海风股票论坛

标题: 格隆汇分析报告（0403） [打印本页]

作者: llbo7296 时间: 2025-4-2 16:37
标题: 格隆汇分析报告（0403）
16:32
龙虎榜丨航发动力跌停，机构净卖出14.78亿元

4月2日｜航发动力(600893.SH)今日跌停，换手率3.69%，成交额32.72亿元。龙虎榜数据显示，机构占据7个席位，买入1.58亿元，卖出16.36亿元，净卖出14.78亿元。上榜席位全天买入2.91亿元，卖出17.39亿元，合计净卖出14.47亿元。(格隆汇)
快讯图片

16:19
港股收评：恒指基本平收，科技股多数上涨，生物医药股回调，小米再度下跌超4%

格隆汇4月2日｜港股三大指数早盘冲高午后曾集体转跌，继昨日止跌反弹后市场情绪未能持续升温。恒生科技指数盘中一度大涨1.8%，最终收涨0.35%，恒生指数、国企指数基本平收。
盘面上，大型科技股多数上涨，快手涨超2%，百度涨超1%，京东、网易、阿里巴巴小幅上涨，安徽SU7事故持续发酵，小米股价再度大跌超4%，美团飘绿；机构指挖机销量超预期好转，重型机械股全天表现活跃，其中，三一国际涨6.5%，中联重科涨5.5%，近期苹果AI功能拓展到中文等更多语言，苹果概念股普遍上涨；东吴证券指资负共振驱动保险业绩高增维持行业“增持”评级，内险股集体上涨，半导体股、中资券商股、家电股、海运股、纸业股多数上涨。
另一方面，分析称黄金价格正日益面临大幅下跌的风险，连续上涨的黄金股全天低迷，铜、铝等有色金属股齐跌，昨日大幅上涨的生物医药股全线回调，机器人概念股、光伏股普跌。(格隆汇)
快讯图片

作者: llbo7296 时间: 2025-4-2 16:39
15:34
图解｜5月魔咒？从历史数据看标普500指数每月表现趋势

格隆汇4月2日｜华尔街有一句俗语“Sell in May and Go Away”，直译过来是“5月卖出，然后离场”，原因是美股通常在夏季的几个月表现不佳。
如图所示，自1950年以来，标普500指数的每月平均回报率呈现出不同的趋势。一年之中，11月的平均回报率最高，为1.82%，而9月表现最差，平均回报率为-0.72%。
另外，作为补充，图中灰色柱体代表着2024年各月度的回报率情况。
快讯图片

作者: llbo7296 时间: 2025-4-2 16:40
ETF收评 | 新兴亚洲ETF领涨，上扬5.12%，创新药板块走低，港股创新药50ETF跌2.79%

格隆汇4月2日｜A股三大指数今日小幅上涨，截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.09%，创业板指涨0.13%，北证50指数涨0.52%。全市场成交额9927亿元，较上日缩量1601亿元。全市场超2700只个股上涨。板块题材上，厨卫电器、机器人、风电设备、汽车零部件板块涨幅居前；可控核聚变、海工装备板块跌幅居前。
ETF方面，部分跨境ETF走强，招商基金新兴亚洲ETF领涨，上涨5.12%，最新溢折率为4.67%，景顺长城基金纳指科技ETF涨1.44%。小盘股走强，国泰基金2000ETF和广发基金中证2000ETF涨1.3%。机器人板块反弹，银华基金机器人ETF基金涨1.24%。
新经济ETF继续下挫，收跌5.63%，最新溢折率为10.06%。创新药板块回调，港股创新药50ETF和港股创新药ETF分别跌2.79%和2%。金价回调，黄金股ETF基金跌2.58%。
新兴亚洲ETF 5.12%
纳指科技ETF 1.44%
中证2000ETF 0.27%
机器人ETF基金 1.24%
新经济ETF -5.63%
港股创新药50ETF -2.79%

15:02
A股收评：三大指数小幅上涨！全市场成交额跌破万亿，户外露营、机器人板块活跃

格隆汇4月2日｜A股主要指数今日小幅上涨，截至收盘，沪指涨0.05%报3350点，深证成指涨0.09%，创业板指涨0.13%。全天成交9927亿元，时隔50个交易日跌破万亿，较前一交易日缩量1601亿元，全市场超2700股上涨。
盘面上，户外露营板块拉升，探路者涨超10%；机器人板块活跃，精工科技涨停；装修装饰板块走强，华立股份等多股涨停；电机板块走高，大洋电机领涨；珠宝首饰、美容护理及风电设备等板块涨幅居前。另外，贵金属板块回撤，西部黄金跌超6%；航天航空板块走低，航发动力跌停；可控核聚变板块回调，合锻智能领跌；超导概念、可燃冰及CRO等板块跌幅居前。(格隆汇)
快讯图片

作者: llbo7296 时间: 2025-4-2 16:41
A股收评：三大指数小幅上涨！露营经济、机器人板块上扬，贵金属下挫
1小时前

9,040
沪指涨0.05%报3350点

4月2日，A股主要指数小幅上涨，沪指涨0.05%报3350点，深证成指涨0.09%，创业板指涨0.13%。

盘面上，露营经济板块涨幅居前，星华新材涨超15%；风电设备板块走强，振江股份、恒润股份涨停；人形机器人板块走强，肇民科技涨近13%；银行股集体上涨，长沙银行涨近3%；厨卫电器、电机、短剧游戏等板块上涨。

另外，贵金属板块回撤，西部黄金跌超6%；可控核聚变板块回调，合锻智能领跌；军工装备、电力、可燃冰及CRO等板块跌幅居前。

具体来看：
露营经济板块涨幅居前，星华新材涨超15%，探路者、岭南控股、电广传媒、致欧科技、开润股份、三特索道等跟涨。

风电设备板块走强，振江股份、恒润股份涨停，禾望电气、威力传动、宏德股份、常友科技、新强联、金雷股份等跟涨。

消息面上，据中研普华研究院发布的《2024-2029年中国海上风力发电行业市场分析及发展前景预测报告》数据显示，2023年全国海上风电累计装机容量约3470万千瓦，新增装机容量609万千瓦。预测数据显示，2024年全国海上风电累计装机容量将达3795万千瓦，新增装机容量将增至755万千瓦。这一预测表明，海上风电在未来几年内仍将保持快速增长的态势。

人形机器人板块走强，肇民科技涨近13%，精工科技、天和磁材、振邦智能、大洋电机、江南奕帆、双林股份等跟涨。

开源证券发布研报称，操作系统已成机器人发展战略制高点，国产操作系统有望在人形机器人时代“逆袭”。该行认为，对比新能源汽车操作系统，机器人操作系统目前行业都未有成熟方案，中美在机器人产业齐头并进，我国企业现阶段介入，更有望抢占先机，率先实现“逆袭”。

银行股集体上涨，长沙银行涨近3%，北京银行、江阴银行、交通银行、齐鲁银行等跟涨。

财政部网站此前发布消息称，按照党中央和国务院决策部署，2025年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。

业内人士指出，这意味着国有大型商业银行资本补充迎来实质性进展。在资本基础进一步夯实之后，国有大行服务实体经济的能力将进一步增强。

贵金属板块跌幅居前，西部黄金跌超6%，晓程科技、赤峰黄金、四川黄金、湖南白银、山东黄金等跟跌。

可控核聚变板块回调，中洲特材跌超7%，常辅股份、合锻智能、久盛电气、哈焊华通、永鼎股份、保变电气等跟跌。

个股异动：
泰尔股份跌停，报6.72元，总市值为33.92亿元。

泰尔股份公告称，公司近日收到监利市监察委员会签发的关于公司控股股东、实际控制人邰正彪的留置通知书和立案通知书。邰正彪目前担任公司名誉董事长，不承担董事职责，未在公司担任其他职务。公司董事、监事和高级管理人员均正常履职，控制权未发生变化，董事会运作正常，生产经营情况一切正常。公司将持续关注上述事项的进展，并及时履行信息披露义务。

展望后市，渤海证券指出，就A股市场而言，4月份将进入一季报的验证阶段，对年内的业绩预期将给予重要指引。如果业绩端有超预期的表现，后市行情或围绕业绩的回升展开新一轮的部署。如果业绩端表现低于预期，则市场将延续此前政策博弈和题材博弈的特征，市场的驱动力将更多来自于估值端。

行业配置方面，二季度可关注：（1）一季报业绩端具有相对确定性或股息率较高带来一定防御属性的有色金属和基础化工部分细分领域、家用电器和银行行业；（2）业绩真空期叠加海外流动性宽松预期有望推升市场风险偏好下，消费、TMT板块的主题性投资机会。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。

作者: llbo7296 时间: 2025-4-2 16:42
重磅盘点！ETF视角下市场新叙事
原创
11分钟前

1,542
全球资金再配置风起

2025年一季度，注定是载入史册的一个季度。

当投资者认为美股“永远涨”之际，市场叙事突发大逆转。

纳斯达克指数一季度跌10.42%，标普500指数跌4.59%，成为自2022年以来最差季度表现。

相比之下，涵盖阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、比亚迪股份等在内的恒生科技指数一季度涨幅20.74%，领跑全球。

史诗级突围！

在今年一季度之前，美股领跑全球市场超过16年，这是迄今为止历史上最长跑赢大盘的纪录。

曾被视为"美股YYDS"的叙事逻辑遭到挑战，资金开始向黄金等非美资产转移。

这场重大转变的出现，既源于地缘政治与政策的不确定性，也折射出投资者对资产安全边际和科技革命的重新评估。

全球资产再配置风起，一季度市场出现几大新叙事。

01
美元信用弱化与黄金资产崛起

受特朗普政府关税政策及财政赤字恶化影响，美元避险属性出现弱化。

长期以来被视为避风港的美元，完全未跟上这一轮避险资产价值飙升的浪潮。

资金大量涌入黄金，COMEX黄金期货在3月31日突破3157美元/盎司，创历史新高，一季度涨幅19.55%。

全球央行在抢购黄金，资金蜂拥而入相关ETF。世界黄金协会的数据显示，2024年四季度央行购金量同比增长54%，全年购金规模连续第三年突破千吨。过去两个月全球主要黄金ETF资产吸金超120亿美元，创下2020年同期以来最大规模。

A股黄金相关ETF迎来大涨。其中，黄金股ETF在3月涨幅17.61%，一季度涨幅24.16%；黄金ETF华夏在3月涨幅8.74%，一季度涨幅18.32%。

黄金ETF华夏(518850)投资于实物黄金，一手对应1克真金，资金门槛仅不到千元，支持T+0交易，管理费托管费合计0.2%，为同赛道费率最低档，其联接基金(A类:008701,C类:008702)。

黄金股ETF(159562)投资于黄金产业链上的上市公司，如金矿开采紫金矿业、山东黄金等，冶炼加工中金黄金等，零售品牌老铺黄金、老凤祥等，黄金股与金价走势趋同，但弹性更高，其联接基金(A类:021074,C类:021075)。

02
中国科技资产的历史性重估

过去4年，港股深陷沼泽地。

在极度悲观氛围下，DeepSeek横空出世，美国例外论的宏观叙事出现分歧，全球资金出现再分配、再平衡，中国科技资产迎来历史性重估。

极度开放的港股市场，水到渠成地成为全球资金买入中国AI核心资产的前沿阵地。

在资金抢筹中国资产浪潮下，一季度恒生科技指数暴涨，成为全球焦点，恒生科技指数ETF一季度涨幅21.28%。

恒生科技指数ETF(代码:513180;支持T+0交易)及联接基金(A类:013402,C类:013403)跟踪恒生科技指数，囊括了30家港股上市的科技龙头，软硬科技兼备，这些公司覆盖人工智能、云计算、电商、游戏传媒、芯片、智能车、智能家居等核心领域。

其中，成份股阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际被国际投资机构称为中国科技股“七巨头”，与美股科技“七姐妹”相呼应。

恒生科技指数ETF凭借紧密追踪科技股走势的特性，成为投资者布局中国科技赛道的重要工具，3月“吸金”2.64亿元。

不仅外资，内资买入节奏更是历史罕见。

中国科技崛起+重构全球产业格局的新叙事，激发了内资对港股定价权的争夺，南向资金如潮水般涌入。

南下资金一季度累计净买入港股4386亿港元，达到去年全年净流入水平的约54%。

个股层面，今年一季度南向资金累计净买入靠前的分别是阿里巴巴、腾讯控股、中国移动、中芯国际、小米集团、快手、理想汽车、工商银行、盈富基金、紫金矿业，其中阿里巴巴获净买入769.51亿港元，腾讯控股获净买入469.88亿港元。

南下资金3月净买入港股1602亿港元，创2021年1月以来最大单月净买入，也是2016年底深港通开通以来历史第二大月度净买入(2021年1月净买入3106亿港元)。

3月南向资金累计净买入靠前的分别是阿里巴巴、小米集团、中国移动、快手、腾讯控股、美团、招商银行、比亚迪股份、紫金矿业、泡泡玛特，其中阿里巴巴获净买入237.03亿港元。

03
最惨板块出现转机

如果时间重新回到2021年夏天，没有人会料想到医药的寒冬会如此漫长。

医药可谓是这几年最惨板块，股价到达高峰后连续暴挫四年，市场一片哀鸿。

2025年一季度中国科技重构全球产业格局的共识，成为被全球金融市场认可的一股新兴力量。

AI+在医药领域热度持续发酵，市场再次将目光聚焦到创新药这个泛科技领域。

同时，关于中国创新药出海的重磅新闻接踵而至，2025年第一季度中国医药出海共计33笔，已披露金额超362亿美元。

从恒瑞医药19.7亿美元“出海大单”、君实生物的特瑞普利单抗登陆东南亚、联邦制药的20亿美元“减肥药新贵”出海，再到和铂医药与阿斯利康的44亿美元“技术联姻”，涵盖了国外药企授权合作、产品出海及研发突破等领域。

在经历惨烈的行业洗牌之后，创新药传出捷报——集采政策优化、龙头业绩改善、产品管线出海。

在估值低洼+机构低仓位，以及涨幅相对其他泛科技板块都要滞后的背景下，开启修复补涨行情，近期更是走出独立于其他泛科技的连续上涨行情。

以恒生医药ETF为例，继一季度大涨25.31%后，4月的第一个交易日飙涨5.13%。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

恒生医药ETF(代码:159892;支持T+0交易)及联接基金(A类:016970,C类:016971)标的指数为恒生生物科技指数，成份股覆盖药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、石药集团等创新药产业链上中下游各细分，指数弹性大，进攻性强。

04
科技自主政策持续加码

全球科技博弈进入剑拔弩张的新阶段，关键技术"卡脖子"的警报不断拉响。

愈发复杂的地缘环境之下，科技创新将成为未来中国经济增长的重要引擎。继续发展科创为代表的新质生产力，几乎成了明牌。

2025年一季度，资本市场在支持科技创新和新质生产力发展方面持续加码，科创板改革持续深化，政策与产业变革交织成市场的新叙事。

证监会明确提出"稳妥恢复科创板第五套上市标准适用"，为未盈利但具备核心技术的企业打开融资通道。

近日上交所表示，下一步将推动更多优质民营科技型企业在科创板发行上市。

截至2025年3月31日，科创板上市公司数量已达586家，以7.34万亿市值的体量成为市场逐浪的核心锚点。

其中，集成电路领域公司总数达119家，占A股同类上市公司的“半壁江山”；生物医药领域上市公司总数112家，重点介入癌症、艾滋病、乙肝、丙肝等治疗领域，已成为美国、香港之外全球主要上市地。

尽管泛科技正经历回调，但一些资金“咬定”科技主线不动摇，逢低加仓含“科”量较高的指数，科创50ETF 在3月获得资金净流入额达54.4亿元。

科创50ETF(588000)及联接基金(A类:011612,C类:011613)作为跟踪科创板核心资产的工具，其成分股高度聚焦半导体(60%+)、医药生物(8.62%)等战略领域，管理费年费率为0.15%、托管费年费率为0.05%，均为全市场最低水平。

最新数据显示，科创50覆盖的50家龙头企业近三年累计研发投入近300亿元，该指数既承载着半导体国产化率从15%向70%跃迁的产业期待，也记录着芯片、航天等科技前沿领域的资本足迹。

未来，这一指数或将成为全球投资者观察中国科技实力的窗口，见证从“中国制造”向“中国智造”跃迁的每一个里程碑。

05
长线资金加速布局传统资产

在DeepSeek引爆的资金抢筹科技浪潮中，另一条隐线也浮出水面：长线资金加速布局传统资产。

险资入场节奏在一季度高歌猛进。今年以来，6家保险公司共发布11次举牌公告，举牌次数超过去年同期，且已超过2023年全年，创下单季举牌数量新高。

继国家队不断重金抄底A股后，保险资金作为另一大长期资金持续加大入市力度，给中国市场带来新一波增量资金。

相比较于科技股，保险资金举牌的标的主要集中在传统资产，主要有估值低、高现金流、高股息率特征。

在科技股大放异彩的背景下，传统资产也在绽放属于自己的光彩。回看巴菲特的投资历程，一边是科技股为代表的苹果，另一边是西方石油为代表的高现金流传统资产。

自由现金流策略在海外已经很成熟。段永平也曾表示，对没有现金流的公司没有兴趣。在他看来，在投资一家公司时，其未来的现金流折现是非常重要的考量因素。

在复杂多变的宏观环境下，“现金为王”不再只是一句口号，而是穿透企业基本面、抵御风险的核心考量。

当下处于一季度收官之际，4月市场情绪悄然从“强预期”过渡到“看现实”。

兴业证券统计了近十年各类风格相对全A的胜率数据显示，3月下旬市场风格趋于均衡，而到了4月红利、涨价、大市值、绩优股等风格胜率明显提升。

财报季窗口期，自由现金流ETF连续获得资金加仓。上市24个交易日中有22个交易日净流入，该ETF规模从上市期初的6.94亿元增长至29.11亿元，规模增长超两倍。

作为境内首批自由现金流策略指数ETF，自由现金流ETF(159201)管理费年费率为0.15%、托管费年费率为0.05%，均为全市场最低水平。自由现金流ETF联接基金现已获批，意味着即将迎来增量资金。

06
“杠铃法则”

回到当下市场，全球市场等待特朗普4月2日宣布关税政策！

在充满不确定性的世界里，预测反而并不是最重要的，因为在特朗普本身就不可预测。

降低脆弱性和利用反脆弱性也就成了新的市场共识。

过度依赖线性预测在不确定的环境下存在陷阱，真正的智慧在于构建可选择性的系统：既不盲目押注单一情景，亦不陷入瘫痪性避险。

现阶段市场主流观念偏向于“杠铃法则”，一端偏进攻另一端偏防御。

无论是极致乐观还是极致悲观情况发生时，最大程度的坦然面对，从而提升“反脆弱”的能力。

当市场在“特朗普迷雾”中剧烈震荡波动时，那些提前构建“凸性”结构的投资者，终将在混乱的灰烬中收获认知的复利。

风险提示：

上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。
相关股票

科创50ETF

SH 588000

1.074
-0.002 (-0.19%)
恒生科技指数ETF

SH 513180

0.748
-0.001 (-0.13%)
黄金ETF华夏

SH 518850

7.062
-0.029 (-0.41%)
恒生医药ETF

SZ

作者: llbo7296 时间: 2025-4-2 16:43
人形机器人概念“躁动”，宇树灵巧手来袭，市场热情重燃？
原创
43分钟前

7,236
科技新贵要反攻？

继创投大佬朱啸虎“唱空”、市场强降温之后，人形机器人概念又开始躁动起来了。

周三，港、A机器人概念均升温反弹，但午后又冲高回落。

港股优必选、速腾聚创盘中一度大涨超7%，现涨幅双双回落；微创机器人-B现涨超4%，舜宇光学科技涨超3%.

年内，优必选、速腾聚创、微创机器人-B已经分别累计涨超52%、26%、84%。

截至收盘，A股伟思医疗20CM涨停，中超控股、精工科技、振江股份等纷纷涨停；东土科技、秦川机床盘中一度涨停，收盘涨15.82%、8.13%。

今年来，机器人概念依旧是“火力全开”，从1月初一直强劲上扬至2月底，不过此后便开始震荡回调。

自3月19日至今，A股机器人概念已经持续走低了近两周。

宇树灵巧手来了

日前，国内人形机器人新霸主——宇树科技又放“大招”，再度提振机器人板块。

4月1日，宇树科技官方微博发布Unitree Dex5灵巧手演示视频。

据介绍，搭载Dex5的宇树人形机器人单手具备20自由度设计（16主动+4被动），支持反向驱动与精准力控，并配备94个灵敏触点，实现高度拟人化操作。

视频中，宇树机器人灵巧手轻松实现抛接橙子、打牌、扭魔方、翻书等高精度动作，看起来相当丝滑灵敏。

去年5月，宇树发布了第一代产品Dex3-1三指灵巧手，能够完成完成简单抓取、放置任务。

相较第一代的三指7自由度结构，第二代Dex5在灵活性与触觉反馈上显著升级，这也进一步拓展了机器人精细化作业场景的应用潜力。

眼下，宇树机器人已经开始加速应用各种场景，包括尝试直播带货。

3月31日晚，淘宝交个朋友直播间，宇树科技人形机器人G1最为主播售卖宇树科技机器狗GO2。

在1分钟内，销售额超100万元，直播进行了十多分钟，最终成交额约190万元。

除了宇树迎技术突破之外，不少机器人企业近来也在用行动提振行业信心。

今天，港股优必选在港交所发布公告，公司高管于4月1日以自有资金购买公司H股，预计购入总金额不超过5000万元人民币。

据公司高管们称，其对公司的业务发展和前景充满信心，并且可能还将适时进一步增持。

另外优必选稍早前还发布了积极的业绩预期，预计在2025年将生产约1000台人形机器人。

有望进入量产元年？

近日，朱啸虎朝着人形机器人“开炮”，创投市场炸开了锅。

一时间，资本市场的争议声四起。

在朱啸虎公开表示“正批量退出人形机器人公司”之后，经纬创投创始人张颖则直接在朋友圈喊话“朱老板别闹”。

他表示，发展过程中有点泡沫也非常正常。“时间拉长，人形机器人赛道一定能出大公司”。

虽然朱啸虎的"撤退宣言"引爆创投圈，但人形机器人发展依旧是如火如荼。

近来，行业迎来多项技术突破与商业化进展，政策支持也在持续加码。

3月25日，vivo宣布正式成立机器人Lab（实验室）；3月31日，复旦大学可信具身智能研究院揭牌成立；4月1日，广东发布《推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》……

展望后市，国金证券认为，当前特斯拉为代表的巨头供应链，仍然是最核心投资主线。

考虑3-4月灵巧手发布的事件催化，重点关注：灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；关注宇树新发布灵巧手供应链，华为链关注极目机器人的发布进展；关注低估值细分赛道头部公司估值重塑。长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。

国海证券也表示，人形机器人在特斯拉等行业龙头企业推动下，有望进入量产元年。

作为人形机器人上的重要应用，六维力矩传感器及其原材料有望随着人形机器人大规模量产实现同步放量。

考虑到六维力矩传感器及其原材料放量对化工行业的带动效应，维持基础化工行业“推荐”评级。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。

欢迎光临海风股票论坛 (http://96bbs.com/)