持平，创业板指下跌0.33%、科创50指数下跌1.36%,上证50微跌0.05%、红利指数上涨0.83%，市场成交1.29万亿元左右、成交环比进一步萎缩。板块方面，煤炭石油石化有色、公用事业交通运输、银行等防御性板块涨幅居前，通信计算机电子传媒、汽车等跌幅居前，个股涨跌比为2500:2737、下跌家数更多些。今日策略周二市场有几个关注点：其一，周二A股指数虽有韧性但TMT等主流科技主线回调明显，一方面港股继续下挫且港股恒指下跌2.3%、恒生科技更是下跌3.8%左右，港股科技的下挫压制了A股科技和整个市场的人气、成交额快速萎缩；另一方面，稳经济稳股市的诉求下，资金高低切并流向顺周期、资源、高股息等防御性品种，权重股护盘，使得上证指数“类十字星”但双创科技偏弱的走势。短期技术面主要关注港股指数尤其是恒生科技指数止跌信号的释放，近期业绩高增的小米、腾讯等个股下跌挫伤了人气且再融资的小米再度领跌了港股科技指数、科技龙头后期的走势具有指引性；另可能也与美股纳斯达克指数的反弹有关、毕竟春节以来中美科技股演绎了此消彼长的负相关走势，因此，恒生科技5浪4调整成立的概率在加大、存在考验3月初低点和60日均线可能，故仍需要观察等待。
其二，尽管成交萎缩、下跌家数更多且港股指数下挫明显，但是超短线看A股相对H股更具韧性些，且周二相比周一的下跌家数有所减少、资金试盘护盘的特征仍在，短线不宜过分悲观。考虑到4月初对等关税等贸易战的发生和国内政策的对冲，一般看贸易战利空出口型经济体且市场有一定的避险要求、短期由于囤货等对上游资源商品类形成一定的正向催化但后期如果实体需求不持续则仍有压力，这也是政策驱动下风格反复轮动的基础。技术面看，超短线（如周三）最近数日跌幅较大的科技题材有反抽概率但持续性可能尚不会太强，仍需承受贸易战、AH股联动和业绩的检验；其实，周二算力等TMT科技股领跌，也可能与阿里巴巴蔡崇信提示数据中心建设可能存在泡沫的表述冲击了算力股的估值，从行为金融角度看任何事物总有周期和峰值泡沫、只是往往第一次提示供大于求的泡沫风险距离真正的泡沫峰值还有比较长的时空相隔，更何况除了美国5000亿美元的星际之门投资外、阿里自己也计划未来三年投入不少于3800亿元建设AI基础设施，因此，AI算力之路还很长、只是估值波动加大而已。
隔夜外围市场平稳，美股道指微涨0.01%、纳斯达克指数上涨0.46%，贵金属横盘，石油和铜等上涨尤其是伦铜上涨1.6%、较为强势，夜盘A50期指微涨0.16%、港股恒生指数期货上涨0.57%。因此，维持近期思路：预计指数3400点上方有压力但3300-3400点区域有韧性、短线指数赔率中性且超短线存在科技股日频的超跌反弹概率；倾向于以不过度悲观、均衡配置的滚动操作为主，适度防御并防范高位题材股在财报密集披露期的补跌。结构上，科技+顺周期仍是主要两大方向，科技类在延伸如机器人在向电池、电机、电网乃至更上游的磁材等演进（这两日已有所表现且仍存在拓展机会）而AI则继续向AI+扩散并关注美股纳斯达克指数后期超跌反弹回抽年线演绎B浪反弹时对A股相关映射股的正向催化（纳斯达克指数昨日已经回抽至年线上方的B浪反弹中、至于能否展开新高行情则短线看还只是胜率各半而已）；又美联储降息预期和俄乌冲突总要改善的预期下战略性资源股、战后重建主线等仍有挖掘价值且兼具高股息的更攻守兼备些。* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002以上信息或表达的意见并不构成投资建议，具体以交易所及公司公告为准，以此操作风险自担。本产品所涉及信息均来源于公开资料,所载资料的来源及观点的出处皆被东北证券认为可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本产品中的信息或所表达观点不构成其所涉及股票、基金、债券、金融衍生品、港股通和期权等投资标的买卖的建议，产品中的内容和意见仅反映本公司于发布本产品当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。东北证券不对因使用此产品材料而引致的损失负任何责任，客户并不能依靠此产品而取代行使独立判断。未经东北证券事先书面批准，不得更改或以任何方式传送、复制、发表、引用此产品内容给其他人。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在本公司允许的范围内使用，并注明本产品的发布人和发布日期，提示使用本产品的风险。本产品版权归东北证券股份有限公司所有，保留一切权利。 |
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发表于 2025-3-26 08:20
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