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【音频版】周五行情调整，周末暖风频吹，后市重点关注新的承接因素
原创
赵程华
中信建投证券
2025年03月24日 08:06
北京
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摘要：短线行情形成一定波动，主要源于行情逻辑的切换，但基于三方面原因，我们认为当下市场并不具备连续大幅调整的基础，后市大概率继续围绕3400点附近宽幅震荡。不过结构性行情可能发生较大的变化，短线可重点关注三个方向。
市场周五全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守3400点。沪深两市全天成交额1.55万亿，较上个交易日放量1093亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。从板块来看，深海科技概念股再度爆发，中药股震荡走强，机器人概念股集体大跌，算力概念股震荡走低。板块涨跌幅方面，深海科技、风电、中药、钢铁等板块涨幅居前，机器人、华为手机、AI眼镜、半导体等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.29%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.17%。
1、央行货币政策委员会建议加大货币政策调控强度，择机降准降息；
2、李强主持召开国务院常务会议，研究建立健全涉企收费长效监管机制有关举措；
3、商务部长会见多家美企；
4、证监会3月21日表示，持续深入推进资本市场法治建设，加快打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场；
5、2025全国家电消费季启动仪式22日在上海举行；
6、消费贷新政落地：个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30万元提高至50万元，最长7年；
7、近日上交所制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》；
8、深交所副总经理唐瑞：研究优化险资入市的机制，支持保险资金加大权益投资；
9、美股三大指数周五小幅收涨，道指涨0.08%，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.08%，热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.73%。
（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）
周五市场在连续几日缩量窄幅震荡后出现调整，我们认为这主要源于短期行情逻辑的切换。我们在前期策略中指出，春节之后的此波反弹行情，更多是基于中美叙事逻辑发生一定的变化，国内科技AI爆发提振市场情绪，同时A股吸引部分全球资金的配置，目前这一逻辑虽然仍在演绎，但力度明显减弱，行情若要再向上拓展空间，需要新的刺激因素予以承接。我们认为承接的因素重点在于两会后政策的落地以及后续经济基本面的持续改善，从1-2月经济数据看，初步显示了这一承接，但因为数据分化，所以市场对于经济修复的观点仍存分歧，叠加临近业绩集中披露期以及特朗普关税进入实施倒计时，市场出现一定的避险情绪，所以我们前期一直强调，这会形成短线行情的波动。
但我们认为当下市场并不具备连续大幅调整的基础，后市大概率继续围绕3400点附近宽幅震荡。这一是因为两会后会逐步进入政策密集落地期，会对整体行情和相关板块形成支撑和刺激；二是经济逐步边际改善的特征在3月数据中有望继续体现；三是管理层目前对行情的呵护仍比较明显，比如周五市场调整后，周末央行、证监会、商务部、交易所等均有相关利好表述。综合分析，我们认为整体行情会以短期震荡的方式等待新逻辑的逐步强化，但结构性行情可能发生较大的变化，热点扩散的特征在3月仍会体现得较为明显，4月可能进一步聚焦业绩主线。
投资策略上，短线我们仍认为应加大均衡配置的力度，科技的内部轮动、两会政策落地方向以及业绩主线可重点关注。中长期角度，还可关注央国企、供给侧改革以及顺周期方向。【今日聚焦】玉龙股份：拟主动撤回A股股票上市交易 24日复牌立航科技：公司实控人、董事长刘随阳被立案调查和实施留置舍得酒业：2024年净利润同比下降80.46% 拟10派4.3元洛阳钼业：2024年净利润同比增长64.03% 拟10派2.55元海默科技：水下多相流量计在公司营业收入中占比很小万德斯：实控人等签署股权转让协议 股票下周一复牌永安行：目前及未来12个月内不存在筹划哈啰集团重组上市或将旗下共享单车业务注入的安排香雪制药：公司股票将被实施其他风险警示 股票简称变更为“ST香雪”朗源股份：公司股票将被实施其他风险警示 股票简称变更为“ST朗源”大金重工：签署1.35亿美元欧洲某海上风电场单桩基础制造、供应和运输合同美湖股份：拟投资7亿元在重庆建设西部生产研发基地项目 生产谐波减速器、关节模组等奋达科技：与清华大学签署人形机器人技术开发合同4连板南方精工：近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化
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（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）
首席投顾：赵程华S1440610120001 |
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发表于 2025-3-24 08:10
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